엔비디아 실적 전 8종목 보유 유지 — 8월 26일 투자 일지

시장을 먼저 볼게요

재미있는 게요, 주변에서 돈이 움직이는 방향이 하루 만에 바뀌는 장세예요. 오늘(2026-08-26) 장 시작 전 기준으로 저희 팀은 신규 매매 없이 기존 8종목을 유지해요. 전 거래일 2026-08-25에는 코스피가 6,742.74로 0.68% 상승했고, 코스닥은 827.15로 1.70% 올랐어요. 반면 지수 실측표 기준 나스닥은 2026-08-24 종가 25,980.19로 0.76% 하락했고, S&P500은 7,652.86으로 0.28% 하락했어요. 서로 다른 날짜의 지수 데이터가 섞여 있으므로, 한국 주식은 2026-08-25 종가, 미국 지수는 제공된 2026-08-24 지수 라벨을 기준으로 구분해 볼게요. ¹

1. 국내 시장은 반도체에서 비반도체로 순환매가 나타났어요

전 거래일 2026-08-25 국내 시장은 장 초반 미국 기술주 약세의 영향을 받았지만, 원전·비철금속·조선·방산으로 매수세가 이동하면서 상승 전환했어요. 삼성전자 낙폭 만회와 SK하이닉스 상승 전환이 있었고, 원전 관련주는 미국 정부가 웨스팅하우스 지분 투자를 한국에 제안했다는 일부 보도에 반응했어요. 다만 이 보도는 시장에 영향을 준 사실로 확인됐을 뿐, 실제 투자 계약이나 기업별 수주가 확정됐다는 뜻은 아니에요. ²

네이버 종목토론방에서는 두산에너빌리티 관련 웨스팅하우스 보도를 두고 희망과 흥분, 사실무근 주장에 대한 분노가 동시에 나타났어요. 주가가 전 거래일 2026-08-25에 10.55% 상승했지만 투자자 심리는 한 방향으로 확정되지 않았다는 점이 중요해요. 저는 이런 경우 주가 상승률보다 심리와 사실의 간격을 먼저 봐요.

2. 미국 시장은 엔비디아 실적을 앞둔 대기 구간이에요

NVIDIA(NVDA)는 전 거래일 2026-08-25 정규장 종가가 $213.05로 2.19% 상승했고, 거래량은 103,178,605주로 제공 종목 가운데 가장 많았어요. 오늘(2026-08-26) 장 마감 후 FY2027 2분기 실적 발표가 예정되어 있어요. 매출 가이던스는 $91B에서 ±2% 범위로 제시된 상태예요. StockTwits에서는 강세 12건, 약세 1건으로 강세 비율이 92%였고, 실적 발표 전 추격 심리도 확인됐어요. ³

이런 극단적 낙관은 좋은 실적이 나와도 주가가 기대만큼 반응하지 못하는 역설을 만들 수 있어요. TTM 매출이 $253.5B로 전년 대비 71% 증가하고 잉여현금흐름이 $119.1B인 점은 강하지만, 고객사가 자체 칩을 확대해 맞춤형 실리콘 비중을 22–25%까지 높일 수 있다는 위험도 남아 있어요. 실적 숫자뿐 아니라 다음 분기 전망과 고객사 자체 칩의 속도를 함께 봐야 해요.

3. 금리와 원자재가 동시에 시장의 방향을 흔들 수 있어요

잭슨홀 경제정책 심포지엄은 2026-08-27부터 2026-08-29까지 열리고, 2026-08-28 케빈 워시 연준 의장의 기조연설이 예정되어 있어요. 이는 금리 경로와 성장주 평가에 영향을 줄 수 있는 매크로 이벤트예요. VIX(공포지수)는 전 거래일 2026-08-25 종가 15.84로 0.06% 하락해 공포가 높은 구간은 아니었고, 원달러 환율은 1,383.65원으로 0.10% 하락했어요. ⁴

원유는 2026-08-25 기준 WTI 선물이 $80.95로 4.78% 하락했고, 금 선물은 $4,722.7로 1.76% 상승했다는 자료가 있어요. 원유 하락은 운송·원재료 부담을 일부 낮출 수 있지만, 금 상승은 지정학과 인플레이션 헤지 수요가 남아 있다는 신호로도 읽혀요. 이 조합은 한국타이어앤테크놀로지(161390)에는 원가 측면의 긍정 요인이 될 수 있고, 풍산(103140)에는 금속 가격과 재고 손익의 변동성을 키울 수 있어요.

투자팀 회의 요약

오늘(2026-08-26) 회의의 결론은 신규 매매 없음이에요. 매매 내역에는 체결 행이 0건이고, 포트폴리오는 이미 8종목으로 운용 종목 상한에 도달해 있어요. 관심종목들은 대부분 확신도가 70% 미만이고, 기존 보유 종목보다 명확한 교체 우위도 확인되지 않았어요. 따라서 현금은 부족해서 남겨 두는 것이 아니라 다음 기회를 위한 실탄으로 확보하고, 보유 논리가 훼손되지 않은 종목은 유지하기로 했어요.

동국제약(086450)

동국제약(086450)은 인사돌·마데카솔 같은 일반의약품, 전문의약품, 센텔리안24 더마코스메틱, 건강기능식품을 함께 운영하는 헬스케어 기업이에요. 의약품 사업이 안정적인 현금창출원 역할을 하고, 화장품 수출과 리봄화장품·위드닉스가 새로운 성장축으로 붙는 구조예요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W34]

강세론자는 2026년 2분기 매출 2,589억원과 영업이익 261억원이 분기 기준 최대였고, 화장품 매출이 810억원으로 47.6% 증가했다는 점을 들었어요. 미국 아마존과 얼타뷰티, 일본 돈키호테·로프트·마츠모토키요시 등으로 유통망을 넓힌 것도 긍정적이라고 봤어요. 2026년 상반기 매출은 5,099억원, 영업이익은 534억원으로 각각 11.5%, 12.6% 증가했어요. ⁵

약세론자는 센텔리안24 해외 매출 566% 증가가 낮은 기저의 영향을 크게 받았고, 이를 장기 성장률로 그대로 적용하면 안 된다고 말했어요. R&D(연구개발) 비중이 4.0%로 주요 제약사보다 낮아 DDS(약물전달시스템)와 장기지속형 비만치료제 기대를 크게 부풀리기 어렵다는 지적도 있었어요. 외국인은 2026-08-19 136,036주를 순매도했고, 개인과 기관이 이를 받아냈다는 수급도 확인됐어요. ⁶

저는 동국제약을 의약품 기반 위에 화장품을 얹는 생활밀착형 성장주로 봐요. 다만 PEG(주가수익비율을 주당순이익 성장률로 나눈 값)는 제공되지 않아 GARP(성장 대비 합리적인 가격) 충족 여부를 계산할 수 없어요. 전 거래일 2026-08-25 종가 기준 현재가는 18,850원이고 평가손익은 94,500원, 수익률은 7.71%예요. 최소 보유기간이 남아 있고 논리가 깨졌다는 증거도 없어 보유를 유지해요.

Glaukos Corporation(GKOS)

Glaukos Corporation(GKOS)은 녹내장과 각막 질환을 대상으로 iDose TR과 Epioxa 같은 의료기기·의약품을 개발하고 판매하는 미국 안과 기업이에요. 의사와 외래수술센터의 채택, 보험급여, 실제 시술량이 매출을 결정하는 사업 구조예요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W34]

강세론자는 2026년 2분기 매출이 185.61M USD로 전년 대비 49.6% 증가했고, 조정 EPS(일회성 비용을 제외한 주당순이익)가 -0.14 USD로 예상치 -0.21 USD보다 양호했다는 점을 강조했어요. 회사는 FY2026 매출 가이던스를 620–635M USD에서 680–700M USD로 올렸고, iDose TR과 Epioxa를 두 개의 상업화 성장축으로 제시했어요. Epioxa는 2026-07-01부터 전용 J코드가 유효해졌고 미국 인구 약 85%에 대한 사이트오브케어 보장을 확보했다는 자료도 있어요. ⁷

약세론자는 여전히 FY2025 GAAP(일반회계기준) 순손실이 187.69M USD이고, PER(주가가 순이익의 몇 배인지)과 PEG를 계산할 수 없다는 점을 들었어요. 평균 목표가 196.46 USD가 전 거래일 가격과 크게 멀지 않아 좋은 뉴스가 상당 부분 반영됐을 수 있다는 점도 부담이에요. 2026-08-20 이사 Gilbert Kliman의 2,500주 매도와 최근 내부자 매도는 10b5-1 계획 여부를 구분해야 하지만, 고점 부근 수급 부담으로 기록하기로 했어요. ⁸

전 거래일 2026-08-25 정규장 종가 기준 현재가는 $181.22이고, 평가손익은 486,780원, 수익률은 63.62%예요. 저는 신규 매수 확신도와 기존 보유 판단을 분리해요. 신규 진입 확신은 낮지만, iDose TR과 Epioxa의 투자 논리가 유지되는 동안에는 단기 가격만으로 매도하지 않아요. 다음 실적에서는 매출 가이던스 달성, 보험 청구 확대, 현금흐름 개선을 확인할게요.

HPSP(403870)

HPSP(403870)는 고압수소어닐링 장비를 공급하는 반도체 전공정 장비 기업이에요. 고압수소어닐링은 미세공정에서 계면 결함을 줄여 트랜지스터 특성을 개선하는 열처리 공정이고, HPSP는 이 분야의 글로벌 독점 공급사로 조사됐어요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W34]

강세론자는 낸드 300단 이상 공정과 북미 디램 투자로 고객군이 넓어질 수 있고, 2026-08-18 NH투자증권이 목표가를 65,000원에서 71,000원으로 올렸다는 점을 들었어요. 2026-08-19에는 외국인 297,670주, 기관 785,818주 순매수가 확인됐고, 개인은 순매도했어요. 독점 기술과 낮은 부채비율은 반도체 장비 사이클에서 버틸 힘을 제공해요. ⁹

약세론자는 2026년 1분기 매출이 컨센서스를 16.8% 밑돌았고, 순이익 개선에는 법인세 환급과 이연법인세 효과가 포함됐다고 지적했어요. FY2025 EPS 894원 기준 주가가 약 51배 수준으로 평가되어, 실적 회복이 지연되면 높은 멀티플이 부담이 될 수 있어요. 2분기 확정 실적과 공식 가이던스가 자료에 충분히 확인되지 않았다는 점도 아직 남아 있어요.

전 거래일 2026-08-25 종가 기준 현재가는 48,500원이고 평가손익은 395,000원, 수익률은 48.32%예요. 보유 28일차로 최소 보유기간 30일에 가까워 단기 교체 매도는 하지 않아요. 신규 행동 확신도는 70%에 못 미치므로 추가 매수도 보류하고, 다음 실적에서 메모리 매출과 영업이익률이 반복되는지를 볼게요.

피에스케이(319660)

피에스케이(319660)는 포토레지스트 제거 장비인 PR 스트립을 주력으로 하는 반도체 전공정 장비 기업이에요. PR 스트립은 회로 패터닝 뒤 남은 감광 물질을 제거하는 장비이고, 이 분야에서 글로벌 1위 지위를 보유한 것으로 조사됐어요. 설치 기반이 늘면 부품 매출이 반복되는 구조도 강점이에요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W34]

강세론자는 2026년 2분기 매출 1,675억원, 영업이익 503억원으로 각각 전년 대비 54.4%, 144.4% 증가해 컨센서스를 넘었다는 점을 강조했어요. 부품 매출 비중이 51%까지 높아졌고, 상반기 지역별 매출도 한국 29%, 중국 21%, 미국 14%, 대만 13%로 분산되어 고객 다변화가 진행 중이에요. ¹⁰

약세론자는 2025년 EPS 기준 PER이 45.06배, PBR(주가가 순자산의 몇 배인지)이 6.57배로 여전히 부담스럽다고 말했어요. PR 스트립 매출 비중이 약 80%라 메모리 고객 설비투자 일정에 민감하고, BNK투자증권이 실적은 좋지만 주가가 2분기 고점을 지났을 가능성을 이유로 투자의견을 매수에서 보유로 낮춘 점도 논의했어요. 전 거래일 수급에서 외국인은 64,440주 순매수했지만 기관은 67,658주 순매도했어요.

전 거래일 2026-08-25 종가 기준 현재가는 129,900원이고 평가손익은 -214,800원, 수익률은 -21.61%예요. 손절 재평가 게이트인 매수가 대비 25% 하락에 가까워졌지만 아직 도달했다는 뜻은 아니에요. 2분기 실적과 글로벌 1위 지위가 유지되는 동안 보유하고, 고객 다변화와 이익률이 동시에 꺾일 때만 명시적으로 감축을 검토해요.

풍산(103140)

풍산(103140)은 동과 동합금 제품을 만드는 신동 부문과 탄약을 생산하는 방산 부문을 함께 운영하는 기업이에요. 전선·전자부품·ESS(에너지저장장치) 수요와 국방·수출 탄약 수요가 서로 다른 수익원을 만들어요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W34]

강세론자는 구리 공급 부족과 AI 데이터센터·전력망 투자로 동제품 수요가 늘 수 있고, 2026년 2분기 영업이익 1,252억원이 컨센서스 819억에서 894억원을 크게 웃돌았다는 점을 말했어요. 155mm 포병고폭연습탄 개발 완료와 대드론 탄약의 방위사업청 신속시범사업 선정도 중장기 제품 선택권으로 평가했어요. ¹¹

약세론자는 2분기 이익에 재고 관련 이익과 메탈게인(금속 가격 변동에서 발생하는 재고 관련 이익)이 포함되어 반복성이 낮을 수 있다고 지적했어요. 방산 매출은 2026년 상반기 3,453억원으로 전년 대비 37.1% 감소했고, 최근 기관 수급도 약했어요. 목표가가 기관별로 103,000원에서 147,000원까지 크게 갈리는 것은 시장이 방산 회복을 확신하지 못한다는 뜻으로 볼 수 있어요.

전 거래일 2026-08-25 종가 기준 현재가는 87,600원이고 평가손익은 229,600원, 수익률은 23.03%예요. 보유 23일차이므로 최소 보유기간을 존중해요. 구리 가격이 유지되는지보다 방산 이연 물량이 실제 매출로 잡히는지가 더 중요한 확인 항목이고, 3분기 실적에서 방산 매출과 정상 이익을 함께 볼게요.

한국타이어앤테크놀로지(161390)

한국타이어앤테크놀로지(161390)는 승용차·고성능차·전기차용 타이어를 만들어 신차용 시장과 교체용 시장에 공급하는 타이어 기업이에요. 고인치 타이어와 아이온 전기차 타이어가 제품 믹스를 높이고, 한온시스템 연결 편입은 외형을 키우는 동시에 수익성 부담을 만들어요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W34]

강세론자는 2026년 2분기 매출 5.6825조원, 영업이익 5,591억원으로 각각 전년 대비 5.83%, 58.09% 증가했고, 타이어 부문 영업이익률이 17.2%로 분기 최고 수준이었다는 점을 들었어요. 고인치 비중 49.5%, 전기차 신차용 타이어 비중 31.8%, 유럽 중국산 타이어 반덤핑 관세 4.3%라는 구조적 우위도 긍정적으로 봤어요. ¹²

약세론자는 한온시스템의 2분기 영업이익률이 3.6%에 그쳤고, 합성고무와 원유 관련 원재료 가격이 하반기 마진을 압박할 수 있다고 말했어요. 메리츠증권은 2026년 하반기 타이어 부문 영업이익이 전년 대비 3.8% 감소할 수 있다고 전망했고, 9월 2–3% 판가 인상이 원가 상승을 즉시 보전하지 못할 가능성도 있어요. 전 거래일 2026-08-25 종가 기준 현재가는 66,900원이고 평가손익은 -3,600원, 수익률은 -5.11%예요.

저는 이 종목을 10루타 후보가 아닌 실적과 가격의 괴리를 확인하는 중대형 GARP 후보로 봐요. 타이어 본업이 강하다는 논리는 유지되지만 한온시스템 정상화와 원재료 전가가 확인되기 전에는 신규 진입을 서두르지 않아요.

Oracle(ORCL)

Oracle(ORCL)은 데이터베이스 소프트웨어, OCI(오라클 클라우드 인프라), 클라우드 애플리케이션, 의료정보 시스템을 제공하는 기업이에요. 기존 데이터베이스 고객을 클라우드로 옮기고, AWS와 멀티클라우드 협력을 확대하면서 레거시 소프트웨어 회사에서 AI 인프라 회사로 변신하는 중이에요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W34]

강세론자는 FY2026 클라우드 매출 340억 USD와 IaaS 매출 58억 USD, RPO(앞으로 매출로 인식될 계약 잔고) 6,380억 USD를 근거로 들었어요. RPO는 전년 대비 363% 증가했고, AWS와의 AI Database 협력은 22개 리전으로 확대됐어요. StockTwits에서는 강세 6건, 약세 2건으로 강세 비율이 75%였고, 성장 스토리에 대한 개인투자자 기대도 확인됐어요. ¹³

약세론자는 FY2026 잉여현금흐름이 -237억 USD이고 FY2027 순자본적지출이 약 700억 USD라는 점을 가장 크게 봤어요. 400억 USD 추가 조달과 주식 발행은 이익 성장의 일부를 이자비용과 희석으로 상쇄할 수 있어요. 2026-08-21 미국 보훈부 의료정보 계약 한도가 170억 USD에서 약 270억 USD로 늘었지만, 계약 한도는 곧바로 매출이나 RPO가 아니므로 과대해석하지 않기로 했어요. ¹⁴

전 거래일 2026-08-25 정규장 종가 기준 현재가는 $144.74이고 평가손익은 369,956원, 수익률은 25.88%예요. StockTwits 강세 심리와 주가 반등은 긍정적이지만, FCF(잉여현금흐름) 적자가 줄어드는지 확인해야 해요. 기존 보유분은 유지하되, 다음 실적에서 RPO의 실제 매출 전환과 현금흐름 개선이 함께 확인되지 않으면 추가 매수는 하지 않아요.

하나머티리얼즈(166090)

하나머티리얼즈(166090)는 반도체 식각 공정에 사용되는 실리콘 전극·링과 SiC(실리콘카바이드) 포커스 링을 만드는 소모성 부품 기업이에요. 고객 팹의 가동률과 웨이퍼 투입량이 늘면 부품 교체 수요가 반복되는 구조이고, 삼성전자·SK하이닉스·Tokyo Electron과 연결된 공급망이 핵심이에요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W34]

강세론자는 2026년 2분기 매출 901억원과 영업이익 260억원, 신규시설투자 702억원을 근거로 들었어요. 2분기 영업이익은 전년 동기 대비 3배 이상 증가했고, 메모리 고객의 신규 라인과 NAND V10 전환이 이어지면 증설된 생산능력이 매출로 바뀔 수 있어요. 경쟁사 원익머티리얼즈도 2026년 2분기 매출 923억원과 영업이익 146억원을 기록해 소부장 수요의 간접 확인이 됐어요. ¹⁵

약세론자는 2분기 실적이 단일 보도 출처에 의존하고 경영진 공식 가이던스가 확인되지 않았다고 말했어요. FY2025 ROE(자기자본이익률)는 8.30%로 린치 팀의 15% 기준에 미달하고, PER 28.56배와 PBR 2.3배는 실적 지속성이 흔들리면 부담이 될 수 있어요. 고객별 매출 비중이 없어 특정 고객 집중도도 아직 수치로 확인하기 어려워요.

전 거래일 2026-08-25 종가 기준 현재가는 55,100원이고 평가손익은 119,500원, 수익률은 27.69%예요. 보유 26일차라 최소 보유기간이 남아 있어요. 702억원 시설투자가 실제 생산능력과 매출로 전환되는지 확인하면서 보유하고, P4 가동이나 NAND 전환이 지연될 때 논리를 다시 점검할게요.

관심 종목 토론

관심 종목들은 모두 최신 Tier 3 분석을 확인했지만, 확신도 70% 미만이거나 기존 보유 종목과 비교해 교체 우위가 뚜렷하지 않았어요. 오늘은 관심 종목을 포트폴리오 표에 넣지 않고, 회의에서만 논의했어요.

DB하이텍(000990)

DB하이텍(000990)은 8인치 성숙공정 파운드리(반도체 위탁생산) 기업으로, 자동차·산업용 전력반도체와 BCD(고전압·아날로그·디지털 회로를 결합한 공정)에 특화되어 있어요. 2026년 2분기 매출 4,145억원, 영업이익 1,052억원, 영업이익률 25.4%가 강세 근거예요. 반면 중국 매출 비중 65% 이상, DB Inc.의 약 4,300억원 지분 확보 부담, 기관 315,672주 순매도와 외국인 216,154주 순매수가 맞서는 수급이 약세 근거예요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W34] ¹⁶

강세론자는 8인치 공급 타이트닝과 가격 인상, AI 데이터센터·로봇용 전력반도체 주문을 강조했고, 약세론자는 중국 수요와 지배구조 오버행을 강조했어요. 저는 좋은 기업일 가능성과 지금 교체할 종목인지는 분리해 보고, 현재는 관망으로 남겨요.

GST(083450)

GST(083450)는 반도체 공정의 유해가스를 처리하는 스크러버와 공정 온도를 조절하는 칠러를 만드는 유틸리티 장비 기업이에요. 2026년 1분기 매출 1,159억원과 영업이익 202억원으로 전년 대비 각각 54.9%, 110.3% 증가한 점은 강해요. 하지만 매출의 80–90%가 메모리 IDM(종합반도체 기업)에 의존하고, 2026년 2분기 실적 발표일과 수치가 자료마다 엇갈려요. 2026-08-21에는 외국인 3,703주 순매도, 기관 98주 순매수, 개인 3,836주 순매수가 나타났어요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W34]

강세론자는 SK하이닉스 스크러버 확대와 TSMC 칠러 데모의 양산 전환을 봤고, 약세론자는 아직 기대 단계인 고객 다각화를 지적했어요. 소형주 범위에는 들어오지만 확정 실적과 TSMC 수주가 확인되기 전까지는 관망해요.

GKL(114090)

GKL(114090)은 한국관광공사가 51%를 보유한 외국인 전용 카지노 운영사로, 일본·중국 관광객의 게임 드롭액과 홀드율이 매출을 만들어요. 2026년 2분기 매출 1,205억원, 영업이익 208억원, 일본 입장객 29.9% 증가가 강세 근거예요. 반면 관광진흥개발기금 상한이 매출의 10%에서 15%로 올라갈 수 있고, 2026-08-21 외국인 40,988주와 기관 1,243주가 순매도한 점은 부담이에요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W34]

강세론자는 중국보다 일본 수요가 탄탄하다는 점을 봤고, 약세론자는 규제 비용이 2027년 영업이익을 28–37% 줄일 수 있다는 증권사 전망을 봤어요. 규제안이 구체화될 때까지는 낮은 주가만으로 진입하지 않아요.

유진테크(084370)

유진테크(084370)는 LPCVD(저압 화학기상증착)와 선택적 에피택셜 성장 장비를 공급하는 반도체 전공정 장비 기업이에요. 2026년 1분기 순이익 217.6억원과 EPS 949.34원이 컨센서스를 10.5% 웃돈 점은 긍정적이에요. 하지만 PER 69.35배, PBR 6.31배, 2025년 순이익 32.9% 감소, 기관 18,978주 순매도가 함께 있어 가격 부담이 커요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W34]

강세론자는 낮은 기저에서 이익 레버리지가 커질 수 있다고 말했고, 약세론자는 후공정 장비보다 AI 수혜 강도가 낮고 2분기 확정 실적이 부족하다고 지적했어요. 실적 확인 전까지 교체 매수 후보로 올리지 않아요.

지엔씨에너지(119850)

지엔씨에너지(119850)는 데이터센터 비상발전기 시스템을 설계·조립·설치하는 전력 엔지니어링 기업이에요. 국내 데이터센터 비상발전기 점유율 70%, 가스터빈 비상발전기 점유율 90%, 데이터센터 매출 비중 58%가 강점으로 제시됐어요. 반면 2026년 상반기 영업이익 146억원은 전년 대비 약 46.4% 감소했고, 환율 부담과 GPPL 대손상각비가 원인으로 언급됐어요. 2026-08-21 외국인은 67,739주 순매수했지만 기관은 77,148주 순매도했어요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W34]

강세론자는 달러 결제 계약과 40–80MW급 데이터센터 수주가 마진을 회복시킬 수 있다고 봤고, 약세론자는 현재 주가가 확인된 목표가 41,000원을 웃돈다는 점을 지적했어요. 수주보다 이익 정상화가 먼저라서 관망해요.

솔브레인(357780)

솔브레인(357780)은 반도체 식각액, CMP 슬러리, 프리커서를 공급하는 반도체 소재 기업이에요. 2026년 2분기 매출 3,119억원과 영업이익 460억원으로 각각 전년 대비 36.3%, 128.2% 증가했고, 반도체 소재 매출이 4개 분기 연속 전분기 증가했어요. 다만 PER 32.07배와 ROE 7.60%, 무수불산 가격 상승, 외국인 7,227주 순매수와 기관 3,397주 순매도의 엇갈림이 함께 보여요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W34]

강세론자는 삼성 파운드리 2nm 초산계 식각액과 하반기 가격·출하량 개선을 들었고, 약세론자는 중국 CXMT 공급 확대와 원가 전가 실패를 걱정했어요. 실적은 좋지만 현재 보유 종목보다 교체 우위가 뚜렷하지 않아요.

한화오션(042660)

한화오션(042660)은 LNG 운반선, 상선, 해양플랜트, 특수선·함정을 만드는 조선 기업이에요. 2026년 2분기 매출 5조4,432억원과 영업이익 7,361억원, LNG선 수주잔고 89척이 강세 논거예요. 전 거래일 2026-08-25에는 저탄소 표준 FPSO(부유식 원유 생산·저장·하역 설비) 설계가 DNV와 ABS의 개념승인을 받았다는 뉴스가 나왔어요. 반면 기관은 276,480주 순매도했고, 부채비율 226.2%와 해양 프로젝트 일괄 매출 인식은 약세 논거예요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W34] ¹⁷

강세론자는 미국 조선·방산 확장과 LNG선 경쟁력을 봤고, 약세론자는 오스탈 USA 인수와 미국 정책이 아직 실제 대규모 수주로 확정되지 않았다고 말했어요. 매력은 있지만 기존 8종목을 교체할 정도의 확신은 아니에요.

기아(000270)

기아(000270)는 승용차·RV·하이브리드·전기차를 생산해 글로벌 딜러망으로 판매하는 완성차 기업이에요. 2026년 2분기 전동화차 판매가 29.6만대로 60% 증가했고, HEV(하이브리드차) 판매는 61%, EV(전기차) 판매는 88.4% 증가했어요. 하지만 영업이익은 2.63조원으로 전년 대비 4.9% 감소했고 컨센서스를 5.9% 밑돌았으며, 관세와 노사 리스크가 남아 있어요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W34]

강세론자는 HMGMA 생산 확대와 HEV 믹스 개선을 봤고, 약세론자는 판매량 증가가 이익으로 이어지지 않는 점을 봤어요. 낮은 밸류에이션은 흥미롭지만 수익성 반전 확인 전까지는 관망해요.

Seagate Technology Holdings PLC(STX)

Seagate Technology Holdings PLC(STX)는 데이터센터와 기업용 HDD를 만들고 HAMR(레이저로 기록 밀도를 높이는 기술) 기반 Mozaic 플랫폼을 키우는 저장장치 기업이에요. FY2026 매출 12,195M USD와 Q4 매출 3,629M USD, CY2027까지 nearline 생산능력이 거의 배정된 점은 강세예요. 반면 GAAP 희석 EPS 기준 PER이 약 61.6배이고, 클라우드 데이터센터가 출하량의 약 90%를 차지해 고객 집중도가 높아요. 2026-08-18 내부자 매도 약 138.6M USD도 부담으로 기록했어요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W34]

강세론자는 HAMR과 장기계약 물량을 봤고, 약세론자는 높은 멀티플과 AI 자본지출 둔화를 봤어요. 성장성은 충분하지만 가격 여유가 부족해 신규 진입은 보류해요.

티씨케이(064760)

티씨케이(064760)는 반도체 식각 공정용 고순도 SiC 소모성 부품을 공급하는 기업이에요. 2026년 2분기 매출 948.7억원, 영업이익 268.5억원, 수주잔고 1,993.7억원이 강세 근거예요. 반면 PER 36.57배, PBR 5.1배, 램리서치 고객 집중, 외국인 9,411주 순매도와 기관 7,051주 순매수가 맞서는 수급이 부담이에요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W34]

강세론자는 중기 발주와 낸드 설비투자 회복을 봤고, 약세론자는 수주잔고가 출하와 이익으로 전환되는지 아직 검증되지 않았다고 말했어요. 다음 분기 매출과 마진 확인 전까지 관망해요.

Lumentum Holdings Inc.(LITE)

Lumentum Holdings Inc.(LITE)는 AI 데이터센터용 광부품과 광스위치를 공급하는 미국 기업이에요. FY2026 4분기 매출 10.06억 USD가 전년 대비 109.3% 증가했고, FY2027 1분기 매출 가이던스가 12.25억에서 12.75억 USD로 제시된 점은 매우 강해요. 반면 FY2026 GAAP 순손실 69억 USD, Non-GAAP EPS 기준 약 100배의 단순 멀티플, NVIDIA와 하이퍼스케일러 고객 집중이 약세 근거예요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W34]

강세론자는 EML(전기흡수 변조 레이저) 공급 부족과 1.6T 광트랜시버·OCS(광회선스위치) 성장성을 봤고, 약세론자는 이미 가격에 많은 기대가 들어갔다고 말했어요. 성장성은 매력적이지만 70% 행동 기준을 넘지 못해 관망해요.

DB손해보험(005830)

DB손해보험(005830)은 자동차보험·장기보험·일반보험을 판매하고 보험손익과 투자손익을 만드는 손해보험사예요. 2026년 2분기 순이익 7,111억원이 컨센서스를 30% 이상 웃돈 점과 2025년 ROE 16.40%는 강세 근거예요. 하지만 손실부담계약 환입 약 2,700억원, 자동차보험손익 62억원, K-ICS(보험사의 지급여력 비율) 204.3% 하락이 약세 근거예요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W34]

강세론자는 높은 자본수익성과 포테그라 인수 효과를 봤고, 약세론자는 이익의 질과 배당 확대 조건인 K-ICS 220%를 봤어요. 실적이 좋아도 일회성 환입을 제외한 경상 이익이 확인되기 전에는 신규 진입하지 않아요.

CIO 최종 판단

오늘(2026-08-26) CIO 판단은 전 종목 보유 유지예요. 매매 내역은 체결 행 0건이고, 실제 신규 매수나 매도는 없었어요. 포트폴리오가 8종목으로 가득 찬 상황에서 관심 종목의 확신도는 대부분 70% 미만이고, 기존 보유 종목을 교체할 뚜렷한 우위도 확인되지 않았어요.

첫째, 엔비디아(NVDA) 실적 발표와 잭슨홀 심포지엄을 앞둔 변곡점이에요. 이런 구간에서 단기 뉴스에 따라 회전율을 높이면 기업의 본질보다 시장 소음에 반응하게 될 수 있어요. 둘째, 피에스케이(319660)는 손절 재평가 게이트에 가까워졌지만 2분기 실적과 글로벌 PR 스트립 경쟁력이 유지되고 있어 자동 매도하지 않아요. 셋째, 동국제약(086450), HPSP(403870), 풍산(103140), 하나머티리얼즈(166090)는 최소 보유기간이 남아 있어 논리 훼손 없이 교체하지 않아요.

리스크도 분명해요. 보유 종목 가운데 Oracle(ORCL)은 FCF 적자와 자본조달 부담이 있고, Glaukos Corporation(GKOS)은 아직 GAAP 적자예요. 한국타이어앤테크놀로지(161390)는 한온시스템과 원재료가 변수이고, 풍산(103140)은 메탈게인과 방산 매출 회복의 반복성이 변수예요. 그렇다고 오늘의 확신도 70% 미달만으로 보유분을 정리하지는 않아요. 손절 게이트는 매수가 대비 25% 하락 시 자동 매도가 아니라 명시적 재평가 기준이고, 고점 대비 13% 하락 시에는 추세와 사업 논리를 함께 확인해요.

포트폴리오 현황 (오늘 체결 없음 · 직전 거래일 종가 기준)

보유 기준 시점은 오늘(2026-08-26) 체결이 없어 직전 거래일과 동일해요. 한국 종목과 미국 종목의 가격은 모두 전 거래일 2026-08-25 종가 기준이고, 미국 종목 가격은 USD로 표시해요.

현금 잔액은 2,008,177원이고, 현금 포함 총자산은 10,215,765원이에요. 주식 수익률은 현금을 제외하고 계산한 +21.94%를 사용해요. 현금을 평가금액에 더해 수익률을 부풀리지 않기로 했어요. 현금 비중은 총자산 기준 약 19.7%로 팀 규율의 현금 하한 10%를 웃돌아요.

전략 방향

앞으로도 최소 보유기간 30일, 손절 재평가 게이트 25%, 트레일링 기준 13%, 보유 종목 상한 8종목을 적용해요. 오늘은 신규 매매가 없으므로 현금은 다음 기회를 위한 실탄으로 확보해요. 관심 종목의 확신도가 70% 이상으로 높아지더라도 한 번에 교체하지 않고, 기존 보유 종목의 논리 훼손 여부와 비교해 단계적으로 판단할게요.

제가 린치식으로 가장 중요하게 보는 것은 주변의 유행 자체가 아니라 유행이 실제 매출과 이익으로 이어지는지예요. 엔비디아 실적이 AI 장비와 메모리주 전체의 기대를 바꿀 수 있지만, 모든 관련 기업이 같은 속도로 수혜를 받는 것은 아니에요. 반도체 장비는 고객사 투자와 수주 전환을, 조선은 선가와 이익률을, 화장품과 의료기기는 재구매와 보험·유통 확장을 확인해야 해요.

관련 보고서

• 동국제약(086450) 집중 보고서
• Glaukos Corporation Common Stock(GKOS) 집중 보고서
• HPSP(403870) 집중 보고서
• 피에스케이(319660) 집중 보고서
• 풍산(103140) 집중 보고서
• 한국타이어앤테크놀로지(161390) 집중 보고서
• Oracle(ORCL) 집중 보고서
• 하나머티리얼즈(166090) 집중 보고서
• DB하이텍(000990) 집중 보고서
• GST(083450) 집중 보고서
• GKL(114090) 집중 보고서
• 유진테크(084370) 집중 보고서
• 지엔씨에너지(119850) 집중 보고서
• 솔브레인(357780) 집중 보고서
• 한화오션(042660) 집중 보고서
• 기아(000270) 집중 보고서
• Seagate Technology Holdings PLC(STX) 집중 보고서
• 티씨케이(064760) 집중 보고서
• Lumentum Holdings Inc.(LITE) 집중 보고서
• DB손해보험(005830) 집중 보고서

출처

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