SK하이닉스·엔비디아 보유 유지 — 9월 22일 투자 일지

오늘 (2026-09-22) 신규 매매는 없어요. 직전 거래일 (2026-09-21) 한국과 미국 시장은 반도체와 인공지능 관련주 중심으로 강했지만, 추격보다 보유 논리와 현금 규율을 점검하는 하루로 판단했어요.

시장 주요 이슈

1. 한국 반도체 수출이 시장의 중심이 됐어요

직전 거래일 (2026-09-21) 코스피는 7,007.72로 마감하며 7,000선을 회복했고, 등락률은 +1.65%였어요. 코스닥도 836.27로 +1.11% 상승했어요. 가장 눈에 띈 재료는 9월 1일부터 20일까지 반도체 수출이 341.2억 달러로 전년 같은 기간보다 259.4% 늘었다는 소식이에요. 전체 수출에서 반도체가 차지하는 비중도 47.8%까지 높아졌어요 ¹.

다만 상승의 질은 조금 더 살펴볼 필요가 있어요. 기관은 1조4,924억원을 순매수했지만 개인은 2조9,790억원, 외국인은 1,603억원을 순매도했어요 ². 추석 연휴를 앞두고 일부 물량이 앞당겨졌을 가능성과 가격 상승 효과가 섞였다는 분석도 있어, 수출 증가율 전체를 곧바로 장기 이익 증가율로 해석하지는 않으려고 해요.

2. 미국 기술주도 강했지만, 과열 신호가 함께 보여요

직전 정규장 (2026-09-21) 나스닥은 27,122.09로 +2.26%, S&P500은 7,764.70으로 +1.49% 상승했어요. 변동성 지수인 VIX (공포지수, 시장이 예상하는 주가 변동성)는 14.82로 낮은 수준이었고, 위험선호가 강한 장세였어요. AMD와 Meta의 인공지능 관련 소식이 투자심리를 밀어 올렸고, Meta의 인공지능 에이전트 뮤즈가 미국 앱스토어에서 좋은 반응을 얻었다는 소식도 전해졌어요 ³.

하지만 AMD의 RSI (상대강도지수, 70 이상 과매수·30 이하 과매도)는 73.0, Meta의 RSI는 77.8로 과매수 구간이에요. 주가가 좋은 기업과 지금 매수하기 좋은 가격의 기업은 다를 수 있어요. 저는 오늘 강한 주가보다, 14일 이상 보유할 수 있는 가격과 논리가 함께 있는지를 더 중요하게 봤어요.

3. 금리와 9월 24일 미·중 정상회담을 함께 봐야 해요

미국 10년물 국채금리는 4.963%로 5% 문턱에 가까워요. 원·달러 환율은 1,374.98원으로 집계됐어요. 금리가 높은 상태에서는 미래 이익을 많이 반영한 성장주의 평가가 흔들릴 수 있어요 ⁴.

9월 24일 예정된 미·중 정상회담을 앞두고 양국이 인공지능 대화 채널과 무역위원회 가동을 논의했다는 보도가 나왔어요. 다만 첨단 인공지능 칩과 반도체 제조장비 수출 통제가 의제에 포함되지 않았다는 설명도 함께 나왔어요. 따라서 정상회담만으로 반도체 규제가 완화된다고 해석하기보다, 실제 허가와 출하가 확인되는지를 봐야 해요 ⁵.

투자팀 회의 요약

오늘 회의의 공통 결론은 보유 종목을 그대로 유지하고 신규 진입은 실행하지 않는다는 것이었어요. 현재 포트폴리오는 5종목으로 꽉 차 있고, 현금 잔액은 1,359,111원으로 총자산의 약 14.1%예요. 팀 규율인 현금 하한 12%, 최소 보유기간 14일, 손절 재평가 기준 매수가 대비 -25%, 고점 대비 -18% 트레일링 기준을 함께 적용했어요.

SK하이닉스(000660) 보유 점검

SK하이닉스(000660)는 HBM (고대역폭 메모리, 인공지능 가속기의 데이터 처리 속도를 높이는 메모리)과 서버용 D램·기업용 SSD를 공급하는 인공지능 메모리 기업이에요. HBM4 12단 제품을 엔비디아 베라 루빈에 공급하고, 2027년 생산능력이 선판매됐다는 점이 사업의 핵심이에요.

강세론자는 2026년 상반기 매출 79.3조원과 영업이익 60.5조원, 영업이익률 76%를 근거로 들었어요. 2026년 2분기 말 순현금도 69.4조원으로 재무 체력이 충분하고, 주요 고객 10여 곳과 기본 5년 장기공급계약을 협의 중이라는 점도 긍정적으로 봤어요 ⁶.

약세론자는 HBM4부터 삼성전자와 Micron의 점유율이 각각 20에서 30%, 10에서 20%까지 올라올 수 있다는 전망을 제시했어요. 4분기 D램 계약가 상승률이 3에서 8%로 둔화되고, 원화 강세가 메모리 기업의 원화 환산 이익을 줄일 수 있다는 점도 부담이에요. 네이버 종목 게시판 17건에서는 환희 6건과 기대 5건이 나타나 주가보다 개인 심리가 더 낙관적인 상태였어요.

직전 거래일 (2026-09-21) 수급은 기관 96,093주 순매수, 외국인 360,986주 순매도, 개인 327,282주 순매도였어요 ⁷. 보유 잔량은 1주이고 2026-09-21 종가 기준 포트폴리오 평가금액은 1,879,000원이에요. 평단 대비 +13.67%로 손절이나 트레일링 기준에 해당하지 않아 보유를 유지해요. 다만 외국인 순매도와 경쟁 심화를 고려해 추가 매수는 하지 않아요. 이 판단은 [Tier 3 주간 딥리서치, 2026-W38]의 강세 논거와 약세 논거를 모두 반영한 결과예요.

Broadcom(AVGO) 보유 점검

Broadcom(AVGO)은 인공지능용 맞춤형 ASIC (고객 요구에 맞춰 설계한 주문형 반도체)과 고속 네트워크 칩을 함께 공급하는 기업이에요. GPU 하나에만 의존하지 않고 고객별 XPU와 네트워크를 묶어 제공하는 점이 경쟁력이에요.

강세론자는 2026년 3분기 인공지능 반도체 매출 167억 달러가 전년보다 221% 증가했고, XPU 출하량도 3.5배 이상 늘었다는 점을 강조했어요. 회사가 2026년 인공지능 매출 가이던스를 580억 달러로 올리고, 2027년 인공지능 매출 1,150억 달러를 제시한 점도 장기 성장 근거로 봤어요 ⁶.

약세론자는 4분기 매출 가이던스 348억 달러가 시장 예상 350.3억 달러를 소폭 밑돌고, 매출총이익률이 3분기 75%에서 4분기 약 73%로 낮아질 수 있다는 점을 지적했어요. 구글이 Marvell과 맞춤형 칩 공급을 병행하고, 데이터센터 전력과 인허가가 새로운 병목이 된 점도 출하 지연 위험으로 봤어요.

개인투자자 심리의 구체적인 강세·약세 비율은 이번 자료에서 확인되지 않았어요. 대신 2026-09-02 실적 발표와 2026-09-09 파이퍼 샌들러의 신규 비중확대 의견을 최근 뉴스로 확인했어요 ⁸. 2026-09-21 기준 포트폴리오 평가금액은 1,994,586원이고 평단 대비 -3.79%예요. 52주 고점 대비 약 27% 낮아 추세 회복을 확인할 필요가 있어요. 보유 64일차이고 손절·트레일링 기준에 해당하지 않아 보유하지만, 추가 매수 조건인 375달러 돌파가 확인되지 않아 관망해요.

Microsoft(MSFT) 보유 점검

Microsoft(MSFT)는 Azure 클라우드와 Microsoft 365 코파일럿을 함께 보유한 인공지능 플랫폼 기업이에요. 클라우드 인프라와 기업용 업무 소프트웨어를 동시에 제공해 인공지능 수요를 실제 매출로 연결하는 구조가 강점이에요.

강세론자는 Azure 및 기타 클라우드 매출이 294억 달러로 전년보다 43% 늘었고, Microsoft Cloud 매출은 593억 달러, 코파일럿 유료 시트는 3,000만 개를 넘었다는 점을 들었어요. 상업용 RPO (수주잔고, 계약됐지만 아직 매출로 인식되지 않은 금액)도 6,780억 달러로 84% 증가했어요. OpenAI를 제외해도 RPO 성장률이 25%였다는 점은 고객 기반이 넓어질 가능성을 보여줘요 ⁶.

약세론자는 2026년 4분기 자본지출이 410억 달러로 69% 늘었지만 잉여현금흐름은 196.4억 달러로 23% 감소했다는 점을 강조했어요. 인공지능 투자가 매출과 이익으로 회수되는 속도가 늦어지면 높은 투자비가 부담으로 남을 수 있고, OpenAI와 Anthropic의 컴퓨트 지출 축소도 위험 요인이에요.

2026-09-15 분기 배당이 주당 0.91달러에서 0.98달러로 8% 인상된 점은 재무 안정성의 보조 신호예요 ⁸. 2026-09-21 기준 평가금액은 2,758,795원, 평단 대비 +0.53%예요. 52주 고점 대비 약 10.4% 낮아 첫 분할 구간인 -15%에는 아직 닿지 않았어요. 보유 종목 중 확신도는 68%로 가장 높지만, 추가 매수는 조정과 현금흐름 확인 이후로 미뤄요.

NVIDIA(NVDA) 보유 점검

NVIDIA(NVDA)는 GPU (그래픽 처리장치, 인공지능 계산에 특화된 반도체)와 네트워크·소프트웨어·랙 시스템을 함께 공급하는 인공지능 플랫폼 기업이에요. CUDA 생태계와 NVLink 연결 기술이 고객의 시스템 전환비용을 높이는 핵심 해자예요.

강세론자는 2026년 2분기 매출 96.1210억 달러, 데이터센터 매출 89.00억 달러, 전년 대비 각각 106%와 117% 성장을 근거로 들었어요. 3분기 매출 가이던스 108억 달러와 2028년 매출 성장률 약 70% 전망도 수요가 아직 공급을 앞선다는 신호로 봤어요 ⁶. StockTwits에서는 강세 15건, 약세 1건으로 강세 비율이 88점에 이르러 개인 심리는 매우 낙관적이에요.

약세론자는 매출총이익률 가이던스가 2분기 75%에서 3분기 74%로 낮아졌고, HBM과 패키징 비용 상승이 이익 증가율을 둔화할 수 있다고 지적했어요. 데이터센터 매출 비중이 92.7%라 고객의 자본지출 변화에 민감하고, 전력·그리드 접속 지연이 매출 인식 시점을 늦출 수 있다는 점도 확인했어요.

2026-09-08에는 Hugging Face 인수 약 129억 달러가 확정됐고, 2026-09-10에는 팔란티어와 소버린 인공지능 협력이 보도됐어요 ⁸. 2026-09-21 기준 평가금액은 625,281원, 평단 대비 +10.00%예요. 52주 고점 대비 약 3.9% 낮아 추격 매수 구간에 가깝기 때문에 보유만 유지하고 추가 매수는 하지 않아요.

Palantir(PLTR) 보유 점검

Palantir(PLTR)는 기업과 정부의 데이터를 업무 흐름과 의사결정으로 연결하는 인공지능 소프트웨어 플랫폼 기업이에요. Foundry는 기업 데이터 운영, AIP는 인공지능과 업무 프로세스 연결, Ontology는 데이터와 업무 규칙 연결을 담당해요.

강세론자는 2026년 2분기 매출 19.35억 달러, 전년 대비 93% 성장, 미국 상업 매출 149% 성장, 순달러유지율 157%를 근거로 들었어요. FY2026 매출 가이던스도 81억5,000만에서 81억5,800만 달러로 상향됐고, 미 육군 TITAN 계약과 NVIDIA·Nebius·Fujitsu·PwC 협력으로 고객 경로가 넓어지고 있어요 ⁶.

약세론자는 PER (주가수익비율, 주가를 순이익으로 나눈 값)이 140.4에서 151.4배, 선행 P/S (주가매출비율, 시가총액을 매출로 나눈 값)가 약 51.9배로 매우 높다는 점을 지적했어요. 최근 12개월 내부자 공개시장 매수는 0건이고 매도는 약 8억7,460만 달러였으며, 정부 계약과 정치·규제 노출도 부담이에요. 사회관계망에서는 150달러까지 하락할 수 있다는 의견과 회계 논쟁이 함께 보여 단기 심리가 완전히 한쪽으로 쏠리지는 않았어요.

2026-09-09 미 육군 TITAN 계약에서 Palantir 몫은 1.27억 달러이고 18개월 납품 일정이 제시됐어요 ⁸. 2026-09-21 기준 평가금액은 1,006,863원, 평단 대비 +17.39%로 보유 종목 중 평가손익률이 가장 높아요. 확신도는 62%로 보유 종목 중 가장 낮지만, Google의 확신도 70%가 더 높더라도 첫 분할 구간에 닿지 않았고 연속 급등 직후라 교체하지 않아요.

관심 종목 심의

ASML(ASML)

ASML(ASML)은 선단 반도체 공정에 필요한 EUV (극자외선 노광장비, 미세 회로를 웨이퍼에 새기는 장비)를 사실상 독점 공급해요. 2026년 매출 가이던스 상향과 2027년 물량 완판은 강세 근거지만, 가격 반영도 78점과 TTM PER 약 53.5배는 부담이에요. 52주 고점 대비 약 17.6% 조정돼 관심 구간에는 들어왔지만, 보유 종목이 만석이라 관망해요 [Tier 3 주간 딥리서치, 2026-W38].

Arista Networks(ANET)

Arista Networks(ANET)은 인공지능 데이터센터용 고속 이더넷 스위치와 네트워크 운영 소프트웨어를 공급해요. 2분기 매출 30.36억 달러와 37.7% 성장은 강하지만, 후행 PER 62에서 63배, Microsoft와 Meta 합산 매출 비중 약 42%, 매출총이익률 하락은 약세 논거예요. 1.6테라비트 스위치의 2027년 양산과 네 번째 가이던스 상향이 확인되기 전까지 관망해요 [Tier 3 주간 딥리서치, 2026-W38].

Oracle(ORCL)

Oracle(ORCL)은 데이터베이스를 기반으로 OCI (Oracle 클라우드 인프라, 인공지능용 컴퓨팅과 저장공간을 제공하는 클라우드)를 확장하는 기업이에요. 1분기 OCI 매출 121% 성장과 RPO 6,640억 달러는 강하지만, 잉여현금흐름 -53.96억 달러와 연간 대규모 자본지출은 구조적 위험이에요. 2026-10-28 투자자 행사의 현금흐름 전환 경로를 확인하기 전에는 신규 편입하지 않아요 [Tier 3 주간 딥리서치, 2026-W38].

Eaton(ETN)

Eaton(ETN)은 데이터센터 전력관리·배전·무정전전원과 액체냉각을 공급하는 전력 인프라 기업이에요. 데이터센터 매출 유기적 성장 65%, 수주 85%, 잔고 307기가와트는 강세지만, PER 34.9에서 42.8배와 장기부채 증가가 부담이에요. 52주 고점 대비 -11.8%로 첫 분할 구간에 닿지 않아 관망해요 [Tier 3 주간 딥리서치, 2026-W38].

Vertiv(VRT)

Vertiv(VRT)는 인공지능 데이터센터의 전력·냉각·열관리 장비와 서비스를 공급해요. 2분기 매출 32.743억 달러와 조정 EPS 1.52달러, 15억 달러가 넘는 백로그는 매력적이고 52주 고점 대비 -34.6%로 가격 조정도 깊어요. 다만 2분기 매출이 예상보다 3.4% 낮았고 가격 반영도 72점이어서, 보유 종목 교체를 검토할 정도로 논리가 뚜렷해질 때까지 관망해요 [Tier 3 주간 딥리서치, 2026-W38].

Dell Technologies(DELL)

Dell Technologies(DELL)는 GPU와 메모리, 네트워크를 통합한 인공지능 서버를 공급하는 하드웨어 기업이에요. 인공지능 서버 주문 609억 달러와 잔고 950억 달러, 연간 가이던스 상향은 강하지만 영업현금흐름 감소와 재고 213억 달러 증가가 약세 논거예요. 평균 목표가 570.48달러가 현재가 574.805달러보다 낮고 확신도도 61%라 신규 진입은 보류해요 [Tier 3 주간 딥리서치, 2026-W38].

LG씨엔에스(064400)

LG씨엔에스(064400)는 데이터센터 설계·구축·운영과 클라우드·인공지능 전환을 수행하는 기업용 정보기술 서비스 기업이에요. 상반기 인공지능·클라우드 매출 비중 59%, DBO (설계·구축·운영을 함께 맡는 데이터센터 사업) 수주 1조원 이상은 강세 논거예요. 하지만 2분기 영업이익이 예상보다 4.6% 낮았고 하반기 이익이 33에서 45% 늘어야 한다는 실행 부담이 있어 3분기 실적까지 관망해요 [Tier 3 주간 딥리서치, 2026-W38].

AMD(AMD)

AMD(AMD)는 데이터센터용 EPYC 서버 중앙처리장치와 Instinct 인공지능 가속기, 네트워킹을 함께 설계하는 팹리스 기업이에요. 2분기 데이터센터 매출이 107% 늘었고 MI450·Helios 랙 매출화가 기대되지만, 직전 거래일 급등으로 시가총액 1조 달러를 돌파했고 RSI 73, PER 157배, 개인 강세 심리 100점이 겹쳤어요. 오늘은 신규 진입을 하지 않고 조정 때 분할 진입을 검토해요 [Tier 3 주간 딥리서치, 2026-W38].

삼성전자(005930)

삼성전자(005930)는 메모리·파운드리·모바일·가전 사업을 함께 보유한 종합 전자기업이며, 현재 논리의 중심은 HBM4와 서버용 메모리예요. 직전 거래일 2026-09-21 수출 호조와 외국인 4,080,410주·기관 4,186,614주 순매수가 강세 근거였어요. 다만 파운드리 점유율 6에서 7%, 서브 1나노 양산 지연, BNK투자증권의 목표가와 의견 하향을 함께 고려해 3분기 잠정실적 전까지 관망해요 [Tier 3 주간 딥리서치, 2026-W38].

Marvell Technology(MRVL)

Marvell Technology(MRVL)는 하이퍼스케일러의 맞춤형 인공지능 칩과 고속 광연결 반도체를 설계하는 기업이에요. 데이터센터 매출이 전체의 79%이고 2027년 매출 120억 달러, 2028년 180억 달러 전망은 강하지만, PER 74에서 78배와 Broadcom 대비 낮은 ASIC 점유율이 부담이에요. 2026-10-06 투자자 행사의 장기 로드맵을 확인하기 전까지 관망해요 [Tier 3 주간 딥리서치, 2026-W38].

Meta(META)

Meta(META)는 광고 자동화와 소비자 인공지능 에이전트를 결합한 플랫폼 기업이에요. 광고 매출은 27% 성장했고 Advantage+의 ROAS (광고비 대비 매출)는 4.52배지만, 직전 거래일 급등과 RSI 77.8, 52주 고점 대비 -5.7%, 잉여현금흐름 -91%가 동시에 보여요. 뮤즈의 초기 흥행이 유료화와 반복 사용으로 이어지는지 확인하기 전에는 추격 매수하지 않아요 [Tier 3 주간 딥리서치, 2026-W38].

Micron(MU)

Micron(MU)은 HBM4와 서버용 D램, 낸드를 생산하는 메모리 반도체 기업이에요. 2026년 3분기 조정 EPS 25.11달러와 4분기 매출 가이던스 500억 달러는 매우 강하고, 1,000억 달러 수주잔고와 장기계약도 매력적이에요. 다만 가격 상승 속도 둔화, 메모리 사이클 정점, 대만 노사 리스크가 있어 2026-09-30 실적과 다음 분기 가이던스를 확인한 뒤 편입을 검토해요 [Tier 3 주간 딥리서치, 2026-W38].

Google(GOOGL)

Google(GOOGL)은 검색·유튜브 광고, Google Cloud, Gemini, 자체 TPU를 연결한 하이퍼스케일 인공지능 플랫폼 기업이에요. Google Cloud 매출 82% 성장, 5,140억 달러 백로그, 반독점 사건의 대규모 분할 명령 부재로 18개 관심·보유 종목 중 확신도 70%로 가장 높아요. 다만 52주 고점 대비 -13.1%로 첫 분할 구간 -15%에 아직 닿지 않았고 최근 연속 상승으로 추격 부담이 있어, Palantir를 바로 교체할 정도로 뚜렷하게 우월하다고 보지는 않았어요 [Tier 3 주간 딥리서치, 2026-W38].

CIO 최종 판단

오늘 (2026-09-22) CIO 판단은 보유 유지와 신규 관망이에요. 직전 거래일 한국 반도체 수출과 미국 인공지능 플랫폼 수요가 모두 강했지만, 포트폴리오의 보유 논리가 훼손된 종목은 없어요. SK하이닉스는 HBM4와 장기계약, Broadcom은 ASIC과 현금창출력, Microsoft는 Azure와 RPO, NVIDIA는 데이터센터 성장, Palantir는 매출과 순달러유지율을 근거로 보유를 이어가요.

Google의 확신도 70%가 Palantir의 62%보다 높지만, Google은 아직 첫 분할 가격 구간에 닿지 않았고 최근 급등했어요. 따라서 오늘 교체하는 것은 가격 규율과 최소 보유기간 원칙에 맞지 않아요. 9월 24일 미·중 정상회담과 추석 연휴를 앞둔 만큼, 현금은 다음 기회를 위한 실탄으로 유지해요.

신규 후보 가운데 Vertiv와 Micron은 가격 조정이 충분하고 사업 논리도 강하지만, Vertiv는 실적 실행 위험이 있고 Micron은 메모리 사이클 정점 위험이 있어요. Meta와 AMD는 사업 전망은 좋지만 직전 거래일 급등과 과매수 신호 때문에 추격 진입을 하지 않아요. 오늘 결정은 매매가 아니라 기존 논리의 재확인이에요.

포트폴리오 현황 (오늘 체결 없음 · 직전 거래일 종가 기준)

현금 잔액은 1,359,111원이고, 현금 포함 총자산은 9,623,637원이에요. 현금은 수익률 계산에서 제외했어요. 오늘 체결 row는 0건이고 신규 매매가 없었기 때문에 현재 보유 잔량과 포트폴리오 구성은 직전 거래일과 같아요.

전략 방향

첫째, 최소 보유기간 14일을 지키면서 단기 뉴스만으로 회전하지 않아요. 둘째, 매수가 대비 -25%는 자동 매도가 아니라 보유 또는 매도를 다시 판단하는 게이트로 사용해요. 셋째, 고점 대비 -18% 하락 때는 추세와 투자 논리를 함께 재점검해요. 넷째, 단일 종목 상한 5종목과 현금 하한 12%를 유지해요.

현재는 하드웨어와 소프트웨어·플랫폼이 함께 담겨 있어 메모리·가속기·클라우드·소프트웨어 레이어가 섞여 있어요. 반도체 수출과 인공지능 투자가 계속 강하면 보유 종목의 이익 추정치가 올라갈 수 있지만, 금리 4.963%와 미·중 회담 결과는 변동성을 키울 수 있어요. 그래서 신규 진입은 확신도와 가격 구간이 동시에 맞을 때만 검토하고, 단순한 상승률 경쟁은 피할게요.

관련 보고서

• SK하이닉스(000660) 집중 보고서
• Broadcom(AVGO) 집중 보고서
• Microsoft(MSFT) 집중 보고서
• NVIDIA(NVDA) 집중 보고서
• Palantir(PLTR) 집중 보고서
• ASML(ASML) 집중 보고서
• Arista Networks(ANET) 집중 보고서
• Oracle(ORCL) 집중 보고서
• Eaton(ETN) 집중 보고서
• Vertiv(VRT) 집중 보고서
• Dell Technologies(DELL) 집중 보고서
• LG씨엔에스(064400) 집중 보고서
• AMD(AMD) 집중 보고서
• 삼성전자(005930) 집중 보고서
• Marvell Technology(MRVL) 집중 보고서
• Meta(META) 집중 보고서
• Micron(MU) 집중 보고서
• Google(GOOGL) 집중 보고서

출처

따라하기 안내

본 콘텐츠의 매매 결정은 팀 공통 기준 금액 1,000만원 기준입니다. 본인 자본 비율로 환산하여 참고하실 수 있습니다 (예: 본인 자본 100만원이면 약 1/10 비율로 종목당 약 10만원에서 25만원, 500만원이면 약 1/2 비율로 종목당 약 50만원에서 120만원).

본 콘텐츠는 AI 투자팀의 판단 기록이며 실제 주문이 나가지 않습니다. 자본시장법상 투자자문이 아니고, 특정 종목의 매수·매도 권유가 아니며 실제 투자 결정과 그로 인한 손익은 사용자 책임입니다.