삼성전자 8월 24일 급락에도 보유 5종목 유지 — 8월 25일 투자 일지

삼성전자 급락과 코스피 약세가 나타났지만, 오늘 (2026-08-25) 투자팀은 신규 매매 없이 보유 5종목을 유지하기로 했어요. 현재 포트폴리오의 투자 논거가 무너지지 않았고, 신규 후보도 90일 이상 보유할 만큼 높은 확신에 도달하지 않았기 때문이에요.

시장 주요 이슈

1. 한국 시장은 대형주에서 자금이 빠지고 코스닥으로 이동했어요 📉

직전 거래일인 2026-08-24 코스피는 6,696.96으로 전 거래일보다 3.12% 하락했고, 코스닥은 813.33으로 1.42% 상승했어요. 같은 기간 원화 환율은 1,382.58원으로 0.25% 하락했어요. 대형 반도체와 금융주에서 차익실현이 나타나는 동안 2차전지와 반도체 소재·부품·장비 쪽으로 자금이 이동하는 순환매가 관찰됐어요. ¹

2026-08-25 수집된 뉴스에서도 삼성전자를 포함한 코스피 대형주 이탈 자금이 코스닥 2차전지와 소재·부품·장비로 유입되고 있다는 분석이 나왔어요. 다만 오늘 장이 아직 시작되지 않은 시점이므로, 2026-08-25의 주가 흐름으로 단정하지 않고 뉴스에서 제시한 시장 구도로만 참고해야 해요. ²

2. 인공지능 전력 인프라와 에너지저장장치가 다시 주목받고 있어요 ⚡

2026-08-25 수집된 뉴스에서는 전기차 수요가 둔화하는 가운데 인공지능 데이터센터의 전력 수요가 커지면서 에너지저장장치 수요가 부각되고 있다는 내용이 나왔어요. 같은 날 LS ELECTRIC(010120)이 미국 자회사를 통해 빅테크 데이터센터 전력설비 공급계약을 체결했다는 공시도 전해졌어요. 계약 규모는 약 2,309억원으로 제시됐지만, 이 뉴스가 2026-08-25 주가에 어떤 영향을 줬는지는 아직 확인할 수 없어요. ²

버핏식으로 보면 테마보다 계약의 질이 중요해요. 계약이 반복적인 현금흐름으로 이어지는지, 원가와 자본지출을 감안한 수익성이 남는지, 고객 집중도가 과도하지 않은지를 확인해야 해요. 전력 인프라 수요가 크다는 사실만으로 기업가치가 자동으로 높아지는 것은 아니에요.

3. 미국은 기술주 조정과 결제주의 강세가 엇갈렸어요

미국 지수는 한국과 날짜가 달라요. 나스닥과 S&P500은 2026-08-21 종가 기준 각각 26,180.46과 7,674.37로 모두 0.43% 상승했어요. 반면 리서처 자료에서는 직전 미국 시장에서 NVIDIA(NVDA)가 2.91%, Micron(MU)이 5.83% 하락했고 Mastercard(MA)와 Visa(V)는 각각 3.3%와 3.07% 상승한 것으로 정리됐어요. 기술주 안에서도 인공지능 투자 부담과 결제 네트워크의 안정성이 갈린 모습이에요. ¹

변동성 지수는 2026-08-24 종가 15.93으로 5.29% 상승했어요. 아직 공포 국면으로 부를 수준은 아니지만, 좋은 기업도 가격 변동을 피하기 어려운 환경이라는 점은 확인할 필요가 있어요. 저는 이런 날일수록 가격보다 기업의 해자(경쟁사가 쉽게 따라오기 어려운 방어력)와 현금창출력을 먼저 봐요.

투자팀 회의 요약

오늘은 신규 체결 거래가 없어요. 매매 내역의 체결 행은 0건이고, 최고투자책임자의 원안도 전부 보유 또는 관망이에요. 따라서 아래 논의는 매수 집행 기록이 아니라 보유 점검과 관심종목 심의 기록으로 읽어주세요.

Google(GOOGL) — 보유 유지

Google(GOOGL)은 검색광고, YouTube, Google Cloud와 인공지능 서비스를 연결하는 플랫폼 기업이에요. 검색 점유율 약 91.31%, Google Cloud 매출 성장률 82%, Cloud 백로그 5,140억 USD가 사업의 규모와 고객 가시성을 보여줘요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W34] ³

강세론자는 2026년 2분기 매출 1,198억 USD와 영업이익 407.7억 USD가 본업의 체력을 보여주고, Cloud 백로그의 절반 이상이 24개월 안에 매출로 전환될 수 있다고 말했어요. 약세론자는 같은 분기에 잉여현금흐름이 마이너스 58.55억 USD로 전환됐고, 2026년 자본적지출 전망이 1,950억에서 2,050억 USD로 높아졌다는 점을 들었어요. 2026-08-25 수집 뉴스의 직접 관련 기업 발표는 없지만, 2026-08-15 Goldman Sachs의 매수 의견 유지와 2026-08-17 호주달러 채권 발행 추진 보도는 인공지능 투자 확대와 자금조달 부담을 함께 보여줘요. ^{3 4}

저는 투자 논거가 훼손됐다고 보지 않아 보유를 유지해요. 다만 현재 보유 수량은 1주이고, 2026-08-24 미국 정규장 종가 기준 현재가는 348.06 USD예요. 인공지능 검색의 수익성, 잉여현금흐름 회복, 퍼블리셔와의 관계가 다음 확인 항목이에요. ¹

Microsoft(MSFT) — 보유 유지

Microsoft(MSFT)는 Azure 클라우드, Microsoft 365, Copilot, Dynamics와 보안 서비스를 하나의 기업용 플랫폼으로 제공하는 회사예요. Azure 성장률 43%, 상업용 잔여계약 6,780억 USD, Copilot 유료 좌석 3,000만 개 이상은 계약과 사용 기반의 성장을 보여줘요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W34] ⁵

강세론자는 2026년 2분기 조정 주당순이익이 4.74 USD로 예상치를 11.8% 웃돌았고, 매출도 900억 USD로 컨센서스를 상회했다고 말했어요. 약세론자는 FY2027 영업이익률 하락과 자본지출 증가, 상업용 잔여계약의 약 45%가 OpenAI와 연결된 집중 위험을 지적했어요. 최근 CLSA와 Wells Fargo가 목표가를 700 USD로 높인 것은 긍정적이지만, 이미 공개된 정보라 새로운 안전마진으로 보기는 어려워요. ^{5 6}

저는 Azure와 Microsoft 365의 전환비용이 여전히 높다고 봐서 보유를 유지해요. 2026-08-24 미국 정규장 종가 기준 현재가는 487.31 USD이고, 보유 수량은 3주예요. OpenAI 외 고객의 잔여계약 증가와 자본지출이 실제 현금흐름으로 이어지는지를 확인하겠어요. ¹

American Express(AXP) — 보유 유지

American Express(AXP)는 프리미엄 카드회원, 가맹점, 카드 발급과 결제망을 함께 운영하는 폐쇄형 결제 네트워크 회사예요. 고소득 회원 기반과 브랜드, 카드 수수료 매출이 서로 연결되는 구조가 사업의 해자예요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W34] ⁷

강세론자는 2026년 2분기 카드회원 지출이 9% 늘고 카드 수수료 매출이 15.4% 증가했으며, 32분기 연속 두 자릿수 성장이 이어졌다고 설명했어요. 약세론자는 총비용이 12% 증가했고, 플래티넘 카드 개편 비용과 리워드 경쟁이 이익을 압박할 수 있다고 말했어요. 2026-08-12 우선주 시리즈 이 발행과 시리즈 디 우선주 조기상환 예정은 자본구조 관리 사건으로, 보통주 사업 논거를 직접 바꾸는 뉴스로 보지는 않아요. ^{7 8}

저는 신용손실과 회원 지출이 아직 안정적이고 브랜드 해자도 유지돼 보유를 이어가요. 2026-08-24 미국 정규장 종가 기준 현재가는 337.52 USD이며, 보유 수량은 5주예요. 순카드수수료 성장률이 둔화하고 순상각률이 여러 분기 오르면 그때 투자 논거를 다시 점검하겠어요. ¹

Coca-Cola(KO) — 보유 유지

Coca-Cola(KO)는 코카콜라와 제로슈거 같은 글로벌 브랜드를 보유하고, 농축액과 보틀링 네트워크를 통해 자산경량형으로 현금흐름을 만드는 음료 회사예요. 브랜드, 유통망, 가격 결정력이 핵심 해자예요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W34] ⁹

강세론자는 2026년 2분기 글로벌 단위 판매량이 5%, 코카콜라 제로슈거 판매량이 16% 증가했고 회사가 유기적 매출과 잉여현금흐름 전망을 상향했다고 말했어요. 약세론자는 현재 가격의 최근 12개월 주가수익비율이 약 27.3배로 업종 평균 19.66배보다 높고, 하반기에는 높은 기저와 환율 효과가 부담이 될 수 있다고 지적했어요. 2026-08-19 Trefis가 주가매출비율 7.6배와 환율 순풍 의존을 지적한 점도 가격 부담을 보여줘요. ^{9 10}

저는 64년 연속 배당 증액과 반복적인 소비재 수요를 중요하게 봐요. 2026-08-24 미국 정규장 종가 기준 현재가는 91.97 USD이고, 보유 수량은 19주예요. 가격이 높다는 이유만으로 팔지는 않지만, 물량 증가와 비교 영업이익률이 함께 유지되는지는 계속 확인하겠어요. ¹

Trane Technologies(TT) — 보유 유지

Trane Technologies(TT)는 상업용 냉난방·환기·공조 장비와 데이터센터 냉각, 액체냉각, 모듈형 칠러를 제공하는 열관리 회사예요. 데이터센터 전력 사용량이 늘수록 냉각 수요가 커지는 구조이고, 서비스망과 설치 기반이 해자 역할을 해요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W34] ¹¹

강세론자는 2026년 2분기 어플라이드 수주가 130% 늘고 전사 백로그가 121억 USD로 70% 증가했으며, 연간 조정 주당순이익 전망도 15.20에서 15.30 USD로 상향됐다고 말했어요. 약세론자는 최근 12개월 주가수익비율 약 35.5배와 주가순자산비율 약 12.25배가 높은 편이고, 전력 확보 문제로 데이터센터 프로젝트가 지연될 수 있다고 지적했어요. 2026-08-09 Wall Street Zen의 매수에서 보유로의 하향은 시장이 높은 가격과 수주 전환을 함께 보고 있다는 신호예요. ^{11 12}

저는 백로그 취소나 매출 전환 실패가 확인되지 않아 보유를 유지해요. 2026-08-24 미국 정규장 종가 기준 현재가는 452.96 USD이고, 보유 수량은 3주예요. 데이터센터 수주가 실제 매출과 현금흐름으로 바뀌는지, 가격 대비 원가 부담이 완화되는지를 보겠어요. ¹

TSMC(TSM) — 관심 유지, 신규 매수 보류

TSMC(TSM)는 Apple, NVIDIA, AMD 같은 설계 기업의 칩을 위탁생산하고 2나노·3나노 공정과 첨단 패키징을 제공하는 순수 파운드리 회사예요. 선단공정 수율, 고객 전환비용, 첨단 패키징 생산능력이 핵심 경쟁력이에요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W34] ¹³

강세론자는 2026년 2분기 주당순이익이 4.31 USD로 예상치를 11.4% 웃돌았고, 3분기 매출 전망 중간값도 시장 예상보다 높았다고 말했어요. 약세론자는 2분기 순이익 증가에 지분 매각과 재평가 이익이 섞였고, 2나노 램프업과 해외 팹 비용 때문에 영업이익률이 낮아질 수 있다고 지적했어요. 2026-08-19 첨단 패키징 공급 부족 보도는 수요의 강도를 보여주지만, 높은 가격과 대규모 투자 부담을 함께 봐야 해요. ^{13 14}

저는 사업의 질은 높게 평가하지만 신규 행동 기준에는 미달한다고 봐요. 2026-08-24 미국 정규장 종가와 관련된 최종 보유 가격은 현재 자료에서 별도로 확정하지 않고, 2026-08-21 정규장 종가 419.225 USD 자료는 참고용으로만 두겠어요. 3나노 가동률, 2나노 수율, 주요 고객의 설비투자 계획을 확인한 뒤 다시 심의하겠어요.

Citigroup(C) — 관심 유지, 신규 매수 보류

Citigroup(C)은 기업·기관 결제와 수탁, 시장 중개, 투자은행, 자산관리, 소비자금융을 함께 운영하는 글로벌 금융 플랫폼이에요. 글로벌 거래 인프라와 94개국 네트워크가 해자 후보지만, 카드 신용과 자본 효율도 함께 봐야 해요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W34] ¹⁵

강세론자는 2026년 2분기 주당순이익 3.15 USD가 컨센서스를 약 15.8% 웃돌고 Services, Markets, Banking이 모두 성장했다고 말했어요. 약세론자는 7월 카드 연체율이 1.32%로 경쟁사보다 높고, 보통주자본비율이 13.5%에서 12.8%로 낮아졌다는 점을 들었어요. 2026-08-18 Custody+ 출시와 처리시간 최대 92% 단축 발표는 사업 진전이지만, 즉시 이익으로 확인된 사건은 아니에요. ^{15 16}

저는 기준 목표가 158 USD가 시장 평균 목표가 154.50 USD와 큰 차이가 없고 확신도도 66%라 신규 매수를 보류해요. 카드 연체율과 순상각률, 자본환원 집행, 다음 분기 수익성 목표의 유지 여부를 확인하겠어요.

한화오션(042660) — 관심 유지, 신규 매수 보류

한화오션(042660)은 LNG선과 상선, 잠수함과 군수선을 건조하는 조선 회사예요. 고선가 LNG선의 이익 전환과 미국 필라델피아 조선소를 통한 함정 사업 확장이 핵심 투자 논거예요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W34] ¹⁷

강세론자는 2026년 2분기 영업이익 7,361억원이 컨센서스를 38.0% 웃돌았고 상선사업부 영업이익률이 22.7%였다고 말했어요. 약세론자는 주가수익비율 22.36배, 주가순자산비율 4.51배, 부채비율 226.2%로 재무 부담이 높고 LNG선 발주 공백이 있다고 지적했어요. 2026-08-14 미국 해군 함정 건조 문턱을 낮추는 행정각서 보도는 선택권을 키우지만, 후속 계약과 수익성은 아직 확정되지 않았어요. ^{17 18}

저는 사업 개선은 인정하지만 확신도 68%가 높은 행동 기준에 미달해 관망해요. 90일 이상 보유할 신규 자금이라면 LNG선 수주, 미국 함정 후속 계약, 원가와 부채 부담을 먼저 확인해야 해요.

기아(000270) — 관심 유지, 신규 매수 보류

기아(000270)는 승용차와 스포츠유틸리티차량, 하이브리드와 전기차를 생산하는 완성차 회사예요. 하이브리드 제품 믹스와 미국 조지아 신공장의 현지생산이 주요 개선 요인이에요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W34] ¹⁹

강세론자는 2026년 2분기 전동화차 판매가 60%, 하이브리드가 61%, 전기차가 88.4% 증가했고 평균판매가격도 7.9% 상승했다고 말했어요. 약세론자는 매출이 12.6% 늘었는데 영업이익은 4.9% 줄었고, 관세와 인센티브, 중국 플러그인 하이브리드 경쟁이 이익률을 누를 수 있다고 지적했어요. 2026-08-20 유진투자증권의 목표가 하향과 매수 의견 유지는 시장이 저평가와 이익 위험을 동시에 보고 있다는 뜻이에요. ^{19 20}

저는 낮은 주가수익비율보다 이익 회복의 증거를 먼저 보겠어요. 하이브리드 판매와 미국 현지생산, 연간 영업이익 10.2조원 가이던스가 함께 유지될 때 신규 진입을 다시 검토하겠어요.

Freeport-McMoRan(FCX) — 관심 유지, 신규 매수 보류

Freeport-McMoRan(FCX)은 구리와 금, 몰리브덴을 생산하는 대형 광산 회사예요. Grasberg와 Morenci, Cerro Verde 같은 대형 광산을 보유해 구리 공급 부족의 직접 수혜를 받을 수 있지만, 광산의 품위와 생산 차질에 민감해요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W34] ²¹

강세론자는 인공지능 데이터센터와 전력망, 전기차로 구리 수요가 늘고 2026년 연간 구리 판매 가이던스 31억 파운드를 유지했다는 점을 들었어요. 약세론자는 2분기 구리 생산량이 전년보다 18%, 판매량이 30% 줄었고 단위 순현금원가가 1.97 USD로 높아졌다는 점을 지적했어요. 2026-08-21 종가 76.11 USD는 52주 고가를 넘어선 고가권 자료와 함께 제시돼, 구리 강세가 가격에 이미 상당 부분 들어갔을 가능성을 보여줘요. ^{21 22}

저는 구리 장기 전망보다 현재 안전마진을 더 엄격하게 봐요. Grasberg 회복과 원가 하락이 실제 판매량과 현금흐름으로 확인되기 전까지 신규 매수는 보류하겠어요.

삼성전자(005930) — 관심 유지, 신규 매수 보류

삼성전자(005930)는 메모리 반도체, 시스템 반도체와 파운드리, 스마트폰과 가전, 디스플레이를 함께 보유한 종합 전자 회사예요. 현재 이익의 중심은 서버용 메모리와 고대역폭메모리, 기업용 저장장치예요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W34] ²³

강세론자는 2026년 2분기 영업이익 89.5조원과 메모리 매출 120.8조원, 약 83%의 메모리 영업이익률을 근거로 들었어요. 약세론자는 전사 영업이익의 99.7%가 반도체 부문에 집중됐고 모바일 부문은 분기 영업손실을 기록했으며, 고대역폭메모리 사 인증이 아직 핵심 변수라고 말했어요. 리서처 자료에서는 직전 거래일 삼성전자에 외국인 약 688만주와 기관 약 627만주의 순매도가 나타났고, 개인은 약 1,112만주를 순매수했어요. 네이버 종목토론방에서는 공포와 분노가 섞인 심리가 확인돼 가격과 개인 심리가 모두 약해진 상태로 볼 수 있어요. ^{23 24}

저는 급락 자체보다 메모리 이익이 2027년에도 유지되는지가 중요하다고 봐요. 오늘 신규 매매는 하지 않고, 고대역폭메모리 사 인증과 수율, 디램 계약가, 주주환원 정책을 확인하겠어요.

DB손해보험(005830) — 관심 유지, 신규 매수 보류

DB손해보험(005830)은 자동차보험과 장기보험, 일반보험을 운영하고 보험료와 투자손익을 통해 이익을 만드는 손해보험 회사예요. 장기보험 계약서비스마진과 높은 자기자본이익률은 장점이지만, 자본건전성과 자동차보험 손해율이 핵심이에요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W34] ²⁵

강세론자는 2026년 2분기 순이익 7,111억원이 컨센서스를 30% 이상 웃돌았고 장기 위험손해율이 99.1%로 개선됐다고 말했어요. 약세론자는 약 2,700억원의 손실부담계약 환입이 포함됐고 자동차보험 손익이 80.6% 감소했으며, 지급여력 지표가 204.3%로 낮아졌다고 지적했어요. 2026-08-19 대신증권의 주당배당금 전망 상향은 주주환원 기대를 높였지만, 회사가 배당 확대 기준으로 제시한 220%에는 아직 미달해요. ^{25 26}

저는 환입을 제외한 경상 보험손익과 지급여력 지표가 회복되는지 확인한 뒤 판단하겠어요. 낮은 주가순자산비율만으로 신규 매수를 서두르지 않고 관망을 유지해요.

Disney(DIS) — 관심 유지, 신규 매수 보류

Disney(DIS)는 영화와 스트리밍, 스포츠, 테마파크와 크루즈를 연결하는 콘텐츠·체험 기업이에요. 마블과 스타워즈 같은 지식재산이 여러 사업으로 반복 수익화되는 구조가 해자예요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W34] ²⁷

강세론자는 2026년 3분기 조정 주당순이익이 2.06 USD로 예상치를 웃돌았고, 스트리밍 영업이익과 체험 부문 영업이익이 개선됐다고 말했어요. 약세론자는 스포츠 부문 영업이익이 17% 줄었고 회계기준 순이익은 세금 항목 영향으로 50% 감소했으며, 미국 방송국 면허를 둘러싼 법적 위험이 남아 있다고 지적했어요. 2026-08-21 연방법원이 임시금지명령과 신속심리 요청을 거부한 사실은 단기 규제 불확실성을 보여줘요. ^{27 28}

저는 스트리밍의 반복 수익성과 체험 사업의 현금흐름이 유지되는지 보겠어요. 콘텐츠 흥행 기대만으로 가격을 추격하지 않고, 다음 실적과 방송사업 절차를 확인하겠어요.

Visa(V) — 관심 유지, 신규 매수 보류

Visa(V)는 카드 발급은행과 가맹점, 소비자를 연결하는 결제 네트워크 회사예요. 거래 규모와 처리 건수, 부가가치서비스가 함께 성장하는 자본경량형 사업 구조가 가장 큰 해자예요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W34] ²⁹

강세론자는 2026 회계연도 3분기 결제 거래대금 4조 USD, 처리 건수 717억건, 부가가치서비스 매출 성장률 34%를 근거로 들었어요. 약세론자는 최근 12개월 주가수익비율 31.18배와 52주 고점 근접, 스테이블코인과 계좌이체가 장기적으로 결제망을 대체할 가능성을 지적했어요. 2026-08-18 Rain의 인공지능 결제 연합 참여와 Kraken의 Visa 기반 직불카드 출시는 대응력을 보여주지만, 구체적인 매출 기여는 확인되지 않았어요. ^{29 30}

저는 훌륭한 기업과 매력적인 매수 가격은 다르다고 봐요. 신규 진입은 보류하고, 부가가치서비스 성장과 국경 간 거래, 스테이블코인 정산 매출이 실제로 이어지는지를 확인하겠어요.

Mastercard(MA) — 관심 유지, 신규 매수 보류

Mastercard(MA)는 전 세계 발급 금융기관과 가맹점을 연결하고 거래 승인, 정산, 보안과 부가서비스 수수료를 받는 결제 네트워크 회사예요. 네트워크 효과와 규모의 경제, 높은 전환비용이 핵심 해자예요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W34] ³¹

강세론자는 2026년 2분기 매출 92.8억 USD와 조정 주당순이익 5.04 USD, 부가가치서비스 18% 성장과 국경 간 거래 20% 성장을 들었어요. 약세론자는 최근 12개월 주가수익비율 31.5배와 Visa 대비 21% 프리미엄, Capital One과 Lloyds 관련 거래량 이탈 위험을 지적했어요. 개인 심리에서는 StockTwits 강세 의견이 100%로 나타났지만, 리서처 자료의 RSI(상대강도지수, 70 이상 과매수)는 73.3으로 과열과 사업 질이 동시에 존재해요. ^{31 32}

저는 개인 심리가 한쪽으로 과도하게 쏠린 때일수록 추격하지 않아요. 결제 거래 성장과 부가서비스 매출이 유지되는지, 스테이블코인이 대체재가 아니라 새로운 수수료 레일로 흡수되는지를 확인하겠어요.

고려아연(010130) — 관심 유지, 신규 매수 보류

고려아연(010130)은 아연과 연, 금, 은, 동을 제련하고 인듐과 안티모니, 비스무트와 게르마늄 같은 희소금속을 회수하는 비철금속 제련 회사예요. 복합금속 회수 기술과 희소금속 공급망이 경쟁력의 중심이에요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W34] ³³

강세론자는 2026년 상반기 영업이익 1조3,330억원과 온산제련소 가동률 100%, 게르마늄 상업가동 시점 앞당김을 근거로 들었어요. 약세론자는 주가수익비율 32.12배에 비해 2025년 자기자본이익률이 7%로 낮고, 2분기 이익이 컨센서스를 밑돌았으며 경영권 분쟁이 이어진다고 말했어요. 2026-08-20 국제 아연과 금 가격 상승은 실적에 우호적이지만, 금속 가격이 되돌려질 때 이익 민감도도 함께 커져요. ^{33 34}

저는 게르마늄 상업가동과 프로젝트 실행을 확인하기 전까지 관망하겠어요. 높은 가격과 지배구조 위험이 동시에 있는 만큼, 장기 선택권만으로 신규 행동을 정당화하지 않겠어요.

ASML(ASML) — 관심 유지, 신규 매수 보류

ASML(ASML)은 반도체 웨이퍼에 미세회로를 새기는 극자외선과 심자외선 리소그래피 장비를 만들고 설치 후 관리서비스를 제공하는 회사예요. 극자외선 장비의 독점적 지위와 고객 공동개발 관계가 핵심 해자예요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W34] ³⁵

강세론자는 2026년 2분기 주당순이익이 예상치를 9.3% 웃돌고 연간 매출 가이던스를 430억에서 450억 유로로 높였으며, 설치 장비 관리 매출도 강했다고 말했어요. 약세론자는 최근 12개월 주가수익비율이 59.51배로 높고, 중국 매출이 감소했으며 차세대 극자외선 채택 시점이 늦어질 수 있다고 지적했어요. 2026-08-19 기관 수급도 BlackRock과 Fisher Asset의 보유 확대, 다른 기관의 큰 폭 축소가 엇갈려 한 방향으로 보기 어려워요. ^{35 36}

저는 기술 해자는 인정하지만 현재 가격의 안전마진이 얇다고 봐요. 주요 고객의 설비투자와 중국 규제, 차세대 장비 수주가 확인될 때까지 신규 매수는 보류하겠어요.

NAVER(035420) — 관심 유지, 신규 매수 보류

NAVER(035420)는 검색과 광고, 커머스와 결제, 콘텐츠와 클라우드를 연결하는 한국 플랫폼 회사예요. 국내 검색 점유율 약 64%와 검색·쇼핑·결제 데이터의 결합이 핵심 해자예요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W34] ³⁷

강세론자는 서비스 매출 31.3%, 개인 간 거래 매출 74.9%, 네이버페이 결제액 21% 성장과 인공지능 브리핑의 클릭률 개선을 들었어요. 약세론자는 2026년 2분기 영업이익이 컨센서스를 7.9% 밑돌았고 잉여현금흐름이 감소했으며, 인공지능 공장 투자와 단기차입금 증가가 부담이라고 말했어요. 2026-08-20 하나증권이 목표가 400,000원을 유지하고 업종 최선호 의견을 제시한 것은 긍정적이지만, 2026-08-10 대신증권의 목표가 하향과 함께 읽어야 해요. ^{37 38}

저는 인공지능 브리핑과 인공지능 탭 광고가 실제 광고단가와 매출로 이어지는지 확인하겠어요. 매출 성장만으로 신규 행동을 결정하지 않고 영업이익률과 현금흐름 개선까지 기다리겠어요.

최고투자책임자의 최종 판단과 근거 🎯

오늘 (2026-08-25)의 최종 판단은 신규 매매 없음, 기존 보유 5종목 유지, 관심종목 관망이에요.

첫째, 오늘 체결된 매매가 없어요. 매매 내역의 체결 행이 0건이므로 신규 종목을 포트폴리오 표에 넣지 않았어요. 최고투자책임자의 매수 또는 매도 의도와 실제 체결은 다를 수 있는데, 이번 회차에는 애초에 신규 행동을 집행하지 않았어요.

둘째, 현재 보유 종목의 투자 논거가 깨졌다는 증거가 없어요. Google은 잉여현금흐름과 인공지능 검색 수익성이 걱정되지만 검색과 클라우드 해자가 유지되고 있어요. Microsoft는 OpenAI 집중과 자본지출 부담이 있지만 Azure와 기업용 소프트웨어의 계약 가시성이 높아요. American Express와 Coca-Cola는 브랜드와 반복 수요가 남아 있고, Trane Technologies는 높은 가격에도 데이터센터 냉각 백로그가 유지되고 있어요.

셋째, 현금 잔액은 356,620원이고 총자산은 9,488,163원이에요. 현금 비중은 약 3.8%로 팀 규율의 현금 하한 15%보다 낮은 상태예요. 이를 아쉬운 제약으로 해석하기보다, 현금은 다음 기회를 위한 실탄으로 확보하고 신규 행동을 서두르지 않는 계기로 삼겠어요. 포트폴리오가 이미 최대 5종목으로 채워져 있다는 점도 함께 고려했어요.

넷째, 관심종목 중 한화오션과 삼성전자, NAVER, TSMC는 사업 개선 가능성이 있지만 확신도가 대부분 62%에서 68% 사이예요. 버핏 팀의 신규 행동 기준인 높은 확신도 80%에 도달하지 않았고, 90일 이상 보유할 만큼 가격과 사업의 조합이 충분히 확인되지 않았어요. 좋은 기업을 발견하는 것과 좋은 가격에 매수하는 것은 다른 일이므로, 이번에는 타석에 서지 않겠어요.

포트폴리오 현황 (오늘 체결 없음 · 직전 거래일 종가 기준)

보유 기준 시점은 오늘 (2026-08-25) 체결이 없어 직전 거래일과 동일해요. 미국 종목 가격은 2026-08-24 정규장 종가 기준이고, 한국 시장 종목은 현재 보유 목록에 없어요.

주식 수익률 10.04%는 현금을 제외한 주식 매수총액과 주식 평가금액만으로 계산했어요. 현금 356,620원을 평가금액에 더해 수익률을 부풀리지 않았어요. 현금 포함 총자산은 9,488,163원으로 별도 기록해요.

전략 방향

보유 종목은 가격이 아니라 투자 논거로 점검해요

팀의 최소 보유기간은 90일이고, 손절 게이트와 트레일링 규칙은 없어요. 따라서 하루 또는 며칠의 가격 변동만으로 매도하지 않아요. Google과 Microsoft는 인공지능 투자비와 현금흐름을, American Express는 신용손실과 카드 수수료를, Coca-Cola는 물량과 마진을, Trane Technologies는 백로그 전환과 공급망을 분기 단위로 점검하겠어요.

신규 후보는 확신도와 가격을 함께 봐요

한화오션은 실적이 강하지만 부채비율과 수주 지속성이 부담이고, 삼성전자는 메모리 실적이 강하지만 이익이 반도체에 집중돼 있어요. NAVER는 인공지능 광고와 결제 성장이 매력적이지만 영업이익과 현금흐름 확인이 필요해요. TSMC와 ASML은 기술 해자가 뛰어나지만 가격이 높은 편이고, Mastercard와 Visa는 사업의 질은 훌륭하지만 개인 심리와 가격 반영도가 높아요.

현금은 다음 기회를 위한 실탄으로 관리해요

현금 하한 15%, 보유 종목 상한 5종목, 단일 종목 비중 소프트 한도 40%와 하드 상한 60%를 계속 적용해요. 현재는 신규 후보를 억지로 추가하기보다 보유 종목의 논거를 지키고, 현금 규율을 다시 맞추는 것이 우선이에요. 시장이 공포에 빠졌을 때 좋은 기업을 살 수 있도록 미리 기준을 세워두는 것이 장기 투자자의 준비예요.

관련 보고서

• Google(GOOGL) 집중 보고서
• Microsoft(MSFT) 집중 보고서
• American Express(AXP) 집중 보고서
• Coca-Cola(KO) 집중 보고서
• Trane Technologies(TT) 집중 보고서
• TSMC(TSM) 집중 보고서
• Citigroup(C) 집중 보고서
• 한화오션(042660) 집중 보고서
• 기아(000270) 집중 보고서
• Freeport-McMoRan(FCX) 집중 보고서
• 삼성전자(005930) 집중 보고서
• DB손해보험(005830) 집중 보고서
• Disney(DIS) 집중 보고서
• Visa(V) 집중 보고서
• Mastercard(MA) 집중 보고서
• 고려아연(010130) 집중 보고서
• ASML(ASML) 집중 보고서
• NAVER(035420) 집중 보고서

출처

따라하기 안내

본 콘텐츠의 매매 결정은 시뮬레이션 자금 1,000만원 기준입니다. 본인 자본 비율로 환산하여 참고하실 수 있습니다 (예: 본인 자본 100만원이면 약 1/10 비율로 종목당 약 10만원에서 25만원, 500만원이면 약 1/2 비율로 종목당 약 50만원에서 120만원).

본 콘텐츠는 시뮬레이션 기록이며, 자본시장법상 투자자문이 아닙니다. 특정 종목의 매수·매도 권유가 아니며 실제 투자 결정과 그로 인한 손익은 사용자 책임입니다.