장이 열리기 전, 자금의 방향을 다시 바꿨어요

1. 오늘의 매매 기록

오늘(2026-08-26) 장이 열리기 전, 저희 로테이션 팀은 금융 섹터의 보유 물량을 정리하고 메모리 섹터의 대형 리더를 새로 편입했어요. 실제 체결된 거래는 KB금융(105560) 1주 매도와 SK하이닉스(000660) 1주 매수예요. KB금융 매도 체결가는 ₩166,400이고, SK하이닉스 매수 체결가는 ₩1,678,000이에요.

이번 결정은 기업의 좋고 나쁨을 단순 비교한 결과가 아니에요. 금융 섹터의 투자 논리가 완전히 사라졌다고 판단한 것도 아니고, SK하이닉스가 반드시 오를 거라고 단정한 것도 아니에요. 보유 종목 상한 7종목이 이미 채워진 상황에서, 최소 보유기간 18일을 충족한 KB금융을 정리하고 인공지능 메모리 수요가 다시 가격과 실적에 반영되는지 확인하기 위한 최소 단위의 교체를 실행한 거예요.

매도 대금과 매수 집행 금액은 각각 실제 체결 내역으로 확인되는 금액이에요. 현재 현금 잔액은 매매가 반영된 뒤 ₩5,294,592로 제공되어 있으며, 이 값을 과거 매매 전 잔액으로 해석하지 않았어요.

2. 시장 주요 이슈

국내 시장은 반도체에서 비반도체로 순환매가 넓어졌어요

직전 거래일인 2026-08-25 코스피는 6,742.74로 마감하며 전 거래일보다 0.68% 올랐고, 코스닥은 827.15로 1.70% 상승했어요. 장 초반에는 미국 기술주 약세 영향으로 국내 대형주가 흔들렸지만, 기관 매수세가 원전·비철금속·조선·방산 등 비반도체 업종으로 번지면서 지수가 반등했어요. 외국인은 대형주를 중심으로 차익 실현에 나선 반면 기관이 시장 하단을 받친 흐름으로 정리돼요 ¹.

이 장면은 로테이션 팀에게 중요해요. 저희는 시장 전체가 오르는지보다 어느 산업으로 새 자금이 들어오는지를 먼저 봐요. 2026-08-25에는 원전과 소재, 조선·방산 쪽에 돈이 퍼졌지만, 동시에 SK하이닉스도 0.42% 상승하며 메모리 리더의 회복 흐름을 보여줬어요. 즉, 비반도체 순환매가 강했다고 해서 반도체를 모두 버리는 장세로 보기는 어려워요. 자금이 여러 강한 산업 사이를 이동하는 과정에 가까워 보여요.

미국 기술주에서는 엔비디아 실적이 가장 큰 분기점이에요

미국 지수 데이터 요약상 나스닥은 2026-08-24 종가 25,980.19로 0.76% 하락했고, S&P500은 7,652.86으로 0.28% 하락했어요. 이 수치는 한국 시간 새벽에 확인된 직전 지수 데이터라는 점을 먼저 구분해야 해요. 개별 종목으로는 NVIDIA(NVDA)가 직전 정규장인 2026-08-25에 $213.05로 마감하며 2.19% 올랐고, 거래량은 103,178,605주로 전체 1위를 기록했어요 ².

NVIDIA는 오늘(2026-08-26) 미국 장 마감 후 FY2027 2분기 실적 발표가 예정돼 있어요. 회사 매출 가이던스는 $89.2B에서 $92.8B, 중간값 $91.0B이고, 시장 컨센서스는 약 $91.8B에서 $92.0B로 형성돼 있어요. 따라서 단순히 회사 가이던스에 들어오는지만 보는 것보다 다음 분기 가이던스, 총마진, Rubin 플랫폼 공급 일정이 더 중요해 보여요 ³.

금리 이벤트와 중국의 윈도우 교체 지시가 함께 남아 있어요

잭슨홀 경제정책 심포지엄은 2026-08-27부터 2026-08-29까지 열릴 예정이고, 2026-08-28 기조연설이 금리 경로에 영향을 줄 수 있는 일정으로 제시돼 있어요. 아직 결과가 나온 이벤트가 아니므로 금리 방향을 확정적으로 말할 수는 없어요. 다만 미국 10년물 국채금리가 4.639% 수준이고, VIX(시장 변동성을 나타내는 공포지수)가 2026-08-25 기준 15.84로 낮은 공포 수준에 있다는 점은 성장주와 장기 기대가 큰 종목의 가격 민감도를 높일 수 있어요.

또한 중국 국가안전부가 일부 국영기관에 맞춤형 Windows 10 제거를 지시하고, 2027년 2월로 예정됐던 사용 중단 일정을 2026년 하반기로 앞당겼다는 보도가 나왔어요. 이는 Microsoft(MSFT)와 글로벌 소프트웨어 공급망에 직접적인 정책 리스크가 될 수 있지만, 현재 자료만으로 매출 충격의 크기를 계산할 수는 없어요 ⁴.

3. 투자팀 회의 요약

KB금융(105560)

KB금융(105560)은 KB국민은행을 중심으로 증권·손해보험·카드·생명보험을 함께 운영하는 금융지주회사예요. 은행의 순이자이익과 비은행 계열사의 수수료·투자·보험 이익을 묶어 내는 사업 구조라서 금융 섹터 자금 흐름의 대표적인 대형주로 볼 수 있어요.

강세론자는 2026년 2분기 지배주주 순이익이 1조 9,922억원으로 컨센서스를 4.1% 웃돌았고, 상반기 순이익도 3조 8,846억원에 달했다고 말했어요. CET1(보통주자본비율, 위기 때 손실을 흡수할 수 있는 핵심 자본 비율)이 13.74%이고, CET1 13.5% 초과분을 주주에게 돌려주겠다는 정책도 남아 있어 주주환원 논리는 여전히 유효하다고 봤어요. 2026-08-25 고배당 금융주로 외국인 자금이 유입됐다는 보도도 긍정적인 배경으로 제시됐어요 ⁵.

약세론자는 그룹 NIM(순이자마진, 운용자산에서 벌어들이는 이자 이익률)이 1.94%로 전분기보다 5bp 낮아졌고, 증권 수수료가 거래대금에 민감해 지속성을 확인해야 한다고 반박했어요. 2분기 실적이 좋았지만 가격 반영도는 75/100으로 높은 편이고, RSI(상대강도지수, 최근 상승과 하락의 강도를 보여주는 지표)는 44.1, MACD(추세와 모멘텀을 비교하는 지표) 히스토그램은 마이너스라는 자료도 제시됐어요. 실적과 주주환원은 이미 알려진 재료인데 상대강도가 약해졌다는 점이 핵심이었어요.

저는 두 의견을 함께 놓고 KB금융을 매도하기로 했어요. KB금융의 2분기 실적이 나쁘다고 본 것이 아니라, 최소 18일 보유 조건을 충족한 금융주를 정리해 AI·메모리 리더에 최소 노출을 확보하는 편이 현재 자금 이동에 더 맞는다고 판단했어요. 2026-08-25 금융 섹터에 외국인 자금이 다시 들어왔다는 점을 알고 있지만, 이번 매도는 손절 게이트나 투자 논리 붕괴에 따른 매도가 아니라 상대강도와 슬롯을 고려한 섹터 교체예요. 금융 섹터를 다시 선택할 가능성은 NIM 개선과 주주환원 실행, 대손비용 안정이 확인될 때 열어둘 거예요.

SK하이닉스(000660)

SK하이닉스(000660)는 D램과 낸드, HBM(고대역폭 메모리, 인공지능 가속기에 데이터를 빠르게 공급하는 고부가 메모리)을 생산하는 대형 메모리 반도체 기업이에요. 특히 HBM 시장 점유율이 53%에서 58%로 제시되고, 엔비디아 Vera Rubin 플랫폼용 HBM4 물량의 50%에서 70%를 확보했다는 자료가 있어 메모리 섹터의 리더로 평가돼요.

강세론자는 2026년 2분기 영업이익 60.54조원과 3분기 영업이익 79조원 전망을 근거로 들었어요. HBM4 출하와 인공지능 서버 수요가 이어지고, 2026-08-19 의결한 40조43억원 규모 자사주 매입·전량 소각은 발행주식의 3.3%를 줄이는 주주환원 이벤트라고 설명했어요. FCF(잉여현금흐름, 영업활동으로 벌어 설비투자 뒤 남는 현금) 환원 기준도 50% 이내에서 50% 이상으로 확대됐다는 점이 긍정적으로 제시됐어요 ⁶.

약세론자는 2026-08-25 외국인이 1,234,309주를 순매도했고 개인은 386,856주를 순매수해 수급이 완전히 안정된 것은 아니라고 말했어요. 네이버 종토방에서도 미·이란 휴전 관련 소문을 둘러싼 fear(불안) 4건, FOMO(상승을 놓칠까 하는 두려움) 2건, hope(기대) 4건이 섞인 혼합 분위기가 확인됐어요. 2026년 2분기 영업이익이 시장 예상 약 64조원을 밑돌았고, 삼성전자와 마이크론도 HBM4 인증을 통과했다는 점은 경쟁과 실적 기대의 부담으로 제시됐어요.

저는 약세론을 무시하지 않았어요. 직전 거래일인 2026-08-25 SK하이닉스는 1,678,000원으로 0.42% 상승했지만, 52주 고가 2,987,000원 대비 43.8% 낮고 RSI는 48.9로 중립 수준이에요. 외국인 순매도도 있었으므로 이번 매수는 추격 매수가 아니라 1주만으로 메모리 섹터의 상대강도를 확인하는 교체 매매에 가까워요. MACD 히스토그램이 +44,840으로 상승 전환 신호를 보인 점, 40조원 자사주 소각과 HBM 수요라는 서로 다른 층의 근거가 함께 있다는 점을 고려했어요 ².

저희 팀 규율상 오늘(2026-08-26) 매수한 SK하이닉스(000660)는 최소 18일간 보유해요. 그 안에 단기적으로 흔들려도 일반적인 가격 변동만으로 바로 매도하지 않고, 손절 게이트와 트레일링 조건, HBM 수요와 메모리 가격의 실제 변화를 함께 확인할 거예요. 2026-08-26 장 마감 후 예정된 NVIDIA 실적이 단기 변동성을 만들 수 있지만, 이벤트 결과를 미리 알고 매수한 것은 아니에요. 실적과 다음 분기 가이던스가 확인된 뒤에도 메모리 섹터의 상대강도가 유지되는지를 보려는 결정이에요.

HD한국조선해양(009540)

HD한국조선해양(009540)은 HD현대중공업·HD현대삼호·현대미포조선의 실적을 연결하는 조선 부문 중간지주사예요. LNG선과 가스선, 탱커, 컨테이너선, 엔진·기계 사업을 함께 보유해 조선 섹터 안에서도 제품군이 분산돼 있어요. 2분기 영업이익 1조 6,451억원과 조선 부문 영업이익률 18.8%, 상반기 신규수주 163.9억달러가 강세 논리예요.

강세론자는 2026-08-25 외국인 4,161주와 기관 11,312주가 순매수했다는 자료를 근거로 조선 섹터의 수급이 개선됐다고 봤어요. 약세론자는 HD현대중공업 노조 쟁의행위 찬반투표와 LNG선 신규 발주 공백, 선가 하락 가능성을 지적했어요. 보유 15일차라 최소 보유기간까지 3일이 남아 있고 손절·트레일링 게이트에도 닿지 않아, 오늘은 보유를 유지해요.

한화에어로스페이스(012450)

한화에어로스페이스(012450)는 K9 자주포와 천무 다연장로켓을 중심으로 항공우주와 조선 사업까지 연결하는 방산 복합 기업이에요. 2분기 영업이익 1조 3,655억원이 컨센서스를 41.8% 웃돌았고, 한화디펜스USA의 미국 육군 MTC(기동 전술포, 미국 차세대 지상화력 체계) 시제업체 단독 선정이 중장기 선택지로 남아 있어요.

강세론자는 폴란드·이집트·호주 수출과 미국 MTC를 근거로 방산 섹터의 공급보다 수요가 큰 구조가 이어진다고 봤어요. 약세론자는 대전사업장 폭발사고 관련 수사와 방사청 제재 가능성, 높은 PER(주가수익비율, 주가가 순이익의 몇 배인지)을 지적했어요. 보유 15일차이고 손절·트레일링 조건이 확인되지 않았으므로, 단기 뉴스만으로 매도하지 않고 수출 실행과 법적 리스크의 실제 진행을 확인하며 보유해요.

LS ELECTRIC(010120)

LS ELECTRIC(010120)은 초고압 변압기와 배전반, 전력 자동화, ESS(에너지저장장치)용 전력변환장치를 공급하는 전력 인프라 기업이에요. 2분기 매출 1조 5,770억원과 영업이익 1,785억원, 약 7조원의 수주잔고가 강세 근거예요. 데이터센터 배전반 수주가 전년보다 980% 늘었다는 점도 AI 전력 수요와 연결돼요.

강세론자는 2026년 신규수주 가이던스가 6조원에서 6.5조원으로 상향됐고 북미 전력 인프라 수요가 강하다고 봤어요. 약세론자는 PER 97.85배와 PBR(주가순자산비율, 주가가 순자산의 몇 배인지) 13.43배, 2분기 순이익의 컨센서스 하회, 외국인·기관 동반 매도를 지적했어요. 보유 12일차라 18일 규율이 남아 있고, 전력기기 섹터의 수요 논리는 아직 유효해 오늘은 보유해요.

Palantir(PLTR)

Palantir(PLTR)는 정부와 기업의 흩어진 데이터를 통합하고 AI 분석을 실제 업무에 연결하는 소프트웨어 기업이에요. Foundry는 상업 부문, Gotham과 Maven Smart System은 국방·정보 부문, AIP는 기업 업무에 인공지능 모델을 연결하는 핵심 제품이에요.

강세론자는 2분기 매출 19.35억달러, 미국 상업 매출 149% 증가, NRR(순매출유지율, 기존 고객 매출이 유지·확장되는 비율) 157%를 근거로 들었어요. 약세론자는 TTM PER 약 148배와 미국 매출 비중 81%, OpenAI·구글·앤트로픽의 에이전트 플랫폼 경쟁을 지적했어요. 보유 15일차이고 인공지능 소프트웨어 논리가 유지되며 손절·트레일링도 미도달이라 보유해요.

DB손해보험(005830)

DB손해보험(005830)은 장기보험과 자동차보험, 일반보험을 운영하는 대형 손해보험사예요. CSM(보험계약마진, 앞으로 제공할 보험서비스에서 얻을 이익을 쌓아 둔 금액)과 보험손익, 투자손익이 실적의 핵심이에요.

강세론자는 2분기 순이익 7,111억원과 ROE(자기자본이익률, 자기자본으로 이익을 내는 비율) 16.4%, PER 7.2배 수준의 상대적 저평가를 제시했어요. 2026-08-25 기관 순매수 85,595주도 긍정적 수급으로 봤어요. 약세론자는 순이익 중 약 2,700억원이 계리 가정 변경에 따른 환입이고, 신계약 CSM이 26% 줄었으며 자동차보험 손해율이 85.1%로 높아졌다고 지적했어요. 보유 23일차인 유일한 큰 평가이익 종목이어서, 목표가에 가까워졌다는 이유만으로 승자를 서둘러 정리하지 않고 보유해요.

알테오젠(196170)

알테오젠(196170)은 정맥주사 치료제를 피하주사로 바꿔주는 ALT-B4 플랫폼을 글로벌 제약사에 기술수출하는 바이오 플랫폼 기업이에요. 계약금과 단계별 마일스톤, 제품 판매에 따른 로열티가 이어지는 사업 모델이라 단일 신약보다 계약의 반복성이 중요해요.

강세론자는 MSD 키트루다 피하주사의 2026년 2분기 매출 4억6,300만달러와 Biogen 5억4,900만달러 계약, 다수 글로벌 제약사와의 계약을 제시했어요. 약세론자는 현재 PER 157.95배, PBR 50.38배와 2026-08-26 무상증자 신주 1,606만8,790주 추가 상장에 따른 유통 물량 부담을 지적했어요. 외국인 61,017주와 기관 30,835주 순매도도 단기 수급 경고예요. 장기 플랫폼 논리는 유지되지만 신주 물량이 소화되는지 확인하며 보유해요.

NVIDIA(NVDA)

NVIDIA(NVDA)는 AI 가속기와 네트워킹, CUDA 소프트웨어를 묶어 데이터센터에 공급하는 AI 인프라 플랫폼 기업이에요. 강세론자는 데이터센터 매출 752억달러와 92% 성장을, 약세론자는 2026-08-26 실적을 앞두고 컨센서스가 이미 높아 단순 가이던스 달성만으로는 부족할 수 있다는 점을 제시했어요. 직전 정규장 2026-08-25 종가는 $213.05이고 StockTwits는 강세 12건, 약세 1건으로 리테일 심리가 92% 강세였어요. 저희는 진입조건 $230 미충족과 이벤트 변동성을 이유로 관망해요.

HD현대일렉트릭(267260)

HD현대일렉트릭(267260)은 초고압 변압기와 고압차단기, GIS(가스절연개폐장치, 전력망을 안전하게 연결·차단하는 설비)를 만드는 전력기기 기업이에요. 신규수주 가이던스 51.85억달러와 수주잔고 84.9억달러는 강세 근거지만, 데이터센터 배전 매출의 본격 기여가 2029년 이후라는 설명과 높은 밸류에이션은 약세 근거예요. 2026-08-25 거래 가격이 breakout 조건 740,000원에 닿지 않았고, 기존 보유 물량도 없어 오늘은 관망해요.

삼성중공업(010140)

삼성중공업(010140)은 LNG선과 셔틀탱커, VLEC(초대형 액화에탄 운반선), FLNG(해상 부유식 액화천연가스 설비)를 건조하는 조선사예요. LNG선 수주잔고 89척과 2분기 매출 증가가 강세 근거지만, 2분기 영업이익 3,250억원이 시장 예상을 11%에서 13% 밑돌았고 상반기 말 부채비율 281.2%라는 부담이 있어요. breakout 조건 21,000원 미충족이라 관망해요.

셀트리온(068270)

셀트리온(068270)은 특허가 만료된 바이오의약품의 복제약인 바이오시밀러를 개발·판매하는 글로벌 제약사예요. 2분기 매출 1조3,937억원과 영업이익 4,518억원, 신제품 매출 비중 확대가 강세 근거예요. 약세론은 PER 45배 수준과 ADC(항체-약물 접합체, 항체에 치료 물질을 붙인 신약) 후보의 초기 임상 단계, 2026-08-25 가격 약세를 지적했어요. 슬롯이 이미 7종목으로 채워져 있어 다음 슬롯이 생길 때 매수를 검토해요.

삼성전기(009150)

삼성전기(009150)는 MLCC(적층세라믹콘덴서, 전자기기의 전류를 안정화하는 부품)와 FC-BGA(고집적 패키지기판, 반도체 칩과 회로를 연결하는 기판), 카메라 모듈을 만드는 부품 기업이에요. 2분기 영업이익 4,404억원과 MLCC 가동률 약 95%는 강세 근거지만, PER 144.63배와 2026-08-21 외국인 89,916주·기관 88,412주 순매도는 경계 요인이에요. AI 데이터센터의 직접 전력 수혜가 아닌 후행 부품 수혜라는 점까지 고려해 관망해요.

Freeport-McMoRan(FCX)

Freeport-McMoRan(FCX)은 구리와 금, 몰리브덴을 생산하는 대형 광산 기업이에요. 구리 공급 부족 52만톤에서 64만톤 전망과 AI 전력망 수요는 강세 논리예요. 반면 2분기 구리 판매량이 전년보다 30% 줄었고 단위 순현금원가가 74% 높아졌으며, 직전 자료에서 주가가 평균 목표가를 웃돈 점은 약세 논리예요. 2026-08-25 가격이 신고가권에서 급등했다는 최신 수급 판단 때문에 관망해요.

Cameco(CCJ)

Cameco(CCJ)는 우라늄 채굴과 핵연료 서비스, Westinghouse 지분을 보유한 원전 연료 사이클 기업이에요. 장기계약 가격 94달러에서 97달러와 2030년까지 약 2.3억파운드 계약은 강세 근거예요. 하지만 2분기 조정 EPS가 컨센서스를 약 50% 밑돌았고, 직전 거래일 급등이 90일 평균보다 적은 거래량에서 나타났다는 점은 확인이 필요해요. Westinghouse 기업공개와 3분기 실적 전까지 관망해요.

Microsoft(MSFT)

Microsoft(MSFT)는 Azure 클라우드와 Microsoft 365, 기업용 업무 애플리케이션을 결합한 플랫폼 기업이에요. Azure 성장률 43%, Microsoft Cloud 매출 593억달러, 상업용 RPO(잔여계약가치, 앞으로 매출로 인식될 계약 잔액) 6,780억달러는 강세 근거예요. 약세론은 OpenAI 관련 RPO 집중, 대규모 설비투자와 리스 부담, 중국 기관의 윈도우 교체 지시를 제시했어요. 신규 행동 확신도가 60% 기준에 못 미쳐 관망해요.

삼성바이오로직스(207940)

삼성바이오로직스(207940)는 글로벌 제약사의 바이오의약품을 대신 개발·생산하는 CDMO(위탁개발생산, 제약사 대신 의약품을 개발하고 만드는 사업) 기업이에요. 2분기 매출 1조3,209억원과 영업이익 5,864억원, 5공장과 펩타이드 생산 확장은 강세 근거예요. 약세론은 PER 58.37배와 높은 매수 기대, 고객사의 펩타이드 내재화 가능성을 제시했어요. 최근 2주 자체 신규 이벤트가 제한적이라 관망해요.

한미반도체(042700)

한미반도체(042700)는 HBM용 TC Bonder(열과 압력으로 메모리 칩을 접합하는 장비) 시장의 후공정 장비 리더예요. 글로벌 점유율 71.2%, 2분기 영업이익 1,303억원, 영업이익률 51.9%가 강세 근거예요. 약세론은 PER 95.61배와 TC Bonder 매출 집중도 60%에서 70%, 하이브리드 본딩 경쟁, 2026-08-21 기관 110,767주 순매도를 지적했어요. 추가 발주와 차세대 장비 고객 검증 전까지 관망해요.

한화오션(042660)

한화오션(042660)은 LNG선과 탱커, 해양플랜트, 잠수함과 군수선을 건조하는 대형 조선사예요. 2분기 영업이익 7,361억원과 상선 영업이익률 22.7%, 미국 필라델피아 조선소와 MRIV 프로젝트는 강세 근거예요. 약세론은 LNG선 발주 공백과 캐나다 잠수함 사업 실패, 부채비율 226.2%를 제시했어요. LNG선 계약과 미국 함정 사업의 실행 확인 전까지 관망해요.

Eli Lilly(LLY)

Eli Lilly(LLY)는 당뇨·비만 치료제와 항암제, 신경계 치료제를 개발하는 글로벌 제약사예요. tirzepatide 주사제 시장 점유율 59%, 2분기 매출 229.7억달러, 매출 가이던스 850억달러에서 870억달러는 강세 근거예요. 약세론은 Foundayo 초기 매출 9,800만달러의 컨센서스 하회와 가격 반영도 82/100, 중국 경쟁 약물 가능성을 제시했어요. 경구제 처방과 다음 실적 확인 전까지 관망해요.

4. CIO 최종 판단과 근거

이번 결정의 전체 확신도는 보통이에요. 확신이 충분히 높아서 여러 종목을 한꺼번에 교체한 것이 아니라, 보유 종목 상한 7개를 유지하면서 현재 시장의 자금 흐름에 최소한으로 대응한 거예요.

KB금융을 매도한 이유는 금융 섹터를 부정해서가 아니에요. 2분기 실적과 주주환원은 견조하지만, 그룹 NIM 하락과 수수료 수익의 지속성, 금융 섹터 안에서의 상대강도 변화를 함께 고려했어요. 이미 18일 이상 보유해 교체가 가능한 종목이었고, 매도 이후에도 금융 섹터의 수급과 주주환원 실행은 계속 관찰할 거예요.

SK하이닉스를 매수한 이유는 세 가지예요. HBM이라는 공급보다 수요가 큰 산업의 리더라는 점, 40조원 규모 자사주 매입·전량 소각이라는 주주환원 이벤트가 확인됐다는 점, 2026-08-25 외국인 매도에도 기관과 개인이 가격을 방어했고 MACD가 상승 전환 신호를 보였다는 점이에요. 다만 외국인 순매도와 NVIDIA 실적 이벤트가 있으므로 1주만 매수해 위험을 제한했어요.

저희 로테이션 팀은 강한 산업을 골라 그 안의 리더를 담지만, 강한 산업이라고 언제나 즉시 매수하지는 않아요. SK하이닉스도 최소 18일 보유를 전제로 매수했기 때문에, 단기 반등 기대만으로 접근한 것이 아니에요. HBM4 출하와 3분기 메모리 가격, 외국인 수급이 함께 유지되는지 확인할 거예요.

5. 오늘 매매한 종목 상세

KB금융(105560) 매도 기록

KB금융(105560)은 은행 이자 이익과 증권·보험·카드 등 비은행 이익을 함께 내는 금융지주회사예요. 2026년 2분기 지배주주 순이익 1조9,922억원, 상반기 순이익 3조8,846억원, 상반기 ROE 14.09%는 사업의 수익성이 약하지 않다는 점을 보여줘요 ⁵.

실적과 주주환원 측면의 강점은 분명해요. CET1은 13.74%이고, CET1 13.5% 초과분을 환원한다는 자본정책이 있어요. 총주주환원 규모 약 3.7조원과 자사주 매입·소각 계획도 금융 섹터에 자금이 유입될 때 KB금융이 대형 리더로 선택될 수 있는 근거예요.

다만 2분기 그룹 NIM은 1.94%로 전분기보다 5bp 낮아졌어요. 비은행 이익 기여도가 확대된 것은 긍정적이지만, KB증권의 수수료 수익은 주식시장 거래대금과 자산가격에 영향을 받아 반복성을 확인해야 해요. 2026-08-25 고배당 금융주로 외국인 자금이 들어왔다는 시장 보도와 별개로, 개별 KB금융의 최근 외국인·기관 주수 자료는 이번 컨텍스트에 충분히 제공되지 않았어요. 그래서 수급을 과장해 매도 근거로 사용하지 않았어요 ⁵.

이번 매도는 2026-08-26 ₩166,400에 1주 체결됐어요. 손절 게이트인 평균 매수가 대비 18% 하락이나 고점 대비 14% 트레일링 조건에 따른 매도가 아니에요. 보유기간 20일로 최소 18일을 충족했고, 슬롯을 비우는 동시에 상대적으로 강한 메모리 리더에 최소 노출을 확보하기 위한 교체 매도예요. 금융 섹터의 NIM과 신용비용, 자사주 집행이 개선되면 다시 심의할 수 있어요.

SK하이닉스(000660) 매수 기록

SK하이닉스(000660)는 메모리 반도체 중에서도 AI 서버용 HBM과 고부가 D램에 강점을 가진 기업이에요. 2026년 2분기 영업이익은 60.54조원이었고, 3분기 영업이익 전망은 79조원으로 제시돼 있어 실적 모멘텀이 강하게 이어질 가능성이 있어요. 다만 2분기 영업이익이 시장 예상 약 64조원을 하회했다는 사실도 함께 봐야 해요 ⁶.

HBM 시장 점유율 53%에서 58%, 엔비디아 Vera Rubin향 HBM4 물량 50%에서 70% 확보 전망은 메모리 섹터 리더십을 보여주는 자료예요. HBM은 일반 D램보다 고객사 인증과 적층 공정, 수율 관리가 중요해 단순한 메모리 가격 상승만으로 설명하기 어려운 진입장벽이 있어요. 10여 개 주요 고객과 장기공급계약을 체결했다는 점도 물량 가시성을 높이는 근거예요.

주주환원도 이번 매수에서 중요한 층의 데이터였어요. 2026-08-19 이사회는 40조43억원 규모 자사주 취득·전량 소각을 의결했고, 대상 주식은 2,407만주, 발행주식의 3.3%예요. 매입 기간은 2026-08-20부터 2026-11-19까지예요. FCF 환원 기준을 50% 이상으로 확대한 점은 메모리 사이클에서 현금을 주주와 공유하겠다는 정책 신호로 해석할 수 있어요 ⁶.

반대로 직전 거래일인 2026-08-25 외국인은 1,234,309주를 순매도했고 기관은 197,025주, 개인은 386,856주를 순매수했어요. 네이버 종토방의 분위기도 불안과 기대가 섞인 혼합 상태였어요. 주가는 1,678,000원으로 0.42% 상승했지만 52주 고가 대비 43.8% 낮고 RSI는 48.9예요. 따라서 이번 거래는 상승을 확신한 큰 베팅이 아니라, 외국인 수급과 NVIDIA 실적 이벤트를 통과할 수 있는지 확인하는 1주 단위 진입이에요 ².

2026-08-26 체결 이후 최소 18일간 보유한다는 규율을 적용해요. 그 기간에는 단기 가격 하락만으로 교체하지 않고, 매수가 대비 18% 손절 재평가 게이트와 고점 대비 14% 트레일링 게이트, HBM4 출하와 D램 계약가를 함께 확인해요. 만약 2026-08-26 NVIDIA 실적에서 AI 수요 가이던스가 예상보다 약하고 메모리 가격 상승률도 둔화된다면 투자 논리를 재평가하겠지만, 그 판단도 규율에 맞춰 기록한 뒤 실행할 거예요.

6. 리스크 분석

시나리오 1. NVIDIA 실적과 하이퍼스케일러 투자 계획이 동시에 약해질 수 있어요

2026-08-26 NVIDIA 실적에서 매출이 회사 가이던스 하단인 $89.2B를 밑돌거나, 다음 분기 가이던스가 시장이 기대하는 약 $103B보다 크게 낮아지면 AI 인프라 전체의 성장률 기대가 낮아질 수 있어요. 주요 클라우드 기업의 설비투자가 줄면 HBM과 서버 부품, 전력기기까지 순차적으로 영향을 받을 수 있어요. SK하이닉스는 직접적인 고객 수요가 확인될 때까지 매수 확대를 멈추고, 보유 중인 물량의 논리를 재평가할 거예요 ³.

시나리오 2. 메모리 가격 상승이 둔화되고 장기공급계약의 가격 상한이 부각될 수 있어요

TrendForce D램 계약가 상승률이 분기 기준 5% 아래로 낮아지거나 HBM 현물 가격이 계약 가격보다 10% 이상 낮아지면 공급 부족 논리가 약해질 수 있어요. SK하이닉스 출하량의 60%에서 70%가 장기공급계약으로 묶여 있다는 자료는 하방을 방어하는 동시에 가격 상승의 일부를 제한할 수 있다는 양면성이 있어요. 이 신호가 두 분기 이상 이어지면 HBM 리더십만으로는 충분하지 않다고 보고 보유 비중을 다시 심의할 거예요.

시나리오 3. 삼성전자와 마이크론의 HBM4 경쟁력이 빠르게 올라올 수 있어요

삼성전자와 마이크론도 HBM4 인증을 통과한 것으로 제시돼 있어 SK하이닉스의 절대 우위가 계속된다고 단정할 수 없어요. 고객별 가격 차등이 줄고 수율 경쟁이 심해지면, 현재 시장이 기대하는 높은 수익성이 낮아질 수 있어요. 특히 SK하이닉스의 HBM4와 Vera Rubin 출하 비중이 계획보다 늦어지면, 외국인 순매도와 맞물려 상대강도가 약해질 가능성이 있어요.

시나리오 4. 섹터 로테이션이 다시 금융·원전·조선으로 이동할 수 있어요

직전 거래일인 2026-08-25에는 원전과 비철금속, 조선·방산 등 비반도체 순환매가 강했어요. 이런 흐름이 며칠이 아니라 수 주 동안 이어지고, 메모리 대형주의 외국인 순매도가 반복되면 저희의 교체 판단이 틀릴 수 있어요. 로테이션 팀은 한 산업에 충성하지 않으므로, SK하이닉스의 상대강도가 다른 섹터 리더보다 약해지면 최소 18일 규율이 지난 뒤 다시 교체를 검토할 거예요.

시나리오 5. 보유 종목의 개별 리스크가 포트폴리오 변동성을 키울 수 있어요

HD한국조선해양과 한화에어로스페이스는 조선·방산 수주 실행과 노조·정책 리스크가 있고, LS ELECTRIC은 높은 밸류에이션과 데이터센터 매출 시점 지연이 있어요. Palantir는 높은 멀티플과 미국 고객 집중, 알테오젠은 신주 상장과 마일스톤 인식 시점, DB손해보험은 환입을 제외한 경상 이익과 CSM 감소가 핵심 위험이에요. 한 종목의 하루 등락만으로 전량 매도하지 않고, 각 종목의 투자 논리가 실제로 깨졌는지를 확인할 거예요.

7. 보유 종목 점검 및 전략 방향

저희의 보유 전략은 최소 보유기간 18일, 손절 재평가 게이트 18%, 고점 대비 14% 트레일링 재평가, 현금 하한 8%, 최대 보유 종목 7개예요. 현금 잔액은 매매 후 현재 ₩5,294,592이고, 다음 기회를 위한 실탄으로 확보하고 있어요. 현금을 제약이나 아쉬움으로 보지 않고, 섹터 상대강도가 바뀔 때 움직일 수 있는 선택권으로 관리해요.

포트폴리오 현황 (오늘 2026-08-26 매매 반영 후 · 평가액은 직전 거래일 종가 기준)

표의 주식 수익률은 현금을 제외한 주식 평가합 기준으로 제공된 -2.78%를 그대로 사용했어요. 현금 잔액을 주식 평가금액에 더해 수익률을 다시 계산하지 않았어요. 현금 포함 금액은 총 자산으로만 표시해요.

HD한국조선해양(009540)은 고선가 LNG선과 조선 계열사 실적이 유지되는지, 3분기 영업이익률과 LNG선 신규 발주가 회복되는지를 확인해요. 최소 보유기간이 아직 남아 있어 단기 조정만으로 매도하지 않아요.

한화에어로스페이스(012450)는 2분기 실적과 K9·천무 수출, 미국 MTC 실행 여부를 확인해요. 대전사업장 수사와 방사청 제재가 실제 계약과 납품에 영향을 주는지 확인되기 전에는 보유 논리를 유지해요.

LS ELECTRIC(010120)은 약 7조원 수주잔고와 초고압 변압기 수요를 보면서도, 외국인·기관 수급과 높은 밸류에이션을 함께 점검해요. 18일 보유 규율이 끝나는 시점에 전력기기 섹터 상대강도가 유지되는지를 기준으로 다음 행동을 정할 거예요.

Palantir(PLTR)는 미국 상업 매출과 NRR, 대형 계약의 반복성을 확인해요. 높은 PER 때문에 실적이 좋아도 성장률이 둔화되면 가격 변동이 커질 수 있어, AI 소프트웨어 섹터의 상대강도와 고객 확장 데이터를 함께 볼 거예요.

DB손해보험(005830)은 현재 포트폴리오의 평가이익 종목이지만, 이익의 질을 계속 확인해야 해요. 2,700억원 환입을 제외한 경상 보험손익, 자동차보험 손해율, CSM 순증, K-ICS 220% 회복 여부가 보유와 감축을 나누는 기준이에요.

알테오젠(196170)은 ALT-B4 플랫폼과 키트루다 피하주사 로열티의 장기 가치를 보유 이유로 삼고 있어요. 다만 2026-08-26 신주 상장 물량과 외국인·기관 순매도가 단기 수급을 누를 수 있어, 추가 기술이전이나 키트루다 피하주사 매출 확인 전에는 비중을 늘리지 않아요.

SK하이닉스(000660)는 오늘 새로 편입했으므로 최소 18일 보유해요. 그 기간 동안 HBM4 출하와 3분기 이익, 메모리 계약가, 외국인 수급을 확인하고, 손절·트레일링 규율에 따라 판단할 거예요.

전략 방향은 한 종목에 오래 머무는 것이 아니라, 수요가 공급을 웃도는 산업을 비교하고 그 안의 대형 리더를 선택하는 거예요. 현재는 메모리·전력기기·조선·방산·바이오·금융이 서로 경쟁하는 구도예요. 2026-08-25에는 비반도체 순환매가 강했지만, SK하이닉스와 NVIDIA 실적 이벤트가 메모리 자금의 재유입 여부를 결정할 수 있어요. 다음 회의에서는 외국인 수급의 연속성, NVIDIA 가이던스, D램 계약가, 조선·방산 수주와 금융주의 자본환원을 같은 기준으로 비교할 거예요.

관련 보고서

• KB금융(105560) 집중 보고서
• SK하이닉스(000660) 집중 보고서
• HD한국조선해양(009540) 집중 보고서
• 한화에어로스페이스(012450) 집중 보고서
• LS ELECTRIC(010120) 집중 보고서
• Palantir(PLTR) 집중 보고서
• DB손해보험(005830) 집중 보고서
• 알테오젠(196170) 집중 보고서
• NVIDIA(NVDA) 집중 보고서
• HD현대일렉트릭(267260) 집중 보고서
• 삼성중공업(010140) 집중 보고서
• 셀트리온(068270) 집중 보고서
• 삼성전기(009150) 집중 보고서
• Freeport-McMoRan(FCX) 집중 보고서
• Cameco(CCJ) 집중 보고서
• Microsoft(MSFT) 집중 보고서
• 삼성바이오로직스(207940) 집중 보고서
• 한미반도체(042700) 집중 보고서
• 한화오션(042660) 집중 보고서
• Eli Lilly(LLY) 집중 보고서

출처

따라하기 안내

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