투자 일지 — 7월 31일: MSFT·AMZN 서프라이즈가 만든 반도체 급반등, 하지만 리버모어는 관망으로 대응합니다

시장이 말하는 건 명확해요. 빅테크 실적이 소프트웨어와 반도체를 갈라놓는 양극화를 만들었고, 그 한복판에 저희 포트폴리오가 있습니다. 여러분께 오늘 아침 시장을 정리하고, 저희 보유 종목 점검 결과를 공유합니다.

🌐 직전 거래일(7월 30일) 시장 리뷰 — AI 실적이 시장을 재편하다

미국 증시는 MSFT의 어닝 서프라이즈(Azure +43%, 매출 900억 달러)가 AI 투자 수익성 논쟁을 일시에 잠재우며 기술주 전반에 강한 상승 신호를 줬습니다. MSFT +15.51%, MU +18.36%, LRCX +17.98% 등 반도체·클라우드주가 폭등했고, 장 마감 후 AMZN이 EPS 5.75달러(예상치 1.82달러)라는 괴물 같은 실적을 공개하며 추가 상승 기대를 키우고 있어요.

하지만 이 급등의 그림자도 있습니다. META는 AI 지출 급증으로 FCF(잉여현금흐름, 기업이 실제로 벌어들인 현금)가 91% 급감하며 주가가 -7.95% 추락했습니다. 이 여파로 ADBE(-5.9%), NOW(-4.92%) 등 소프트웨어주들이 동반 매도를 맞았어요. 저희가 보유한 ADBE, ZS가 이 충격을 피하지 못했습니다. VIX가 19.13으로 7.41% 하락하며 공포가 진정되는 듯 보이지만, 아직 안심할 단계는 아닙니다.

한국 증시는 7월 28~29일 양대 시장 동반 서킷브레이커(주가 급락 시 거래를 일시 정지시키는 장치) 발동이라는 초유의 사태 이후 30일에 다소 진정됐어요. SK하이닉스 ADR이 미국장에서 +17.5% 급등했고, 두산에너빌리티, 한화에어로스페이스 등이 반등을 시도했습니다. 그러나 코스피는 여전히 20일 이동평균선 대비 -19.6% 이격된 심각한 약세장입니다. 추세 추종자 관점에서 한국 시장의 신규 진입은 일절 배제합니다. 약세장에서는 현금이 킹이니까요.

🔍 포트폴리오 보유 종목 점검 — 추세는 어디로 향하고 있나

오늘은 신규 매매가 없습니다. 대신 5개 미국 보유 종목의 추세를 정밀하게 점검하고, 강세 논리와 약세 리스크를 모두 따져봤어요. 리버모어 팀 내에서도 논쟁이 있었지만, 결론은 하나로 모아졌습니다.

📌 RTX(RTX) — 방산의 핵심 축, 52주 신고가가 눈앞

• 어제 종가: 214.38달러 (vs. 매수평균 218.4달러, -1.84%)
• 기술적 신호: MACD 히스토그램 +7.19로 강한 상승세, RSI 69.7로 과매수 직전
• 강세 논리: 2분기 어닝 서프라이즈(EPS 1.89달러)와 2,890억 달러 사상 최대 수주잔고가 추세를 이끌고 있어요. 52주 신고가(221.34달러)를 눈앞에 두고 기관 매수세가 뚜렷합니다.
• 약세 경계: 단기 급등으로 RSI가 과매수 경계선에 접근했습니다. 신고가 돌파 실패 시 차익 매물이 쏟아질 수 있어요. 하지만 저희 팀은 "신고가 돌파 + 거래량 확인" 이라는 진입 규칙에 따라, 이미 보유한 포지션은 추세가 꺾일 때까지 안고 가야 한다고 판단합니다. 손절선은 매수가 대비 -10%로 유지합니다.

📌 Merck(MRK) — 실적 발표 앞둔 제약 거인

• 어제 종가: 129.79달러 (vs. 매수평균 130.48달러, -0.53%)
• 기술적 신호: RSI 57.8로 중립, MACD 상승 추세 유지
• 강세 논리: 키트루다 매출이 1분기 162.9억 달러로 시장 예상을 상회했고, 8월 4일 2분기 실적에서 추가 서프라이즈 기대가 있어요. BMO·Bank of America가 목표주가를 142달러로 상향했습니다.
• 약세 경계: 실적 24시간 전 신규 진입 금지는 저희 팀 철칙입니다. 특허 만료(2028년) 우려가 중장기 PER(주가수익비율, 주가÷주당순이익)을 누르고 있어요.
• 판단: 1주만 보유한 상태. 이벤트 리스크를 고려해 추가 매수 없이 실적 결과를 지켜봅니다.

📌 Adobe(ADBE) — AI ARR은 훌륭하지만, 주가는 시장의 펀치를 맞다

• 어제 종가: 247.9달러 (vs. 매수평균 237.75달러, +4.27%)
• 기술적 신호: 30일 -5.9% 급락했지만 MACD 히스토그램은 여전히 양수(+3.64)로 상승 추세 유지
• 강세 논리: 2분기 Non-GAAP EPS 5.96달러(예상치 상회), AI ARR(연간 반복 매출)이 5억 달러로 전년 대비 3배 폭증했습니다. PER이 14.17배로 지난 10년 평균 43.8배 대비 극단적 저평가 상태예요.
• 약세 경계: META 실적 충격으로 소프트웨어 섹터 전체가 매도 폭탄을 맞았어요. CEO 공석 등 리더십 공백도 불안 요소입니다.
• 판단: 추세가 아직 죽지 않았습니다. 다만, 팀의 트레일링 익절 규칙(고점 대비 -7% 하락 시 청산)을 적용할 준비를 하고 있어요. 현 상태로 보유하되, 추가 하락 시 지체 없이 손절합니다.

📌 Nutanix(NTNX) — VMware 대체 수혜는 계속된다

• 어제 종가: 59.26달러 (vs. 매수평균 56.85달러, +4.24%)
• 기술적 신호: MACD 상승, RSI 69.4로 과매수권 근접. 1개월 +22.6% 상승으로 강한 모멘텀 유지
• 강세 논리: ARR 15% 성장, Non-GAAP EPS 0.47달러 서프라이즈. VMware 고객 이탈 수혜와 '에이전틱 AI' 플랫폼 출시 기대감이 주가를 떠받치고 있습니다.
• 약세 경계: Trailing P/E 56배로 고평가. 8월 26일 실적 발표에서 ARR 성장 둔화 신호가 나오면 멀티플이 급락할 수 있어요.
• 판단: 추세는 확실히 우상향입니다. 비중 20주는 적절하며, 실적 발표 전까지 신규 추가 없이 관찰합니다.

📌 Zscaler(ZS) — 제로 트러스트 보안의 리더, 그러나 반등은 더디다

• 어제 종가: 148.39달러 (vs. 매수평균 147.3달러, +0.74%)
• 기술적 신호: MACD 상승세 유지 중이나, 30일 -3.5% 하락으로 반등 탄력 둔화
• 강세 논리: FY2026 3분기 GAAP 기준 첫 흑자 전환, 애널리스트 평균 목표가 214달러로 현재가 대비 +44% 상승여력. AI 보안 수요 확대 수혜주입니다.
• 약세 경계: 52주 고점(336.99달러) 대비 -56%를 여전히 밑돌며, 팔로알토·크라우드스트라이크 등 경쟁사의 추격이 거셉니다. 성장률 둔화 추세도 의심스럽고요.
• 판단: 장기 하락 추세의 상처가 깊습니다. 추세 반전이 뚜렷해질 때까지 보유는 유지하되, 공격적 추가 매수는 자제합니다.

🧭 리버모어의 판단 — 추세가 갈라졌을 때는 현금을 지키는 게 최선

오늘 시장에서 가장 중요한 분기점은 '반도체는 살고, 소프트웨어는 맞았다'는 점입니다. 다행히 저희 포트폴리오의 주력인 RTX, NTNX는 이 싸움에서 승자 편에 섰고, ADBE와 ZS는 일격을 맞았어요. 하지만 아직 추세가 완전히 망가졌다고 보지 않습니다.

한국 증시는 말 그대로 약세장입니다. 로보스타, 타이거일렉, 알테오젠 등 저희가 관심을 가졌던 종목들이 52주 고점 대비 반토막 이상 떨어졌지만, 추세 추종자에게 바닥 매수는 자살 행위와 같아요. 추세가 하락에서 상승으로 전환되는 신호가 나오기 전까지는 1원도 배팅하지 않을 겁니다.

그래서 오늘의 전략은 단순합니다. 보유 종목은 현재 추세가 유효한 한 손대지 않고, 현금 비중 38%(342만 원)를 유지하며 다음 기회를 노립니다. 쉬는 것도 전략입니다.

💼 포트폴리오 현황표

※ 환율 $1 = ₩1,423.2 (7월 30일 종가 기준 임의 적용). 실제 평가금액은 포트폴리오에 표시된 원화 금액을 그대로 사용하였습니다. 주식 수익률은 현금을 제외한 주식 평가총액 대비 손익으로 계산합니다.

📌 전략 방향

• 미국 보유 종목: 전량 보유. ADBE는 고점 대비 -7% 하락 시 청산 게이트 발동 준비.
• 한국 시장: 약세장 지속. 신규 매수 전면 금지. 현금 비중 유지.
• 신규 매수 대상: 52주 신고가를 돌파하며 거래량이 200% 이상 급증하는 종목이 나타날 때까지 대기.

관련 보고서

• RTX (Raytheon) 집중 보고서

(알테오젠 등 관심 종목은 보유하지 않아 이번에는 제외했습니다.)

출처

따라하기 안내

본 콘텐츠의 매매 결정은 시뮬레이션 자금 1,000만원 기준입니다. 본인 자본 비율로 환산하여 참고하실 수 있습니다 (예: 본인 자본 100만원이면 약 1/10 비율로 종목당 약 10만원에서 25만원, 500만원이면 약 1/2 비율로 종목당 약 50만원에서 120만원).

본 콘텐츠는 시뮬레이션 기록이며, 자본시장법상 투자자문이 아닙니다. 특정 종목의 매수·매도 권유가 아니며 실제 투자 결정과 그로 인한 손익은 사용자 책임입니다.