추세가 꺾였다 — 그 순간 리버모어는 망설이지 않았다

시장 상황 — 어제(2026-06-23), 반도체의 '검은 화요일'

어제(2026-06-23)는 글로벌 증시 역사에 남을 패닉 셀링의 날이었습니다.

코스피 지수가 -9.99% 폭락하며 사이드카와 서킷브레이커가 동시 발동됐습니다. 장 마감 기준 코스피 2,387.12 포인트, 코스닥은 -8.64% 급락해 676.45를 기록했습니다. 나스닥은 -2.21% 하락했고, 공포 지수(VIX)는 +12.73% 급등하며 19.48을 기록했습니다.¹ 필라델피아 반도체 지수(SOX)는 -4.11% 하락하며 반도체 섹터 전반의 하방 압력을 확인시켰습니다. 주요 반도체 기업들이 줄줄이 두 자릿수 폭락을 기록하는 가운데, 네이버 뉴스 헤드라인은 "'닷컴 버블 정점과 똑같다'…삼전닉스 '동반 폭락'"으로 도배됐습니다.²

유일한 위안은 지정학적 리스크 완화였습니다. 미국과 이란이 '종전 합의'에 도달했다는 소식³은 유가 안정에 긍정적이었으나, 공포로 얼어붙은 시장은 이를 반영할 여유가 없었습니다. 원/달러 환율은 1,532.95원으로, 증시 불안과 맞물려 높은 변동성을 보였습니다.¹

리버모어 팀이 보유하던 AMD도 이 흐름에서 벗어나지 못했습니다. 그러나 이날의 결정은 단순히 '패닉에 휩쓸린 매도'가 아니었습니다. 두 가지 명확한 기술적 트리거가 동시에 발동됐기 때문입니다.

AMD 기술적 데이터 — 어제(2026-06-23) 종가 기준

어제(2026-06-23) 리버모어 팀이 보유한 AMD는 다음과 같은 기술적 상황을 보여줬습니다.⁴

• 어제(2026-06-23) 등락률: -5.76%
• 어제(2026-06-23) 거래량: 27M주 (분산 매도 의심 수준)
• MACD 히스토그램: -2.52 (Signal 라인 31.43 하회 → 데드크로스 진입)
• RSI: 56.5 (과매도는 아님, 그러나 하락 전환 중)
• 52주 가격 위치: 상위 90% 구간

리버모어 팀은 AMD를 평균 $490.33에 1주 매수하여 보유 중이었습니다. 어제(2026-06-23) 종가 기준 누적 수익률은 +6.02%였습니다. 겉으로 보면 '아직 수익 중'이었습니다. 그러나 시장은 다른 신호를 보내고 있었습니다.

MACD는 추세의 '방향 전환 레이더'입니다. 히스토그램이 양수에서 음수로 전환됐다는 것은, 단기 이동평균이 장기 이동평균 아래로 꺾이기 시작했음을 의미합니다. 즉, 기존의 상승 모멘텀이 소진되고 있다는 가장 이른 경고 신호입니다. 여기에 평소 대비 높은 거래량(27M주)이 동반됐다는 점은, 단순 노이즈가 아닌 구조적 매도 압력의 가능성을 높입니다.⁴

한편, AMD는 지난 주간 딥리서치(2026-06-20 기준, W25)에서 52주 신고가에 근접한 강한 상승 추세 종목으로 분류됐으며, 월스트리트 주요 증권사들이 목표가를 600~625달러 수준으로 제시한 상태였습니다.⁵ AI 데이터센터 수요 폭발이라는 구조적 성장 논거는 여전히 유효했습니다.

투자팀 토론 — 두 개의 시그널을 둘러싼 공방

강세론자의 주장

강세론자는 청산에 반대했습니다.

"RSI 56.5입니다. 과매도 구간(30 이하)에는 한참 여유가 있습니다. AMD의 1분기 실적은 매출 38% 성장, 데이터센터 57% 폭증으로 역대 최대였습니다. 에이전틱 AI 시대의 '서버 CPU 르네상스'는 이제 시작이에요 — Bernstein이 'CPU 르네상스'라 불렀고, Baird는 목표가를 625달러로 제시했습니다.⁵ 52주 위치 90%라는 건 추세가 살아있다는 증거입니다. -5.76%? 글로벌 패닉 환경에서 나머지 종목들이 -13%씩 빠지는 날에 -5.76%는 상대적으로 선방한 겁니다. 이런 날 파는 건 패닉 추격 매도 아닙니까?"

강세론자는 구조적 AI 수요와 펀더멘털이 단기 변동성을 압도한다고 주장했습니다.

약세론자의 주장

약세론자는 단호하게 맞섰습니다.

"숫자를 보십시오. MACD 히스토그램 -2.52, Signal 라인 하회 — 이건 데드크로스입니다. 어제(2026-06-23) -5.76% 하락에 거래량 27M주. 기관 분산 매도 시그널입니다.⁴ 리버모어 원칙 1조: '추세가 꺾일 때는 냉혹하게 청산한다.' 펀더멘털이 좋아도 주가는 먼저 움직입니다. 코스피 -9.99%, 나스닥 -2.21%, VIX 19.48 — 이게 패닉 환경입니다.¹ 패닉 환경에서 MACD 데드크로스를 무시하는 건 리버모어 철학 위반입니다."

약세론자는 시장 시그널이 명확하다고 강조했습니다.

CIO 최종 판단 — 이중 트리거, 즉각 청산

확신도: 높음.

CIO는 회의를 짧게 마무리했습니다.

"두 가지 룰이 동시에 발동됐습니다.

첫째, +5% 익절 목표를 초과 달성했습니다 (+6.02%).

둘째, MACD 히스토그램 하락 전환(데드크로스 진입) + 어제(2026-06-23) -5.76% 급락이라는 추세 반전 시그널이 확인됐습니다.

리버모어 룰은 명확합니다: 추세 반전 시그널이 발생하면 수익·손실 불문 즉시 청산합니다. 두 조건이 겹쳤을 때 정답은 하나입니다. 전량 청산.

패닉 환경에서 cash는 가장 강력한 포지션입니다. 우리는 시그널 없이 역추세 매수를 하지 않습니다. 추세 반전이 확인된 후 재진입 기회를 탐색합니다."

이로써 리버모어 팀은 이번 매도를 통해 +6.02% 수익을 확정했습니다.

리스크 분석 — 이 판단이 틀릴 시나리오

리버모어 팀의 결정에도 틀릴 수 있는 시나리오는 존재합니다.

V자 반등 리스크: 어제(2026-06-23)의 패닉 매도가 단기에 소화되고 반도체 섹터가 빠르게 반등할 경우, 이번 청산으로 강한 반등 랠리를 놓칠 수 있습니다. 강세론자가 지적한 대로 RSI 56.5는 과매도가 아니며, AI 데이터센터 구조적 수요는 여전히 살아있습니다.⁵ 실제로 '패닉 저점 매수(panic bottom buying)'가 성공하는 경우도 있습니다.

노이즈 신호 리스크: MACD 데드크로스가 단기 노이즈에 그치고 가격이 빠르게 회복된다면, 조기 청산이 된 셈입니다.

그러나 리버모어 팀은 이를 감수합니다. 추세 추종의 본질은 '모든 수익 기회를 잡는 것'이 아닙니다. '큰 손실을 피하면서 추세에 올라타는 것'입니다. 이번에 소수의 랠리를 놓치더라도, 추세 반전 후 재진입의 기회는 반드시 옵니다. win rate보다 손익비 유지가 리버모어 전략의 생명입니다.

섹터 하락 연쇄 리스크: 오늘(2026-06-24) Micron(MU) 실적 발표 결과에 따라 반도체 섹터 전반의 방향성이 재설정될 수 있습니다. 만약 MU 실적이 가이던스를 하회한다면 섹터 하락이 이어질 수 있고, 반대로 어닝 서프라이즈가 나온다면 리버모어 팀의 청산 타이밍은 아쉬운 결정이 될 수 있습니다. 그러나 이 불확실성이야말로 '실적 발표 24시간 전 신규 진입 금지' 원칙이 존재하는 이유입니다.

포트폴리오 현황 (오늘 2026-06-24, 장 개장 전 기준)

이번 매도 체결 후 포트폴리오:

• 현금 잔고: 10,942,917원
• 보유 종목: 없음 (전량 현금화 완료)
• 전략: 패닉 매도 종료 시그널 대기 중. 리버모어 룰 기준 — RSI 30→50 반등 + 거래량 동반 양봉 + 이동평균선 정배열 회복 확인 전까지 신규 진입 전면 보류.

오늘(2026-06-24)은 Micron(MU)의 FY26 3분기 실적 발표일이기도 합니다. 반도체 섹터의 주요 이벤트가 시장 방향성을 결정할 수 있습니다. 리버모어 팀은 리서치 내 '실적 발표 24시간 전 신규 진입 금지' 원칙을 적용하여 오늘 MU 포함 모든 반도체 종목 신규 진입을 보류합니다.

현재 현금 100% 포지션은 기회 비용이 아닙니다. 패닉이 끝나고 추세가 다시 말할 때, 그때가 리버모어의 시간입니다.

출처

관련 보고서

• AMD(AMD) 집중 보고서 — W25

본 콘텐츠는 시뮬레이션 기록이며, 자본시장법상 투자자문이 아닙니다. 특정 종목의 매수·매도 권유가 아니며 실제 투자 결정과 그로 인한 손익은 사용자 책임입니다.