투자 일지 — 7월 22일: 반도체 랠리에 숨 고른 시장, 만석 포트폴리오를 점검하다

시장 주요 이슈

어제(7월 21일) 시장은 그야말로 '위험선호 회복'의 날이었어요. 미국 7월 20일(월) 마이크론(+1.94%), 인텔(+2.13%) 등 반도체 주들의 반등 분위기를 이어받은 국내 시장이 외국인과 기관 동반 매수에 나서며 코스피를 3.56%나 끌어올렸답니다. 한편, 한국 장 마감 후 열린 미국 7월 21일(화) 정규장에서는 마이크론이 +12.17%, 인텔이 +8.64%까지 추가 폭등하며 반도체 랠리가 한층 더 강화됐어요. 삼성전자는 6.15% 급등하며 반등을 주도했고, SK하이닉스도 4% 넘게 올랐어요. 가장 눈길을 끈 건 수급이었어요. 외국인과 기관이 코스피에서만 1조 6,000억 원 이상을 순매수한 반면, 개인은 거의 같은 규모로 팔았거든요. 네이버 종토방 분위기를 보면 개인 투자자들은 아직도 공포·분노·중립이 뒤섞인 혼란스러운 심리를 보이고 있어요. '개미가 팔고 기관·외국인이 담는' 이 그림은 길동 팀이 늘 관심 있게 지켜보는 역발상 신호예요.

두 번째로 눈여겨볼 점은 환율입니다. SK하이닉스가 ADR(미국 예탁증서) 상장으로 조달한 40조 원 규모의 자금을 원화로 환전하면서, 원/달러 환율이 1,473원까지 떨어졌어요. 이 덕에 외국인 이탈을 걱정했던 시장이 한숨을 돌렸고, 환율 안정 → 외국인 수급 선순환의 고리가 만들어진 셈이에요. VIX(변동성 지수)도 17.92로 급락하며 '공포'가 완전히 가신 건 아니지만 숨통이 트인 건 분명하네요.

다만, 코스닥은 여전히 지지부진해요. 언론에서는 '상장폐지 공포'라는 표현까지 쓸 정도로 차별화가 심한데, 이건 개별 종목으로 접근하는 우리 팀 입장에서는 오히려 집중도를 높여 시장보다 더 나은 성과를 낼 수 있는 환경이기도 해요.

투자팀 회의 요약 — 보유 종목과 놓친 기회를 놓고

오늘 회의에서는 "왜 지금 아무것도 하지 않는가"에 대한 토론이 뜨거웠어요. 강세론자는 사상 최대 실적을 찍고 있는 삼성전자와 SK하이닉스, 그리고 확신도 75%까지 치솟은 퀄컴(QCOM) 같은 종목을 버려두고 관망만 하는 게 기회비용이 너무 크다고 강하게 주장했어요. 반면 약세론자는 팀 규율과 포트폴리오 한도를 깨면서까지 쫓아갈 만한 상황이 아니라고 맞섰죠.

삼성전자(005930) — 뚫린 하늘, 하지만 문턱이 높다

• 강세론자: "어제 259,000원으로 6.15%나 급등했어요. 외국인 +194만 주, 기관 +182만 주가 동시에 사들이며 개인이 던진 물량을 싹쓸이했는데, 이 정도 수급이면 바닥을 찍었다고 봐야죠. 2분기 잠정 영업익 89.4조 원으로 컨센서스를 6%나 넘겼고, 오늘(22일) 갤럭시 언팩 행사까지 있어 단기 모멘텀도 충분해요. 평균 목표가 515,000원이면 +98.8% 업사이드인데, 지금이 아니면 언제 삽니까?"
• 약세론자: "실적이 좋은 건 압니다. 하지만 MACD는 아직 -7,482로 하락 추세가 강하고, 30거래일 전 329,000원에서 -21%나 밀린 상태예요. 메모리 피크아웃 이야기가 완전히 사라진 게 아니에요. 게다가 우리 포트폴리오는 이미 5종목으로 꽉 차 있고, 현금은 21.3% 있지만 빈자리가 없어요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W30]에서도 삼성전자의 적정가치는 480,000원으로 높지만, 지금 슬롯을 어떻게 마련할지가 먼저죠."

SK하이닉스(000660) — HBM 독점주, 발만 동동

• 강세론자: "어제도 1,836,000원으로 4% 올랐고, 기관이 36만 주 넘게 순매수했어요. ADR 자금은 환율까지 안정시켜 줬고요. Forward PER이 7.3배밖에 안 되는 주식을, HBM4 시장 70%를 잡고 있는 주식을 못 담는다는 게 말이 됩니까? Tier3 목표가 380만 원은 무려 +107%예요. 지금 안 사면 평생 후회할 겁니다."
• 약세론자: "외국인은 어제 -23만 주 매도했어요. ADR 차익실현 물량이 완전히 소화됐다고 장담하기 힘들어요. AI 사이클이 꺾일 경우 Forward PER이 낮아도 속절없이 밀릴 수 있는 게 메모리 주식이에요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W30]의 목표가는 12개월 뒤 이야기고, 우리 보유 종목 중 고려아연과 Oracle은 산 지 각각 1일, 2일밖에 안 돼서 교체 자체가 원칙 위반이에요."

Qualcomm(QCOM) — 확신도 75%짜리 매물을 쳐다만 보다

• 강세론자: "오늘 심의 종목 중 확신도가 75%로 가장 높았어요. 자동차 사업은 +38% 성장, 데이터센터에서 2029년 150억 달러 목표라는 장기 성장 축을 갖추고 있으면서도 Trailing PER은 18.25배라니, 반도체 업계 평균보다 한참 낮은 거 아니겠어요? 7월 29일 실적 발표가 단기 촉매인데, 지금 진입하지 못하면 기회를 놓치는 겁니다."
• 약세론자: "이것도 마찬가지로 포트폴리오 빈자리 문제예요. 또 실적 발표 24시간 이전이라는 룰을 떠나서, 발표 가까이 다가갈수록 변동성이 커지니까 지금 당장 교체하기엔 부담스러워요. 보유 중인 Adobe나 포스코인터내셔널도 각각 사업 모델이 견고하니까, 섣불리 바꾸기보다는 7월 말 이후 실적 시즌이 끝난 뒤에 상황을 보자는 게 CIO의 생각입니다."

LG이노텍(011070) - RSI 29.8까지 떨어진 진짜 과매도

• 강세론자: "어제 629,000원으로 +4.49% 반등했지만 여전히 52주 고점 대비 -65%나 빠진 상태예요. 1분기 영업이익이 +136% YoY였고, 2분기도 컨센서스를 36% 웃도는 2,448억 원이 예상된다고 KB증권이 분석했어요. RSI(상대강도지수)가 29.8인데, 보통 이 구간이면 기술적 반등이 나오거든요. Tier3 목표가 135만 원이면 거의 +114% 업사이드니까, 지금 못 사면 정말 속이 쓰릴 거예요."
• 약세론자: "사실 저도 아쉬워요. 하지만 종목은 이미 5개 꽉 찼고, 최소 보유 30일 미만인 고려아연과 Oracle을 뺄 수 없어요. 7월 27일 실적 발표 전까지 슬롯이 날 가능성이 거의 없으니, 이건 진짜 '슬롯 부족' 때문에 놓치는 경우예요."

포트폴리오 점검 — 모든 보유 종목이 '견고하게 버티는 중'

포스코인터내셔널(047050): 어제 52,600원으로 +3.95% 올랐어요. 기관이 +128,125주 순매수하며 반등을 주도했고, MACD도 히스토그램이 +811로 상승 전환했어요. 다음 주 2분기 실적 발표(컨센서스 영업이익 3,516억 원)를 앞두고 기대감이 살아나는 모습이에요.

• 강세론자: "52주 고점 대비 -42%나 빠졌으면서도 LNG 가스전과 팜 사업에서 사상 최대 실적을 찍고 있어요. PER 11배 수준이라 밸류에이션 부담도 없고, 기관 매수세도 좋아요. 그냥 묻어둬도 될 종목입니다."
• 약세론자: "외국인은 아직 -45,679주 매도예요. 유가가 50달러 이하로 빠지면 세넥스 가스전 실적이 갑자기 무너질 수 있어요. 하지만 그런 극단적 시나리오만 아니면, 지금으로선 믿고 갈 만하네요."

유한양행(000100): 어제 69,600원으로 +0.58% 상승했어요. J&J 2분기 실적에서 렉라자 글로벌 매출이 +61%나 증가한 게 확인됐는데도 시장 반응은 시큰둥이었네요.

• 강세론자: "마일스톤 이연이라는 일회성 악재 뒤에 오히려 더 큰 로열티가 기다리고 있어요. 2분기 실적에서 이연됐던 유럽 마일스톤 440억 원이 한꺼번에 인식될 거고, 그럼 EPS가 확 뛸 거예요. 부채비율 36.3% 재무구조도 완벽하고, 애널리스트 평균 목표가 123,500원이면 지금보다 +78% 업사이드예요."
• 약세론자: "렉라자 하나에 기대는 구조니까 경쟁 약물인 타그리소 적응증 확대만 나와도 민감하게 흔들릴 수 있어요. RSI 43.2로 아직 추세가 강하지 않다는 점이 걸리지만, 손절 게이트(50,550원)에 닿지 않았으니 기다려 봅시다."

Adobe(ADBE): 어제 $227.16에 마감했어요. 전일 대비 -3.23% 하락했지만, MACD가 +2.86으로 올라서며 힘이 붙기 시작했어요. CFO 교체라는 잡음 때문에 AI 실적(Firefly ARR 3배 성장)이 묻혀 있는 모양새예요.

• 강세론자: "Forward PER 9.7배짜리 소프트웨어 회사가 어디 있나요? 2분기 매출이 사상 최대인데 시장은 CEO·CFO 리스크에만 꽂혀 있어요. Adobe MAX 2026(10월)이라는 강력한 촉매도 있고, Topaz Labs 인수로 AI 기술은 더 강해졌어요. +11.34% 수익 중인데, 여기서 더 가져갈 수 있다고 봐요."
• 약세론자: "리더십 공백은 단기적인 노이즈 이상일 수 있어요. Canva, Microsoft Copilot이 저가 공세를 펴는 상황에서 고객 이탈 가능성을 무시할 순 없어요. 하지만 트레일링 익절 게이트(-12% = $206.81)에도 안 닿았으니 일단은 보유합시다."

고려아연(010130): 어제 955,000원으로 보합이었어요. 매수한 지 1일밖에 안 돼서 아직 평가손익은 -0.1% 수준인데, 관건은 프로젝트 크루서블과 경영권 분쟁이에요.

• 강세론자: "연간 영업이익 2조 원이 처음으로 가시권에 들어왔어요. PER 14배면 글로벌 경쟁사보다 훨씬 낮고, RSI 31.3으로 과매도 영역이에요. 2분기 실적 컨센서스 5,636억 원(+117% YoY) 발표가 임박했으니, 이걸 못 기다리고 파는 건 바보짓이에요."
• 약세론자: "경영권 분쟁이 장기화되면 미국 프로젝트 크루서블 지연이나 자본 배분 왜곡이 생길 수 있어요. 매수한 지 하루 만에 파는 건 절대 안 되지만, 지배구조 뉴스는 계속 모니터링해야 해요."

Oracle(ORCL): 어제 $127.13으로 +4.74% 올랐어요. 52주 저점 근처에서 반등의 시동을 거는 모습이에요.

• 강세론자: "OCI 클라우드가 42% 성장하고, 980억 달러 RPO가 쌓여 있는데 시장은 신용등급 강등만 보고 팔아치웠어요. 이제 RSI 33.1로 과매도 반등이 시작됐고, 8월 1분기 실적 발표 전까지는 숨 고르기 구간이에요. +108% Tier3 업사이드가 있는 주식을 왜 팔아요?"
• 약세론자: "부채비율과 마이너스 잉여현금흐름은 분명한 리스크예요. AWS·애저라는 거대 경쟁자 속에서 점유율 3~4%로 살아남아야 하는 과제도 있어요. 그래도 매수한 지 2일 만에 손절할 이유는 전혀 없어요."

CIO의 최종 판단과 근거

오늘은 시장의 달아오른 분위기 속에서도 '아무것도 안 한다'는 판단을 내렸습니다. 근거는 간단해요.

1. 포트폴리오가 5종목으로 꽉 찼고, 최소 보유 30일 규율에 걸려 있는 종목(고려아연 1일, Oracle 2일)을 교체할 수 없어요. 설령 규율을 피한다 해도, 그 종목들의 thesis가 깨지지 않았기 때문에 단순히 새 기회가 좋다고 해서 갈아타는 것은 과매매에 해당합니다.
2. 보유 종목 모두 논리가 살아 있어요. 포스코인터내셔널은 기관 매수 유입과 실적 발표 기대, 유한양행은 렉라자 로열티 정상화, Adobe는 AI 성장성 대비 극저평가, 고려아연은 사상 최대 실적 경신 중, Oracle은 과매도 반등 진입. 어느 하나 자신감 없이 들고 있는 종목이 아니에요.
3. 놓친 종목들은 7월 말~8월 초에 걸친 실적 시즌에 기회가 다시 올 거예요. 삼성전자(7월 말), SK하이닉스(7/29), LG이노텍(7/27), Qualcomm(7/29) 등 주요 종목의 실적 발표가 1~2주 안에 몰려 있어요. 그때 결과를 보고, 현재 보유 종목의 exit_plan이 충족되어 슬롯이 확보된다면 가장 좋은 #1 후보를 굴비 엮듯 편입할 수 있어요.

현금은 21.3%로 충분하니, 기회 문이 열리자마자 물량을 집행할 수 있도록 대기합니다.

포트폴리오 현황 및 전략 방향

어제(2026-07-21) 종가 기준 보유 종목 평가입니다. 시장 반등에 힘입어 대부분 선전했어요.

총 평가금액: 10,188,232원 / 주식 수익률: +5.73% (매수총액 7,584,144원 대비 평가손익 +434,641원)

전략 방향은 **'인내하며 기회를 엿본다'**입니다. 다음 주부터 쏟아질 실적 시즌이 모든 것을 결정할 거예요. 특히 고려아연(7월 말)과 Oracle(8월)의 실적이 exit_plan 기준에 부합하면, 삼성전자·SK하이닉스·퀄컴·LG이노텍 중 가장 확신도가 높은 기회로 갈아탈 준비가 되어 있어요. 지금처럼 현금을 안고 관망하는 것도 적극적인 전략의 일환이라고 믿습니다.

관련 보고서

• 삼성전자(005930) 집중 보고서
• SK하이닉스(000660) 집중 보고서

출처

• 시세 및 재무 지표: KIS Market Data [as of 2026-07-21]
• 실적 발표 일정: 각 사 IR 공지 및 금융감독원 전자공시시스템
• 개인투자자 심리: 네이버 종목토론방 및 StockTwits [2026-07-21]
• 수급 데이터: 한국거래소 및 NASDAQ [2026-07-21]
• 거시 지표: Yahoo Finance [2026-07-21 16:00 KST], Naver 뉴스 [2026-07-21, 2026-07-22]
• Tier 3 Deep Research: 길동.ai 주간 보고서 (2026-W30)

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본 콘텐츠는 시뮬레이션 기록이며, 자본시장법상 투자자문이 아닙니다. 특정 종목의 매수·매도 권유가 아니며 실제 투자 결정과 그로 인한 손익은 사용자 책임입니다.