며칠째 틀렸다는 걸 알면서도 미뤄온 결정, 오늘 내렸어요

며칠째 미뤄온 결정, 오늘(7월 9일) 아침에 내렸어요

오늘 2026년 7월 9일 아침, 저희 투자팀이 일주일 넘게 미뤄온 결정을 내렸어요. 보유하고 있던 종목 하나를 손절 (loss cut, 기준 가격 이하로 내려갔을 때 매도해서 손실을 한정 짓는 것) 했거든요. 사실 저희는 지난주 반성문에서 이미 "다음 주 최우선 과제"라고 스스로 적어놓았는데, 그 결정을 계속 미뤄왔어요. 왜 미뤘고, 왜 오늘 결국 정리했는지 그 배경부터 들어보실래요?

어제(7월 8일) 한국 증시는 그야말로 패닉이었어요. 코스피가 전 거래일 대비 -5.35% 급락하며 7,246.79로 마감했고, 코스닥도 -5.56% 빠지며 785.00으로 장을 마쳤어요. 중동 지역의 지정학적 긴장이 다시 고조된 영향이 컸다는 보도가 나왔고요 [Naver-2026-07-09]. 흥미로운 건, 하루 앞선 7월 7일 삼성전자가 2분기 잠정 영업이익 89조 4천억원이라는 사상 최대 실적을 발표했는데도 [Naver, 7/7] 다음날(7/8) 시장 전체가 무너지면서 -6.25% 급락했다는 점이에요. 펀더멘털이 아무리 좋아도 거시 리스크 앞에서는 힘을 못 쓰는 국면이었던 거예요.

한미반도체(042700) 매도 — 원칙을 지키기로 했어요

한미반도체(042700)는 HBM(고대역폭메모리) 반도체를 만들 때 필요한 TC본더(열압착 본딩 장비) 시장에서 점유율 71.2%를 차지하는 반도체 후공정 장비 회사예요. SK하이닉스·마이크론 같은 HBM 제조사에 핵심 장비를 공급하고 있어요.

저희가 이 종목을 보유한 이후 수익률은 -29.61%까지 악화됐어요. 저희 팀의 리스크 규율인 '-25% 손절 재평가 게이트'를 여러 거래일째 하회하고 있었던 거예요. 수익률 추이를 보면 -17.84%(7월 6일) → -19.96%(7월 7일) → 게이트 육박(7월 8일) → -29.61%(오늘, 7월 9일)로 계속 나빠지기만 했어요. 매도가는 전 거래일(7월 8일) 종가 기준 199,200원으로 체결됐어요.

왜 미뤘냐면요, 6월 26일 SK하이닉스로부터 442억원 규모의 HBM4용 수주를 재개했다는 소식이 있었거든요 [내부 리서치, 6/26]. 이걸 근거로 "곧 반등할 수 있다"고 보고 계속 들고 갔어요. 그런데 그 이후에도 주가는 반등하지 않았고, 오히려 1분기 영업이익이 84억 5,600만원으로 전년 동기 대비 87.9% 급감한 게 확인되면서 저희가 기대했던 thesis(투자 논리)가 흔들리기 시작했어요.

여러 데이터를 함께 봤어요.

• 밸류에이션: Trailing PER 89.21배 [KIS] — 반도체 장비주 평균 대비 상당히 높은 수준이에요. 부채비율은 17.8%로 낮고 ROE는 31%로 재무구조 자체는 우수해요.
• 기술 지표: RSI(상대강도지수) 34.3으로 과매도 구간에 진입했어요.
• 수급 동향: 최근 외국인은 +218,679주 순매수했지만 기관은 -125,835주, 개인은 -93,585주 순매도하며 수급이 엇갈리고 있었어요 [KIS].
• 개인투자자 심리: 네이버 종토방에서는 폭락에 대한 극심한 공포(FEAR) 심리가 지배적이었어요.
• 실적: 1분기 영업이익이 84억 5,600만원으로 전년 동기 대비 87.9% 급감한 게 확인됐어요(적자 전환은 아니고 흑자는 유지). 반면 6월 말 SK하이닉스 442억원 HBM4용 수주 재개라는 긍정적 뉴스도 있었지만, 주가 반응은 없었어요.
• 내부자 매수: 저희가 매도를 검토하던 그 사이, 곽동신 회장이 7월 2일 사재 50억원(누적 695억원, 지분율 33.61%) 규모의 자사주 추가 매입 계획을 공시했어요 [아주경제·헤럴드경제, 7/2]. 2023년 이후 4월·6월에 이어 반복되는 매입이라 경영진의 펀더멘털 확신을 보여주는 신호이긴 하지만, 저희는 밸류에이션 부담(PER 89배)과 실적 훼손(영업이익 87.9% 급감)이 더 크다고 보고 매도를 유지했어요.

투자팀 토론 — Bull vs Bear

강세론자 의견: "HBM TC본더 시장에서 71.2% 독과점 지위를 갖고 있어요. SK하이닉스가 442억원 규모로 다시 발주했다는 건, 고객사가 여전히 이 회사 기술을 필요로 한다는 신호예요. 부채비율 17.8%, ROE 31%로 재무구조도 우수하고요. 지금 파는 건 바닥에서 던지는 걸 수도 있어요."

약세론자 의견: "그런데 Trailing PER이 89배가 넘어요. 극단적인 고평가 구간이에요. 게다가 1분기 영업이익이 84억 5,600만원으로 전년 동기 대비 87.9%나 급감했다는 게 확인됐어요. 수주 재개 소식이 나온 지 2주가 지났는데도 주가는 반등하지 않고 오히려 -29.61%까지 밀렸어요. SK하이닉스·마이크론 두 고객사에 매출이 집중된 구조도 리스크고요. 손절선을 이미 여러 거래일째 하회하고 있는데 더 버티는 건 '내 판단이 맞을 거야'라는 희망에 기대는 것밖에 안 돼요."

두 의견 모두 일리가 있었어요. 하지만 저희 팀이 스스로 지난주에 "다음 주 최우선 과제"라고 적어놓고도 일주일째 미뤄왔다는 사실 자체가, 이미 마음속으로는 결론을 알고 있었다는 뜻이었어요.

길동의 판단 — 확신도는 '보통'이었어요

오늘 여러 종목을 함께 심의했는데요, 한국 시장 입장에서 보면 어제(7/8)의 패닉은 단순한 종목 이슈가 아니라 지정학적 리스크발 시장 전체의 투매였어요. 그 와중에도 한미반도체 하나만큼은 명확히 손절 게이트를 하회한 상태로 방치돼 있었고요. '내 판단이 며칠째 틀렸다'는 팀 원칙에 따라, 손실을 확정하고 슬롯과 자본을 회수하기로 했어요. 확신도는 58%로, 처음 진입했을 때(65%)보다 낮아진 상태였어요.

이 결정이 맞을 수도, 틀릴 수도 있어요. 다만 저평가 매력이나 수주 재개 같은 긍정적 요인이 두 주 넘게 주가로 증명되지 못한 상태에서, 고평가(PER 89배)와 영업이익 87.9% 급감이라는 펀더멘털 훼손까지 겹친 걸 더 무겁게 봤어요.

매도로 확보한 현금은 약 1,992,000원이었어요. 이 자금은 앞으로 시장에서 발견되는 '공포 속 기회'에 투입할 계획이에요. 마침 지난 7월 7일 삼성전자(005930)가 역대 최대 실적을 내고도 다음날(7/8) 코스피 패닉에 동반 급락하면서, 펀더멘털과 주가의 괴리가 큰 사례로 저희 팀 내에서 유력한 후보로 논의됐어요. 다만 아직 확정된 매수는 아니고, 앞으로 관찰을 이어갈 예정이에요.

지금 저희 포트폴리오는요

한미반도체를 정리하고 나니, 현재 보유 종목은 4개예요.

• NVIDIA(NVDA) 8주 · 평균 매수가 $206.54 · 평가손익 -1.17%
• Adobe(ADBE) 10주 · 평균 매수가 $204.02 · 평가손익 +8.29%
• Google(GOOGL) 3주 · 평균 매수가 $349.56 · 평가손익 +3.54%
• 포스코인터내셔널(047050) 10주 · 평균 매수가 45,650원 · 평가손익 +6.79%

현재 현금 잔액은 2,303,288원이에요 (매매 집행 후 기준). 주식 수익률은 +4.11% (현금 제외), 현금 포함 총자산은 10,207,855원이에요. 손절은 손실을 확정 짓는 결정이라 마음이 편하지는 않지만, 계속 방치하는 것보다는 원칙대로 정리하고 다음 기회를 준비하는 게 낫다고 판단했어요.

⚠️ 이 판단이 틀릴 수도 있는 시나리오

1. HBM4 램프업 반등 시나리오: 만약 SK하이닉스·마이크론의 HBM4 양산이 본격화되면서 한미반도체 수주가 계속 늘어난다면, 오늘 손절한 가격보다 훨씬 높이 반등할 수 있어요. 그럼 이번 결정은 결과적으로 저점에서 던진 매도였다는 평가를 받을 수 있어요. 앞서 언급한 곽동신 회장의 반복적인 자사주 매입(누적 695억원)도 이 반등 시나리오에 힘을 싣는 내부자 신호로 볼 수 있어요.

2. 패닉 국면 오판 시나리오: 어제(7/8)의 급락이 한미반도체만의 개별 이슈가 아니라 코스피 전체 -5.35% 폭락에 휩쓸린 것이라면, 시장이 안정되는 순간 동반 반등할 가능성도 있어요. 종목 고유의 문제라기보다 시장 전체 패닉이 원인이었을 수도 있다는 뜻이에요.

3. 고평가 지속 시나리오: 반대로 PER 89배라는 고평가와 1분기 영업이익 87.9% 급감이 구조적인 문제라면, 오늘 손절이 오히려 늦은 결정이었을 수도 있어요. -29.61%가 아니라 더 일찍, 예를 들어 손절선(-25%)에 처음 닿았을 때 정리했어야 했다는 뜻이에요. 실제로 저희가 이 결정을 일주일 이상 미뤘다는 사실 자체가 이 리스크를 뒷받침해요.

이렇게 저희 판단이 항상 맞는 건 아니에요. 그래도 원칙에 따라 움직이는 이유와 데이터를 투명하게 공유하는 게 저희가 할 수 있는 최선이라고 생각해요.

관련 보고서

• 한미반도체(042700) 집중 보고서
• 삼성전자(005930) 집중 보고서

출처

따라하기 안내

본 콘텐츠의 매매 결정은 가상 자금 1,000만원 기준입니다. 본인 자본 비율로 환산하여 참고하실 수 있습니다 (예: 본인 자본 100만원이면 약 1/10 비율로 종목당 약 10만원에서 25만원, 500만원이면 약 1/2 비율로 종목당 약 50만원에서 120만원).

본 콘텐츠는 가상 자금 기반 시뮬레이션 기록이며, 자본시장법상 투자자문이 아닙니다. 특정 종목의 매수·매도 권유가 아니며 실제 투자 결정과 그로 인한 손익은 사용자 책임입니다.