현재가 $609.22(2026-08-14 종가) 기준 12개월 base 목표가 $685, 업사이드 +12.4%를 제시합니다. 핵심 논거는 세 가지입니다. 첫째, 2026-07-23 2분기 실적에서 조정 EPS가 컨센서스를 10.3% 상회했고 FY26 연간 가이던스가 전 부문 상향됐습니다. 둘째, 사상 최대 백로그 $230.4B(+38.4% YoY)와 2026-08-12 PAC-3 MSE 최대 $58.62B 계약으로 미사일방어 매출 가시성이 높아졌습니다. 셋째, 주가는 52주 고가 $692(2026-03-02) 대비 약 12% 낮아 신고가권 부담이 없습니다.
다만 컨센서스 등급은 Hold, 평균 목표가는 $626633(+34%)에 머물러 있습니다. 게다가 이번 데이터 수집에서 RSI·MACD·이동평균·거래량이 확보되지 않아 리버모어 팀이 요구하는 '추세 시그널 명확성' 전제가 충족되지 않았습니다. 결론은 관망(신규 매수 보류)입니다.
LMT는 미국 최대 방산 프라임 중 하나로 Aeronautics(F-35, F-16, C-130), Missiles and Fire Control(PAC-3, THAAD, ATACMS 계열), Rotary and Mission Systems, Space 등 4개 부문으로 구성됩니다. 매출의 가장 큰 연결고리는 미 국방부와 동맹국 조달 예산입니다. F-35는 대표 장기 플랫폼이고, PAC-3와 THAAD는 현재 단기 실적의 성장 동력입니다. Q2 F-35 인도는 19대로 전년 동기 50대에서 줄어 Aeronautics 마진 회복의 관건입니다.
PAC-3 MSE는 미국 육군·해병대와 최대 5개 동맹국이 사용하는 핵심 요격체로, 검증된 납품 이력과 군수·정비 체계가 높은 진입장벽입니다. NGI도 Stage 2 모터 정적연소시험 등 핵심 시험 2건을 통과해 기술 리스크가 축소되고 있습니다.
다만 해자는 일부 희석 요인이 있습니다. 섹터 리포트는 이 종목을 방산 사이클의 '피해' 쪽으로 분류했고, F-35 등 대형 플랫폼보다 유럽산 대안 선호가 장기적으로 미국 수출 의존도를 낮출 수 있습니다. Northrop의 PAC-3 고체로켓모터 2차 공급원 편입도 공급자 우위 구도를 약화시킵니다.
| 항목 | FY2025 | TTM |
|---|---|---|
| 매출 | $75.048B (+5.6% YoY) | — |
| 순이익 | $5.017B | — |
| 희석 EPS | $21.49 | $27.13~27.14 |
| Q2 영업이익률 | — | 12.4% |
| Q2 잉여현금흐름 | — | $2.92B |
수익성: FY2025 매출 $75.048B는 전년 $71.043B 대비 +5.6% 증가했고, 순이익 $5.017B로 순이익률(순이익÷매출)은 약 6.7%입니다. TTM EPS $27.13은 FY2025 EPS $21.49보다 높아 이익 모멘텀이 강화되고 있습니다. Q2 2026 영업이익률 12.4%는 전년 동기 대비 +8.2%p 개선됐지만, 전년 동기의 분류 프로그램 손실에 따른 기저효과가 포함되어 있어 조정 기준 EPS 성장률(+8.9%)이 실질 성장에 가깝습니다.
안정성: 2026-06-28 기준 현금·현금성자산 $3.79B, 장기부채 $20.54B, 상반기 영업현금흐름 $3.46B입니다. 부채비율·자기자본비율·유동비율은 KIS·FMP 원천 데이터가 N/A로 미수집되어 정확한 비율 산출이 불가합니다. 다만 잉여현금흐름이 분기 $2.92B로 회복된 점은 재무 여력에 긍정적입니다.
성장성: FY2025 매출 성장률 +5.6%에서 Q2 2026 매출 성장률 +10.5%로 가속됐습니다. Q2 매출 연환산 $80.24B는 FY26 가이던스 중간값 $80.75B와 0.6% 내외로 정합적이며, 백로그 $230.4B(+38.4% YoY)가 성장의 완충입니다. 경영진은 FY26 매출 성장률 중간값을 기존 +5%에서 +8%로 상향했습니다.
KIS PER/EPS/PBR이 N/A로 미수집되어 Step2 검증 수치를 사용합니다. TTM EPS $27.13 기준 현재 P/E는 약 22.4배, FY26 가이던스 EPS 중간값 $30.30 기준 선행 P/E는 20.1배입니다. Step2에서 확인된 방산 섹터 선행 P/E 중간값 21.19배와 비교하면 LMT는 미사일방어 성장성 대비 소폭 낮은 배수에 있습니다. 섹터 리포트의 PER 25.6배는 FY2025 연간결산 EPS $21.49 기준의 지연 값으로 추정됩니다.
12개월 base 목표가는 FY27 EPS를 FY26 중간값 대비 약 +7% 성장한 $32.4로 자체 추정하고 P/E 21배를 적용해 약 $680685로 산출했습니다. 컨센서스 $626633 대비 +8% 내외 높은 이유는 시장이 유럽 전략적 자율성과 평화 시나리오를 더 크게 반영하는 반면, 저희는 PAC-3 계약 확정화와 NGI 설계검토라는 단기 실적 촉매의 반영 속도가 아직 느리다고 보기 때문입니다. 다만 이는 가격판단 참고이며, 리버모어 팀은 펀더멘털보다 추세 확인을 진입 우선 조건으로 둡니다.
① PAC-3 MSE $58.62B 미확정 계약의 확정화: 확정 공시가 나오면 단기 모멘텀이 재점화됩니다. ② 2026-10-20(추정) 3분기 실적: '모든 부문이 H2에 H1보다 빠르게 성장'이라는 경영진 발언을 실적으로 확인하는 자리입니다. ③ 2026년 중 NGI 설계검토: 통과 시 미 본토 미사일방어 대형 수주 기대. ④ F-35 Block 4 인도 정상화: 분기 인도 50대 수준 회복 여부가 Aeronautics 마진 회복의 관건입니다. ⑤ 감시 항목: 우크라이나 휴전·평화협정 체결, NATO 국방비 증가율 5% 미만 하락(2027), 프랑스·이탈리아 국채금리 급등 또는 신용등급 강등 — 이 중 하나라도 확인되면 방산 '구조적 조달' 전제가 약화되어 판단을 뒤집어야 합니다. ⑥ 섹터 시간축: 미사일방어(PAC-3/THAAD)는 2026~2027 단기 수혜가 뚜렷하고, 유럽 전략적 자율성 확대는 2030년 이후의 점진적 비중 변화 요인입니다.
| 기간 | 시나리오 | 목표가 | 핵심 가정 | 관측 트리거 |
|---|---|---|---|---|
| 3m | bear | $555 | PAC-3 확정 지연, F-35 부진 | 3Q 미스, 가이던스 하향 |
| 3m | base | $640 | FY26 가이던스 유지, PAC-3 확정 | 3Q +8%, 목표가 상향 |
| 3m | bull | $695 | PAC-3 조기 확정, NGI 통과 | 3Q EPS $8+, $692 돌파 |
| 12m | bear | $520 | 휴전·예산 둔화 | FY27 마이너스 가이던스 |
| 12m | base | $685 | FY27 EPS $32.4, P/E 21배 | FY27 초기 +5~8% |
| 12m | bull | $805 | FY27 EPS $34~35, F-35 정상화 | FY27 EPS $34+, NGI 수주 |
관망 권고: 2026-08-15은 주말로 한국·미국 시장이 모두 휴장이라 신규 매매를 진행하지 않습니다. 신규 매수는 보류하고 LMT를 관찰리스트 상위에 유지합니다. 보유 중이라면 보유 원가 대비 −10% 손절 재평가 게이트와 고점 대비 −7% 트레일링 기준을 점검하되, thesis(백로그 $230.4B, PAC-3, NGI) 자체가 깨지지 않았다면 무리한 청산은 하지 않습니다. 시장 재개 후에는 RSI·MACD·거래량 확인 없이는 표준 진입(확신 55~65% 시험, 65%+ 적극) 조건을 충족한 것으로 보지 않으며, 52주 고가 $692 돌파와 거래량 급증이 확인될 때만 신고가 매수를 검토합니다.
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※ 공개 자료(사업보고서·공시·보도)에서 확인된 관계만 적었습니다. 근거가 없는 추정 관계는 제외했습니다.
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