장 마감 30분 전, 결단했습니다

재미있는 게요, 며칠 전만 해도 주변에서 반도체 투자 이야기로 들썩였는데, 이번 주 한국 시장이 사상 초유의 이틀 연속 서킷브레이커를 맞으면서 모두가 공포에 휩싸였어요. 그런데 바로 이런 때야말로 우리 린치 팀이 가장 좋아하는 발견의 시간이거든요. 좋은 기업이 일시적인 패닉에 휩쓸려 헐값에 나오는 순간, 오늘 장 막판 30분을 남기고 결단을 내렸습니다.

결정 배경 — 공포 속에서도 숫자는 말을 해요

어제(2026년 7월 30일)까지 한국 증시는 정말 처참한 분위기였어요. 코스피와 코스닥이 이틀 연속 서킷브레이커가 발동되는 초유의 사태 속에서 개인 투자자분들의 공포는 극에 달했고, 종목을 가리지 않는 무차별 매도가 쏟아졌어요. 소부장 중소형주는 말할 것도 없고, 우량주마저 큰 폭으로 밀려났습니다.

하지만 반대편에서는 차분하게 움직이는 손길도 있었어요. 외국인 투자자들은 SK하이닉스와 삼성전자, 두산에너빌리티 등 대형주를 대거 저가 매수했고, 미국 시장에서는 MSFT가 장 마감 후 Azure 가속화와 캐팩스 유지를 골자로 한 실적 발표에서 시간외 8.8% 급등하며 AI 투자 논쟁에서 승자로 떠올랐어요 [Microsoft IR, 2026-07-29]. 다만 반도체주 전반은 SK하이닉스 실적 실망감 여파로 MU(-9.94%), LRCX(-6.40%), AMAT(-8.40%) 등이 동반 하락했고, 투자 심리가 여전히 취약한 상태임을 보여줬죠. 장 마감 후 발표된 아마존(AMZN)의 어닝 서프라이즈(EPS $5.75, 컨센서스 $1.82의 3.2배)도 글로벌 AI 투자에 대한 신뢰를 다시 한번 다져주었고요 [TipRanks, 2026-07-30].

이런 상반된 흐름 속에서 저희 린치 팀이 주목한 건, 실적 고성장이 확실한데도 불구하고 한국 패닉 셀링에 휩쓸려 과도하게 저평가된 반도체 소재 기업이었습니다.

매매 종목별 분석

하나머티리얼즈(166090) — 반도체 식각 부품의 숨은 강자

뭐 하는 회사인가요? 하나머티리얼즈는 반도체 제조 공정 중 플라즈마 식각(Etching) 공정에 사용되는 실리콘(Si) 및 실리콘카바이드(SiC) 전극과 링을 생산하는 소재·부품 전문 기업이에요. 쉽게 말해, 웨이퍼에 미세한 회로를 새길 때 플라즈마 에너지로부터 챔버를 보호하고 공정을 안정적으로 유지시켜주는 소모성 핵심 부품을 만드는 거죠. 10나노 이하 미세 공정이나 3D NAND의 고단화가 진행될수록 교체 주기가 짧아져서, 반도체 생산량이 늘면 자연스럽게 하나머티리얼즈의 매출도 늘어나는 구조를 가지고 있어요.

이번 판단의 핵심 근거는 세 가지입니다. 첫째, 2026년 1분기 매출이 전년 동기 대비 59.3% 증가한 934억 원, 영업이익은 144.3% 급증한 213억 원을 기록하며 분기 사상 최대 실적을 달성했어요 [DART-2026-Q1]. 1분기만 놓고 보면 연환산 영업이익이 850억 원을 넘는 셈이니, 그야말로 펀더멘털이 폭발적으로 좋아진 거예요. 둘째, 밸류에이션이 성장성에 비해 너무 낮습니다. 2026년 예상 순이익 750억 원 기준으로 따져보면 PER(주가수익비율)이 15배 수준에 불과한데, 이건 과거 저성장기 때의 멀티플보다도 낮은 수준이거든요. 셋째, SiC 부품 포트폴리오가 빠르게 확대되고 있어서 기존 실리콘 제품 대비 단가가 높고 이익률도 좋아요. 낸드(NAND) V10 공정 도입에 따른 극저온 식각 수요까지 감안하면, P(가격)와 Q(물량)가 동시에 성장하는 국면에 접어들었다고 봐도 과언이 아니에요.

최근 실적·뉴스·수급·심리 데이터도 이 판단을 뒷받침합니다. 7월 30일 종가는 43,150원으로 전날보다 5.06% 하락했지만, 이건 한국 증시 전체가 무너지는 와중에 상대적으로 선방한 거예요. 네이버 종토방 심리는 전반적으로 Fear가 지배적이었지만, 하나머티리얼즈에 대해서는 기대를 접지 않은 장기 투자자들의 목소리가 종종 눈에 띄었어요. 외국인과 기관의 최근 수급을 보면, 외국인이 6월 이후 꾸준히 순매수 기조를 이어가고 있고(7월 초 기준 +39,680주 집계), 기관도 매도세를 멈추고 저가 매수에 나서는 모습이 포착되고 있어요. 부채비율이 47.9%에 불과하고 자기자본비율은 67.6%로 재무 건전성도 탄탄해요 [DART-2025].

왜 지금, 이 가격에 10주일까요? 린치 팀의 GARP 철학에서 확신도 55~65% 구간은 전체 포트폴리오의 1/3 이하로 시험 포지션을 구축하는 단계예요. 현재 현금 잔고가 약 351만 원 남아 있는 상황에서, 하나머티리얼즈 10주(약 43만 원)는 현금 하한선(10%)을 지키면서도 의미 있는 초기 진입을 할 수 있는 적정 규모였어요. TSMC나 구글처럼 정말 좋아 보이지만 주당 수십만 원에서 백만 원을 훌쩍 넘어 도저히 살 수 없는 초대형주들과 달리, 하나머티리얼즈는 4만 원대라는 착한 가격 덕분에 예산 안에서 충분히 접근이 가능했거든요.

투자팀 토론 — 하나머티리얼즈, 지금이 기회인가?

강세론자: "이 종목은 2026년 1분기 실적이 모든 걸 말해주고 있어요. 매출 +59%, 영업이익 +144%인데 주가는 고점 대비 반토막 났어요. 반도체 사이클이 끝난 것처럼 시장이 반응하고 있지만, 3D NAND 고단화와 SiC 부품 전환은 이제 시작이에요. 린치 팀의 관점에서 PEG를 직접 산출할 순 없지만, 2026년 예상 순이익 750억 원에 시총 8,700억 원이면 묵시적 PER 11.6배, EPS 성장률이 60%를 넘으니 GARP 매력이 넘친다고 봐야죠."

약세론자: "고객 집중도가 너무 높아요. 삼성전자와 SK하이닉스가 투자를 줄이면 직격탄을 맞아요. 2023년처럼 메모리 불황이 오면 가동률이 70% 밑으로 떨어지고 영업이익이 순식간에 증발할 수 있어요. 지금 한국 증시가 서킷브레이커까지 겪은 마당에, 바닥이라는 확신을 갖기엔 너무 이르지 않나요?"

강세론자: "물론 고객 집중도는 리스크예요. 하지만 지금은 메모리 업황이 사이클의 정점이 아니라, AI·HBM 투자가 이제 막 본격화되는 국면이에요. 게다가 SiC 부품은 고객사를 다변화할 수 있는 무기예요. 북미와 일본 장비사로의 납품도 확대되고 있어서, 특정 고객 의존도는 시간이 갈수록 낮아질 거예요. 지금은 이 종목이 가장 싸게 거래될 때라고 생각해요."

CIO 확신도와 판단 근거

오늘 하나머티리얼즈 매수에 대한 제 확신도는 65%입니다. 이는 Tier 3 딥리서치의 12개월 베이스 시나리오(목표가 85,000원) 달성 확률을 그대로 반영한 수치예요. 2023년과 같은 불황 급랭 시나리오(확률 30%)를 감안하더라도, 전방산업의 AI·서버 투자 확장 속도와 하나머티리얼즈의 SiC 부품 포트폴리오 다각화 노력을 고려하면 상방 가능성이 하방 리스크를 크게 상쇄한다고 판단했습니다.

린치의 일상 관찰법으로 보면, 요즘 주변에서 AI 서버, 데이터센터 투자 이야기가 끊이지 않고 흘러나오고 있어요. 이런 거대한 인프라가 돌아가려면 결국 더 많은 메모리, 더 많은 식각 공정이 필요하고, 그 혜택은 하나머티리얼즈 같은 필수 소모품 공급자에게 집중될 수밖에 없어요.

리스크 분석 — 이 판단이 틀릴 수 있는 시나리오

첫째, 한국 시장의 추가 패닉 가능성입니다. 서킷브레이커 이후에도 변동성이 극심한 상태라서, 펀더멘털과 무관하게 개인과 기관의 무차별 매도가 또 한 번 쏟아질 수 있어요. 만약 그렇게 되면 하나머티리얼즈의 주가도 35,000원 아래로 밀릴 수 있고, 그때는 손실 폭이 20%를 넘어서면서 심리적 압박이 극심해질 거예요. 팀 원칙에 따라 -25%에 도달하면 논거를 재평가할 것이지만, 단순 수급 패닉이라면 매도보다는 추가 매수를 검토할 거예요.

둘째, 메모리 업황의 예상치 못한 급랭입니다. AI 투자의 성과가 기대만큼 빠르게 나타나지 않거나, 글로벌 경기 침체로 스마트폰·PC 수요가 급감하면 삼성전자와 SK하이닉스가 설비투자를 미룰 수 있어요. 그렇게 되면 2026년 하반기부터 수주잔고가 감소하고 실적 전망치가 하향 조정되면서 PER 12배가 아닌 8~10배로 재평가될 위험이 있죠.

셋째, 경쟁 심화로 인한 마진 압박입니다. 일본 도카이카본이나 미국 경쟁사가 SiC 부품의 가격을 공격적으로 내리면, 하나머티리얼즈의 높은 영업이익률(20% 이상)이 훼손될 가능성이 있어요. 아직은 기술력과 납기 신뢰성에서 앞서 있지만, 후발 주자들의 추격이 예상보다 빠를 수 있다는 점은 항상 염두에 두고 있어야 합니다.

관련 보고서

• 하나머티리얼즈(166090) 집중 보고서: https://gildong.ai/research/166090?week=2026-W30

출처

따라하기 안내

본 콘텐츠의 매매 결정은 시뮬레이션 자금 1,000만원 기준입니다. 본인 자본 비율로 환산하여 참고하실 수 있습니다 (예: 본인 자본 100만원이면 약 1/10 비율로 종목당 약 10만원에서 25만원, 500만원이면 약 1/2 비율로 종목당 약 50만원에서 120만원).

본 콘텐츠는 시뮬레이션 기록이며, 자본시장법상 투자자문이 아닙니다. 특정 종목의 매수·매도 권유가 아니며 실제 투자 결정과 그로 인한 손익은 사용자 책임입니다.