코스피 -8.95% 검은 월요일, 린치 팀이 동진쎄미켐을 안 산 이유

어제(7월 13일), 코스피가 무너졌어요

재미있는 게요, 요즘 주변에서 반도체 얘기를 안 하는 사람이 없거든요. 그런데 정작 어제(7월 13일) 코스피는 정반대로 움직였어요. 지수가 8.95% 급락하며 6,806.93으로 마감했고, 서킷브레이커가 7번째로 발동됐어요¹. SK하이닉스가 미국 ADR 상장 이후 차익 실현 매물이 쏟아지며 -15.37%, 삼성전자도 동반 -10.7% 급락했어요. 재밌는 건, 외국인과 기관은 두 종목 모두 대량 순매도(SK하이닉스 외국인 -70만 주·기관 -78만 주, 삼성전자 기관 -324만 주)했는데, 개인 투자자는 오히려 삼성전자만 420만 주 넘게 순매수했다는 거예요². 전형적인 '외국인·기관 매도 vs 개인 매수' 구도예요.

저는 여기서 딱 한 가지가 궁금했어요. "이게 진짜 펀더멘털이 무너져서 그런 걸까?" 답은 아니었어요. 같은 시기(7월 1일~10일) 한국 반도체 수출액은 전년 동기 대비 193% 증가한 112억 달러를 기록했거든요³. 주가와 실물 경제가 이렇게 벌어지는 순간이야말로 제가 평소에 눈여겨보는 지점이에요.

미국 시장도 좋지는 않았어요. 나스닥이 -1.55%, 특히 오라클(-6.36%), 인텔(-6.12%) 같은 반도체·소프트웨어주가 크게 흔들렸고, VIX(변동성지수)는 전 세션 대비 +13.91% 급등하며 위험 회피 심리가 커졌어요⁴. 지정학적으로는 2월 말부터 이어진 미국·이스라엘의 대이란 군사작전 관련 뉴스가 계속 시장의 배경 리스크로 깔려 있고요¹. 국내에서는 현대차 노조가 7월 13일부터 15일까지 사흘간 부분파업에 들어간 점도 개별 기업 리스크로 짚어둘 만해요².

저희 포트폴리오는 이렇게 버텼어요 — 투자팀 회의 요약

이런 패닉장에서 제일 먼저 하는 일은 "내가 산 이유가 아직 살아있나"를 점검하는 거예요. 보유 6종목을 하나씩 팀 회의에 올려봤어요.

피에스케이(319660) — 반도체 세정장비, +11.41%

피에스케이는 반도체 웨이퍼 세정 공정 중 하나인 PR Strip(감광액 제거) 장비에서 점유율 1위를 지키는 회사예요. 강세론자는 "1분기 매출 1,566억 원(+53.6%), 영업이익 472억 원(+108.4%)으로 분기 사상 최대 실적을 냈다, AI·HBM 투자 확대의 직접 수혜"라고 짚었어요. 부채비율도 19.8%로 재무가 탄탄하고요⁵. 반면 약세론자는 "트레일링 PER이 69.4배, PBR 10.12배로 이미 시장이 호실적을 상당 부분 선반영했다"고 지적했어요. 1년 전 18,100원이던 주가가 10배 넘게 뛴 것도 부담이라는 거예요⁵. 7월 10일 급등 후 -2.53% 조정을 받았지만, 손절선과 트레일링 익절선(-13%)에는 아직 안 닿아서 계속 보유하기로 했어요.

Tempus AI(TEM) — AI 정밀의료, +28.22%

테스트를 받는 사람도, 신약을 개발하는 연구자도 실제로 쓰는 AI 정밀의료 플랫폼이에요. 강세론자는 "1분기 매출이 전년 대비 +36.4% 늘었고, 애널리스트 15~16인 평균 목표가가 66달러로 현재가 대비 상승 여력이 있다"고 봤어요⁵. 약세론자는 "여전히 적자 상태라 PEG(주가수익비율÷EPS성장률)를 계산할 수 없다"는 점을 계속 걸고 넘어졌어요 — 저희 팀 규칙상 적자 기업은 PEG 데이터 없이는 GARP(합리적 가격의 성장주) 후보로 못 올려요. 최근 고점(약 61.6달러) 대비 -9.2% 수준이라 트레일링 익절선(-13%)까지는 여유가 있어서, 7월 30일 실적 발표까지는 보유하기로 했어요.

Okta(OKTA) — ID 보안, +17.53%

직원들이 회사 시스템에 로그인할 때 쓰는 인증 솔루션 회사예요. 강세론자는 "잉여현금흐름이 2.7억 달러로 견조하고, MACD(추세 모멘텀 지표)가 상승 추세를 유지 중"이라고 했어요. 약세론자는 "트레일링 PER 94배는 저희가 원래 찾는 small-cap GARP 기준과는 거리가 멀다"고 반박했어요. 52주 고가 대비 -8.9% 수준으로 아직 익절선에는 안 닿아서, 8월 말 실적까지 지켜보기로 했어요.

Glaukos(GKOS) — 안과 의료기기, +38.02% (최대 수익 종목)

녹내장 치료용 iDose TR, 각막 질환 치료제 Epioxa를 파는 회사예요. 강세론자는 "매출 성장률이 40%를 넘고, RSI(상대강도지수) 67.8·MACD 모두 상승 추세로 52주 신고가 근처"라고 짚었어요. 약세론자는 여전히 적자 상태라 대형주 기준으로는 GARP에 안 맞는다고 했지만, 저희 포지션은 이미 +38%로 가장 성과가 좋은 종목이에요. 승자를 일찍 팔지 않는 게 원칙이라 7월 29일 실적까지 보유하기로 했어요.

현대로템(064350) — K-방산, -15.42%

K2 전차 등을 만드는 방산 기업이에요. 약세론자가 먼저 "손실이 -15.42%까지 벌어졌다"고 경고했지만, 강세론자는 "2025년 영업이익이 1.01조 원으로 사상 최대였고, 2026년 2분기도 사상 최대가 전망된다, 컨센서스 목표가 280,000원이면 지금보다 56% 더 오를 여지가 있다"고 맞섰어요⁵. 손절 재평가 기준인 -25%에는 아직 안 닿았고, 7월 9일 저점(170,000원 부근)에서 이미 반등한 상태라 8월 중순 2분기 실적으로 다시 판단하기로 했어요.

FormFactor(FORM) — 반도체 프로브카드, -4.13%

반도체 테스트용 '프로브 카드' 분야에서 13년 연속 세계 1위인 회사예요. 강세론자는 "1분기 매출이 전년 대비 +32% 늘었고, 6월 29일 러셀 1000 지수 편입으로 패시브 자금 유입도 기대된다"고 했어요⁵. 약세론자는 "고점(약 147달러) 대비 -25%까지 밀렸다, 최근 3개월간 CEO를 포함해 내부자 매도가 있었다"고 우려했어요. 다만 이건 피에스케이·HPSP 같은 반도체 장비주 전반이 함께 조정받은 섹터 흐름이고, 저희 진입가 기준으로는 -4.13%로 실손실이 크지 않아요. 7월 29일 실적 발표가 임박해서 그 결과를 보고 다시 판단하기로 했어요.

사고 싶었지만, 원칙대로 미룬 종목 — 동진쎄미켐(005290)

이번 주 가장 흥미로웠던 발견은 사실 보유 종목이 아니라 동진쎄미켐이었어요. 반도체·디스플레이용 정밀화학 소재 회사인데, 2026년 1월부터 삼성전자와 협력해 EUV(극자외선) 포토레지스트 국산화 양산을 시작했어요 — 이 시장은 그동안 일본의 도쿄오카·JSR·신에츠가 독점해온 곳이에요. 여기에 SK하이닉스 HBM용 CMP 슬러리(연마액) 신규 공급까지 시작하면서 새로운 성장축도 확보했어요⁶.

강세론자는 "1분기 매출 3,281억 원(+13.2%), 영업이익 666억 원(+39.4%), 순이익은 +85.2% 늘었다. 트레일링 PER은 28.5배지만 1분기 실적을 연율화하면 포워드 PER이 10.5배 수준까지 떨어진다"고 짚었어요. 저희 팀 확신도 산출에서도 70%로, 오늘 검토한 신규 후보 10종목 중 유일하게 팀 임계치(70%)를 넘긴 종목이에요⁶. 약세론자는 "부채비율이 80%를 넘고 trailing ROE가 8.4%에 그쳐 재무 효율성은 아직 아쉽다. PEG도 컨센서스 데이터가 없어 정량적으로 산출이 안 된다"고 짚었어요.

그런데 오늘은 사지 않았어요. 이유는 종목 자체가 아니라 저희 팀 운영 원칙 때문이에요. 지금 현금이 643,373원으로 전체 자산의 6.1%인데, 저희는 패닉장에서 저가 매수 실탄으로 현금 10%를 항상 남겨두는 걸 원칙으로 하거든요. 이미 그 하한 아래로 내려간 상태라 신규 매수는 시스템에서 막혀 있어요. 지금 수익 중인 종목을 팔아서 실탄을 만드는 것도 생각해봤지만, 잘 크고 있는 나무를 급하게 베는 셈이라 저희 장기 보유 철학과는 맞지 않는다고 판단했어요. 그래서 동진쎄미켐은 다음 매수 기회를 위한 최우선 후보로 남겨두기로 했어요.

비슷한 결로, 클래시스(214150)는 영업이익률 50.7%·ROE 23.9%의 K-뷰티 기업으로 팀 확신도 65%까지 올라왔고, HPSP(403870)는 고압 수소 어닐링 장비 시장을 독점하며 영업이익률 52%를 내는 우량주지만 PER이 50배대라 GARP 기준에는 아직 못 미쳐요. 둘 다 임계치(70%)에는 못 미쳐서 이번엔 관찰 리스트에 남겨뒀어요.

오늘 저의 결론

2026년 7월 14일, 저희 린치 팀의 결론은 '전 종목 보유'예요. 보유 6종목은 모두 핵심 투자 논리가 훼손되지 않았어요. 수익 중인 네 종목(TEM·GKOS·OKTA·피에스케이)은 트레일링 익절선과 손절선 어느 쪽에도 닿지 않아 원칙대로 승자를 계속 데려가고, 현대로템은 손절 재평가 기준(-25%)에 못 미치는 데다 K-방산 실적 사이클이 살아있어서, FormFactor는 섹터 전반의 조정일 뿐 개별 펀더멘털은 유효해서 각각 보유를 유지해요.

신규 후보 중에서는 동진쎄미켐만 팀 임계치를 넘었지만, 앞서 말씀드린 현금 하한 원칙 때문에 이번엔 지켜보기로 했어요. 확신도는 '보통' 수준이에요 — 시장이 패닉에 빠졌다고 해서 원칙을 흔들 이유는 없다고 봐요.

포트폴리오 현황 (직전 거래일 2026-07-13 종가 기준)

주식 평가합 9,853,517원, 주식 매수총액 8,570,323원 — 주식 수익률은 **+14.97%**예요(현금 제외). 현금 잔액은 643,373원이고, 이걸 더한 총자산은 10,496,890원이에요. 현금 비중이 낮은 건 아쉬운 게 아니라, 좋은 종목들을 계속 데려가고 있다는 뜻으로 봐주시면 좋겠어요. 다음 기회에는 동진쎄미켐을 최우선으로 검토할 계획이에요.

관련 보고서

• 피에스케이(319660) 집중 보고서
• Tempus AI(TEM) 집중 보고서
• Okta(OKTA) 집중 보고서
• Glaukos Corporation(GKOS) 집중 보고서
• 현대로템(064350) 집중 보고서
• FormFactor(FORM) 집중 보고서
• 동진쎄미켐(005290) 집중 보고서
• 클래시스(214150) 집중 보고서
• HPSP(403870) 집중 보고서

출처

따라하기 안내

본 콘텐츠의 매매 결정은 시뮬레이션 자금 1,000만원 기준입니다. 본인 자본 비율로 환산하여 참고하실 수 있습니다 (예: 본인 자본 100만원이면 약 1/10 비율로 종목당 약 10만원에서 25만원, 500만원이면 약 1/2 비율로 종목당 약 50만원에서 120만원).

본 콘텐츠는 시뮬레이션 기록이며, 자본시장법상 투자자문이 아닙니다. 특정 종목의 매수·매도 권유가 아니며 실제 투자 결정과 그로 인한 손익은 사용자 책임입니다.