리노공업(058470) 팩트 검증 + 정리 리포트

기준일: 2026-08-15 01:11 KST · 현재가/시세는 2026-08-14 종가 기준

현재 시세 스냅샷 (KIS 인용 + 시점 검증 반영)

• KIS PER/EPS/PBR/BPS는 모두 0으로 반환되어 원자료 단계에서 미제공(stale) 상태입니다. 아래 "데이터 시점 검증"에서 Google 교차검증 값으로 보완했습니다.
• 시가총액 정합성: 70,800원 × 76,212천주 ≈ 5.396조원 — KIS 값과 일치.

재무 요약 (DART/FMP 인용)

2025년 연간 확정치 (DART 정기주주총회 결과, 2026-03-30 공시 — 별도/비연결 기준)

• Google 교차검증: 연결 지배주주 EPS는 1,994원(quantylab), 키움증권 BPS 9,089원(2025)로 별도 EPS 2,002원과 소폭 차이. 무차입(총차입금 0)에 가까운 재무구조이며, 배당은 800원(배당수익률 약 1.1~1.5%, 배당기준일 2025-12-29).

수급 동향 (KIS 인용, 기준일 2026-08-14)

• 신호: 기관 순매수 vs 외국인 순매도로 엇갈림. 외국인 지분율은 약 34.2%(키움증권), 최대주주는 이채윤 대표 34.7%.

애널리스트 의견 (KIS consensus 우선)

KIS 컨센서스(최근 6개월 집계): 목표가 평균 140,778원 / 최고 170,000원 / 최저 120,000원, 의견 매수 9 / 보유 0 / 매도 0, 현재가 대비 업사이드 +98.8%.

• 키움증권(박유악, 2026-05-21): 목표가 80,000원 → 120,000원으로 +50% 상향, '매수' 유지·반도체 부품 업종 Top pick. 근거: AI 추론·ASIC 내재화 → IC 테스트 소켓 구조적 수요 확대, blended ASP 상승. [출처: BigGo Finance 2026-05-21]
• 하나증권(김민경, 2026-06-06): 목표가 170,000원(KIS 최고값과 일치), '매수' 유지. 근거: 2nm 기반 AP·WMCM 패키징 채택에 따른 고객 내 점유율 확대, 고부가 제품(방열/신호무결성) 비중 확대. [출처: BigGo Finance 2026-06-06]
• SK증권·신한투자증권: 2025년 하반기 각각 67,000원(SK, 2025-08-13), 60,000원(SK, 2025-07) 등 상향 흐름. [출처: 한경 컨센서스]

⚠️ 컨센서스 대조 이슈: Investing.com 집계(13명, 매수 10/보유 3)는 **평균 목표가 119,462원(+74.1%)**으로 KIS(140,778원, 매수 9)보다 약 2만원 낮음. 이는 ① KIS가 6개월 내 매수 의견만 집계했고, ② 최근 주가가 6월 97,000원대에서 8월 70,800원까지 조정된 이후 일부 증권사가 목표가를 하향했을 가능성을 시사합니다. KIS 평균 140,778원은 상대적으로 낙관적일 수 있음을 유의해야 합니다.

최근 실적 (web_search 보완)

① 2026년 1분기 (2026-05-07 공정공시 잠정치 — DART 1차 출처)

• 전분기(4Q25) 대비: 매출 +17.7%, 영업이익 +17.2%, 순이익 +2.0%. [출처: DART 2026-05-07, TipRanks/Investing, CBC뉴스 2026-08-14]
• 신한투자증권은 "1분기 영업이익 전년 동기 대비 35% 증가한 473억원, 영업이익률 47.4%"로 분석. [출처: CBC뉴스 2026-08-14]

② 2026년 2분기 (미발표 — 실적발표 2026-08-18 예정, TipRanks Confirmed)

• 컨센서스 EPS 646원, 매출 전망 약 1,306억원(Investing.com). [출처: TipRanks, Investing.com]
• 키움증권(5월) 전망: 매출 1,334억원(+34% QoQ, +19% YoY), 영업이익 648억원(+37% QoQ, +21% YoY). [출처: BigGo Finance 2026-05-21]

③ 전년 동기(2025년 2분기) 참고 — 분기 최대 실적: 매출 1,125억원(+58.5% YoY), 영업이익 534억원(하나증권, +60.9% YoY, OPM 47.5%) / 556억원(SK증권), 순이익 411억원. [출처: 하나증권 2025-08-14, SK증권 2025-08-13 — 영업이익 수치에 증권사 간 소폭 차이]

최근 7일 뉴스 (Tavily + web_search)

• 2026-08-14 [직접] 리노공업, 장중 6만8800원까지 하락 후 낙폭 회복해 7만800원(-0.70%) 마감. AI 반도체 성장축 '테스트 소켓' 재조명. 거래대금 약 511억원. [출처: CBC뉴스 2026-08-14]
• 2026-08-10 [섹터] 알테오젠 등 호실적 종목 강세 속 리노공업 +5.78% 기록(전일 대비). [출처: WOWTV 2026-08-10]
• 2026-08-04 [섹터] 中 CXMT 공포로 반도체주 약세. 리노공업은 +0.33%로 소재·부품 일부 강세. 7월 국내 증권사 목표주가 하향이 올해 처음 상향을 앞질렀다는 언급. [출처: 조선일보 2026-08-04]
• 2026-08-04 [섹터] 코스피 AI 투자 기대 강보합 — 반도체·AI 주도주 실적 신뢰 회복 언급. [출처: 더비즈 2026-08-04]

향후 촉매

• 2분기 실적 발표: 2026-08-18 (확정 일정, TipRanks) — 컨센서스 EPS 646원 대비 서프라이즈 여부가 단기 변수.
• 신공장 증축/공장 이전: 2026년 4분기 완료 계획 → 2027년 외형 성장 재가속 전망(SK증권·하나증권 공통 언급). [출처: 한경 컨센서스 리포트]
• 2nm AP·WMCM 패키징 채택: 주요 고객의 선단 공정 전환으로 고객 내 점유율 확대 기대(하나증권).
• Hyperscaler(AI ASIC) 수주·6G 인프라: AI 추론·ASIC 내재화, 6G 조기 채택 시 초고속·저지연 반도체 개발 수요 확대(하나증권·키움증권).
• 대만 AP 업체 수주 확대: 대만 고객의 주문 증가(기여도는 한자리수 수준)가 기술 우위를 방증(SK증권).

섹터 동향

• 경쟁사 구도: 리노공업 vs ISC·Winway(대만)·Yamaichi(일)·Enplas(일)·Yokowo(일) 등 테스트 소켓·소켓 부품사. 리노공업 영업이익률은 2024년 44.7%, 2025E 45.7%로 경쟁사(ISC 25.7%, Winway 23.6%) 대비 압도적 최상위 수익성. [출처: 삼성증권 반도체 소부장 보고서 2025-07-14]
• ISC 동향: AI 소켓 수요 폭증으로 대규모 생산시설 증설, 목표가 250,000원 상향(증권사). 2027년 예상 EPS 6,200원에 리노공업·Winway 비교 멀티플 적용. [출처: 뉴스TNT 2026-06-24]
• 업황: AWS 등 AI CAPEX 훈풍 vs 中 CXMT발 공급과잉 우려가 혼재. 메모리 가격 급등은 스마트폰·PC 수요 둔화 리스크이나, 리노공업은 고사양 스마트폰·AI ASIC 수요로 차별화된 성장 유지 판단(키움증권). [출처: 조선일보 2026-08-04, BigGo Finance 2026-05-21]

실적 콜 톤

확인된 정보 없음. 이번 검색에서는 2026년 1분기·2분기 실적발표 컨퍼런스콜의 구체적 가이던스나 경영진 발언 인용문(상향/유지/하향 결)을 확인하지 못했습니다. 1분기 실적이 컨센서스를 상회(비트)했다는 사실만 확인되며, 경영진 코멘트는 공개 자료에 노출되지 않았습니다.

공급망 관계 (web_search 확인)

• IC 테스트 소켓/리노핀(프로브 핀): 주요 고객은 북미 주요 Fabless(AP 계열)·대만 AP 업체·Hyperscaler(AI ASIC). SK증권은 "거의 모든 AP사를 거래선으로 확보"했고, 북미 고객의 풀인 수요와 2026년 스마트폰 AI 고도화에 따른 고판가 R&D 소켓 출하가 실적 호조 배경이라고 분석. [출처: SK증권 2025-08-13]
• 의료기기(초음파 프로브): 고객사는 지멘스(SIEMENS). 의료기기 매출은 2020년 210억 → 2024년 310억원으로 성장, 2025년 상반기 +37.7% YoY로 성장폭 확대. [출처: 하나증권 2025-08-14]
• ⚠️ 구체적 기업명(퀄컴·엔비디아 등)은 공개 증권사 리포트에 직접 명시되지 않았고, "북미 Fabless", "대만 AP", "Hyperscaler" 등으로만 표현되어 있습니다. 엔비디아는 "외부 GPU 의존 축소 → 자체 ASIC 내재화"라는 맥락에서 간접 수혜 구조로 언급됩니다. [출처: BigGo Finance 2026-05-21]

검증 로그

실제 web_search 호출 건수: 7회

(이 중 5회에서 실질 결과 수집, 2회는 단계 제한으로 중단 — 공급망·실적콜 정보는 앞선 검색 결과에서 확보)

데이터 시점 검증 (룰 A/B/C 결과)

• 룰 A (PER × EPS ≈ 현재가): FAIL — KIS 반환값이 PER 0 · EPS 0으로 미제공 상태(항등식 성립 불가). Google 교차검증 결과 2025 연간 EPS는 2,002원(비연결, DART 정기주총 2026-03-30) / 1,994원(연결, quantylab). KIS EPS(0)와 차이가 100% 수준이므로 **KIS EPS는 stale(미갱신)**으로 판정. 현재가 기준 PER은 70,800÷2,002 ≈ 35.4배(비연결 기준)로 재산출.

• 룰 B (52주 고가 > 현재가): PASS — KIS 52주 고가 129,000원 > 현재가 70,800원. Google 교차검증에서도 52주 고가 129,000원(Barron's 52W Range 44,000–129,000, 서울경제, stockinvest.us)으로 일치. 신고가 영역 주장에 해당하지 않음(현재가는 52주 고가 대비 약 -45%).

• 룰 C (PBR × BPS ≈ 현재가): FAIL(데이터 미제공) — KIS 반환값이 PBR 0 · BPS 0. Google 교차검증 결과 2025 BPS는 9,089원(키움증권) / 9,635원(quantylab) / DART 자기자본 기준 약 9,596원. 현재가 기준 PBR은 70,800÷9,596 ≈ 7.4배로 재산출. KIS PBR·BPS는 시점 불일치가 아니라 아예 미제공 상태.

수치 내부 일관성 체크 (룰 D/E/F)

• 룰 D (분기×4 vs 연간): 1Q26 영업이익 473억원 × 4 = 1,892억원(연환산). 2026 연간 영업이익 전망은 키움 2,050억 / 하나 2,153억 / SK 1,830억. 연환산 대비 -3%~+14%로 ±30% 이내 → 특이사항 없음. 1분기가 계절적 비수기인 점(하나증권 "비수기 불구 호실적")을 감안하면 연간 > 연환산이 자연스러운 구조입니다.

• 룰 E (변화율 극단값): 1Q26 영업이익 +35.4%, 순이익 +37.7% — 극단값 아님. 다만 **전년 2Q25 매출 +58.5%·영업이익 +60.9%**는 고성장 구간으로, AI 반도체 개발 수요·R&D 소켓 고판가 출하가 배경(하나·SK증권). ±300%/-50% 임계를 초과하는 항목 없음.

• 룰 F (출처 교차):

  • 1Q26 매출 998억/OP 473억/순이익 404억: DART 공정공시(1차) + TipRanks/Investing + CBC뉴스 → 3개 이상 출처 확인.
  • 2025 연간 매출 3,725억/OP 1,770억/순이익 1,520억/EPS 2,002원: DART 정기주총(1차) + raw bundle + quantylab → 확인.
  • 52주 고가 129,000원: KIS + Barron's + 서울경제 + stockinvest.us → 4개 출처 확인.
  • 목표가 120,000원(키움)·170,000원(하나): BigGo 기사 2건 + KIS consensus → 확인.

KIS consensus vs 검색 결과 대조

• KIS 평균 140,778원 | Google 검색(Investing.com) 평균 119,462원 — 약 21,000원 차이(15%). 원인: KIS는 6개월 내 매수 의견만 9건 집계한 반면, Investing.com은 **13명(매수 10/보유 3)**을 집계하고 최근 주가 조정 후 목표가가 반영된 것으로 추정. KIS 최고 170,000원=하나증권, 최저 120,000원=키움증권과 일치하나, 평균치는 보수적으로 볼 필요 있음.

Tavily 대비 수정/추가/기각 항목

• 추가:
  • 1Q26 분기 실적(DART 공정공시 잠정치): 매출 998억·OP 473억·순이익 404억, EPS 531원 비트.
  • 2Q26 실적발표일 2026-08-18 예정, 컨센서스 EPS 646원(기존 Tavily에 없음).
  • 하나증권 목표가 170,000원(6월) — KIS 최고값의 실체 확인.
  • 2025 연간 확정치 DART 정기주총 출처 및 EPS 2,002원(비연결) 확보.
  • 공급망: 초음파 프로브 고객 지멘스, 북미 Fabless/대만 AP/Hyperscaler 구조.
• 수정:
  • Tavily[5] 키움 목표가 12만원(2026-05-20/21)은 유효. 단, "AI 추론 수요" 논리 외에 2Q26 매출 1,334억·OP 648억 전망치까지 확인되어 보강.
  • Tavily[6]의 "1분기 영업이익 473억원"은 DART 잠정치와 일치 → 유효.
  • 52주 고가: Tavily에는 명시 없었으나 KIS 129,000원이 Google로 재확인됨.
• 기각(무관/구식):
  • Tavily[7] NHN 2분기 실적 — 리노공업과 무관.
  • Tavily[9] 피델릭스·한화 등 주요공시 — 리노공업 무관(기업명 미등장).
  • Tavily[2] 6월 외인 순매수 2위(4,450억) — 46일 전 시점으로 현재 수급(외국인 순매도)과 반대, 당일 수급으로 대체.
  • Tavily[11][12][13][14][15] finomy '반도체 장비 관련주' 단순 종목 나열(3월, 143~153일 전) — 리노공업이 이름만 등장하는 무관성 나열 기사로 기각.

종합 판단

• raw bundle의 KIS PER/EPS/PBR/BPS가 모두 0으로 시장가치 지표는 미제공 상태이며, 실질 지표는 DART 확정치 기준으로 재산출해야 합니다(PER 약 35배, PBR 약 7.4배).
• 컨센서스는 KIS(매수만 9건, 평균 140,778원)와 외부 집계(13명, 평균 119,462원) 간 괴리가 있어, 목표가 상단은 하나증권 17만원, 하단은 키움 12만원으로 폭이 넓음을 유의해야 합니다.

리노공업(058470) 기초분석 보고서 — 2026-11-07 (직전 baseline 2026-10-10 대비 UPDATE)

IC 테스트 소켓·리노핀 독점과 CPO 광엔진 소켓 선점이라는 구조적 성장축은 유효하나, 62일 파업 후유증(2027년 상반기 물량 미확보·순환휴직 검토)과 노사 교섭 미타결이 정상화 시점을 늦춘 국면. 4Q26 이연물량 출하와 2027년 수주 확인이 관건.

직전 baseline(2026-10-10) 대비 변화 3가지

1. 주가: 10/8 87,800원 → 11/6 48,000원(-45.3%), 52주 고점 129,000원 대비 -63%. 52주 최저 45,150원에 근접 [KIS-일봉].
2. 3Q26 실적: 파업 영향으로 컨센서스(매출 1,074억/영업이익 522억)를 20~26% 하회하는 추정치가 굳어짐 [SK증권 2026-10-11, 하나증권 2026-10-14].
3. 노사: 13차 교섭이 10/20 결렬, 실무교섭만 지속 — 미타결 상태 유지 [Akros 2026-10-20].

1. 사업 모델

리노공업은 반도체 후공정 테스트용 소모성 정밀부품인 IC 테스트 소켓과 스프링 프로브핀(LEENO PIN) 을 설계·제조한다. 2026년 2분기 매출 구성은 테스트 소켓 1,024억원(71.5%)·리노핀 319억원(22.3%)·초음파 프로브 등 기타 88억원(6.2%) [LS증권 리포트 2026-08-18 발행, consensus.hankyung.com]. 설계~전 공정을 내재화해 2Q26 영업이익률 51.3%의 초고마진을 유지하며, 공정 세대 전환·신규 패키징 도입 때마다 재설계·재공급이 발생하는 반복 매출 구조다. 응용처는 모바일 AP·WMCM에서 HPC/AI ASIC, CPO(광학공동패키징) 광엔진 칩 테스트로 확장 중 [DS투자증권 2026-10-06 발행, fnnews.com].

2. 경쟁 위치

국내 IC 테스트 소켓 시장 사실상 독과점. 신규 진입에는 23년의 고객 인증이 필요하다. 2nm 전환·WMCM 확대·CPO 도입으로 0.15mm급 초미세 피치 수요가 커지는데, DS투자증권은 "이 수준의 광엔진용 테스트 소켓을 구현할 수 있는 업체는 리노공업이 사실상 유일하다"고 평가 [2026-10-06 발행, fnnews.com / newsprime.co.kr]. 반대 요인: 파업 기간(7/239/23) 물량 상당분이 일본 야마이치·요코오, 대만 윈웨이로 이전됐고, 회사 스스로 "고난도 제품까지 경쟁사가 생산하게 되면 고객사 공급망에서 완전히 배제될 수 있다"고 언급 [The Elec 2026-10-07 발행, thelec.kr] — 해자는 기술이 아니라 '고객 신뢰'에서 먼저 훼손됐다.

3. 재무 추세

2024년 매출 2,782억·영업이익 1,242억 → 2025년 매출 3,725억·영업이익 1,770억·순이익 1,520억(EPS 2,002원)·ROE 22.4% [DART-2025, 키움증권]. 2026년 상반기 가속: Q1 매출 997.7억(+27.2% YoY)·영업이익 473억(+35.4%), Q2 매출 1,432억(+27.3%)·영업이익 735억(+37.6%, OPM 51.3%)으로 분기 사상 최대 [공시 2026-08-14, 뉴스핌 2026-08-18]. 3분기는 역회전: 매출 855873억(YoY -1112%)·영업이익 385409억(YoY -20% 내외)으로 컨센서스(매출 1,074억/영업이익 522억)를 2026% 하회하는 추정 [SK증권 2026-10-11, 하나증권 2026-10-14 발행, newsprime.co.kr]. 3Q26 확정 공시는 2026-11-07 기준 확인 불가 — 본 보고서의 3Q 수치는 전부 증권사 추정치다. 연간으로는 DS투자증권 2026E 매출 4,272억(+14.7%)·영업이익 2,066억(+16.7%), 2027E 5,048억·2,443억 [2026-10-06 발행]. 부채비율 8.3%의 무차입 구조 [DART-2025].

4. 최근 촉매 (2026년 10~11월)

• 주가: 10/13 78,100원 → 11/6 48,000원(-38.5%), 52주 최저 45,150원 근접 [KIS-일봉]. 11/6 코스닥 -5.03%·코스피 -6.02%의 AI發 글로벌 기술주 급락 동반 [Naver-2026-11-06-kjdaily / newspim]. 리노공업 고유의 신규 악재(3Q 확정 쇼크·수주 취소 등)는 공시·보도로 확인되지 않음 — 낙폭 상당분은 시장 베타로 판단되나, 확인 불가 항목임을 명시.
• 목표가: 메리츠 113,000→109,000원 하향(4Q26 영업이익 496억 +23% YoY 반등 전망) [2026-10-12 발행, infostockdaily.co.kr] / DS투자증권 77,000→100,000원 상향(CPO 신규 성장축) [2026-10-06 발행, fnnews.com].
• 생산: 9/23 파업 종료 후 가동률 평시 수준 회복, 4Q26 이연물량 출하 계획 [SK증권 2026-10-11 / 메리츠 2026-10-12]. 지속성 리스크는 '이연물량 소진 후 물량 공백'과 경쟁사 복귀 지연.

5. 리스크

구조적·실물 리스크 — (1) 2027년 상반기 물량 협의 마지막 시기였던 9월에 납기를 제시하지 못해 계약 불발, 생산인력 대비 일감 부족으로 순환휴직 검토 보도 [The Elec 2026-10-07 발행]. (2) 노사 13차 교섭 10/20 결렬, 실무교섭만 지속 → 부분파업 재개 가능성 [Akros 2026-10-20]. (3) 성과급 고정화 시 통상임금 포함으로 인건비 상승, 특정 고객사 매출 집중. 반대·상쇄 요인 — 9월 말 복귀로 가동률 정상화 [SK증권 2026-10-11], 파업의 연간 영업이익 영향은 -4% 수준으로 제한적 [SK증권], 4Q26 이연물량 출하 + 테스트 부품 밸류체인 공급부족으로 2027년 수주 흐름은 양호할 것이라는 전망 [메리츠 2026-10-12]. 즉 손실 규모는 노조 주장·언론 헤드라인 대비 축소될 여지가 있으나, 2027년 상반기 오더 확보 여부는 아직 확인되지 않은 미해결 변수다.

6. 밸류에이션

현재가 48,000원·시총 3.7조원 [2026-11-06]. 2025 EPS 2,002원 기준 trailing PER 24.0배, 12MF EPS 2,672원 기준 PER 18.0배 [메리츠 2026-10-12]. DS투자증권이 제시한 과거 적용 밴드(12MF PER 30배 중반, 2026-10-06 리포트 시점 28.3배) 대비 큰 폭 디스카운트 [2026-10-06 발행, fnnews.com]. PEG 0.54 (PER 18.0 ÷ EPS 성장률 33.5%, 2025 EPS 2,002원→12MF EPS 2,672원, 파업 왜곡이 반영된 trailing 기준). 컨센서스 3단 구분: ① 공식 컨센(KIS) 평균 목표가 114,125원(최근 6개월 8건 전원 매수, upside +137.8%) ② 최근 하향된 개별 목표 100,000~109,000원 ③ 2027E EPS 2,773원 × PER 36배 = DS 목표 100,000원 [2026-10-06 발행]. 목표가가 20거래일 평균종가 기준이라 급락기에 괴리가 과대 표시된다는 점은 감안 필요. 주가가 100,000원을 넘으려면 2027E EPS 2,773원이 실제로 확인되는 것이 전제다.