Tempus AI, Inc. (TEM) — 투자 리서치 보고서

작성일: 2026-08-08 01:37 KST | 기준가: $50.115 (2026-08-07 KIS 종가)

현재 시세 스냅샷 (KIS 인용 + 시점 검증 반영)

⚠️ KIS 52주 고저 데이터는 N/A로 제공되었습니다. Google 검색으로 확인한 실제 52주 범위는 $40.77 ~ $104.32입니다. 현재가 $50.115는 52주 고가 대비 -52.0% 수준으로, 52주 저가($40.77)에 근접한 위치입니다.

재무 요약 (FMP/DART 인용 + Google 보완)

FMP/DART API에서 fiscal_year=N/A로 제공되어, 아래 데이터는 Google 검색 기반입니다.

FY2025 연간 실적 (확정치) [출처: MarketScreener 2026-02-24, Yahoo Finance]

Q2 2026 실적 (2026-07-30 발표) [출처: Nasdaq, Yahoo Finance, Earnings Call]

FY2026 가이던스 (상향 조정, 2026-07-30) [출처: Nasdaq, Earnings Call]

수급 동향 (KIS 인용 불가 — Google 보완)

KIS 수급 데이터는 제공되지 않았습니다. 아래는 Google 검색 기반입니다.

🔴 **숏비중 30.45%**는 매우 높은 수준입니다. 상당한 숏스퀴즈 가능성을 내포하나, 동시에 시장의 부정적 전망도 반영합니다.

📌 내부자 거래: David Epstein 이사가 2026년 8월 3일 Rule 10b5-1 플랜에 따라 370주를 평균 $43.40에 매도($16,058). 보유 지분 1.18% 감소 [출처: MarketBeat 2026-08-05]. 최근 3개월간 내부자 매수는 없었으며, 내부자 매도는 총 $34.9M 규모 [출처: GuruFocus 2026-08-06].

애널리스트 의견 (KIS consensus 미제공 — Google 수집)

KIS consensus 데이터가 N/A이므로, 전량 Google 검색으로 수집하였습니다.

컨센서스 요약

Q2 실적 발표 이후 증권사 목표가 조정 내역 (2026-07-30 ~ 08-07)

📊 트렌드: Q2 실적 발표 후 대부분의 증권사가 목표가를 하향 조정했습니다. 평균 목표가는 약 $62-$67 수준으로 수렴 중입니다. 목표가 하향의 주요 근거: (1) 매출 성장률 둔화 (Q1 +69.8% → Q2 +21.6%), (2) 영업손실 지속, (3) EV/Revenue 멀티플 축소 (H.C. Wainwright: 7.0x→6.0x).

EPS 전망 컨센서스 [출처: MarketWatch]

최근 실적 (web_search 보완)

Q2 2026 세그먼트별 실적 [출처: Nasdaq, Yahoo Finance 2026-07-30]

주요 운영 지표

• 알고리즘 부착률: solid-tumor tests 기준 45% (Q1 40% → +5pp) [출처: Earnings Call]
• MRD 검사량 (Personalis NeXT): Q2 약 9,000건 (Q1 약 6,500건 → QoQ +38%) [출처: Earnings Call]
• 총 bookings: Q2 약 $200M (BioNTech 등 대형 계약 포함) [출처: Earnings Call]
• 현금 및 유가증권: $820.7M (Q1 $643.8M → +$176.9M) — $460M 전환사채 발행 영향 [출처: Earnings Call]

🔍 룰 D (분기×4 vs 연간): Q2 매출 $382.5M × 4 = $1,530M. FY2026 가이던스 $1,595M~$1,605M 대비 약 4~5% 낮음 → 하반기 매출이 상반기 대비 증가할 것으로 전망 (xT CDx 승인 효과, MRD 램프업, 계절성 등).

🔍 룰 E (변화율 극단값): Q2 2026 GAAP 순이익 $5.6M은 Q2 2025 -$42.8M 대비 +113.2%. 이는 (1) 영업 개선 + (2) $102.8M 기타이익(시장성 증권 미실현 평가익)에 기인한 일회성 요인 포함. Non-GAAP 기준으로는 여전히 -$7.7M 순손실.

최근 7일 뉴스 (Tavily + web_search)

1. 🟢 CellCarta 파트너십 체결 (2026-08-06)

Tempus AI가 글로벌 CRO CellCarta와 전략적 제휴를 체결했습니다. CellCarta의 Companion Diagnostics (CDx) Commercialization Lab Network에 Tempus가 두 번째 상업 실험실 협력사로 합류하여, Tempus Hub를 통한 검사 주문·샘플 라우팅을 간소화합니다. [출처: GuruFocus 2026-08-06]

2. 🔴 Freedom Capital, Hold 의견으로 커버리지 개시 — 목표가 $59 (2026-08-07)

Freedom Capital이 Tempus AI에 대해 Hold 등급과 $59 목표가로 커버리지를 시작했습니다. [출처: Investing.com 2026-08-07]

3. 🟡 증권사 줄하향 — Q2 실적 후 목표가 일제히 인하 (2026-08-02~08-05)

H.C. Wainwright($64→$56, Buy 유지), BTIG($80→$70, Buy 유지), Stifel($60→$50, Hold 유지), Piper Sandler($58→$56, Neutral), BofA($64→$52, Neutral), Baird($67→$59, Outperform), J.P. Morgan($50→$45, Hold) 등 다수 증권사가 목표가를 하향 조정. 공통 근거: 매출 성장률 둔화, 영업손실 지속. [출처: Investing.com, TipRanks, StockAnalysis 2026-08-02~05]

4. 🔴 David Epstein 이사, 370주 매도 (2026-08-05 공시)

David Epstein 이사가 Rule 10b5-1 사전계획에 따라 8월 3일 평균 $43.40에 370주 매도 ($16,058 규모). 보유 지분 1.18% 감소. [출처: MarketBeat 2026-08-05]

5. 🟢 Q2 실적 발표 — EPS Beat, 매출 Beat, 가이던스 상향 (2026-07-30)

조정 EPS -$0.04로 컨센서스 -$0.14를 69.2% 상회. 매출 $382.5M로 컨센서스 $379.7M 상회. GAAP 기준 흑자전환($5.6M). FY2026 매출 가이던스 $1.595B~$1.605B로 상향. 주가 당일 +6.6%. [출처: Nasdaq, Yahoo Finance 2026-07-30]

6. 🟢 FDA, xT CDx (tumor-only) 승인 — $85M 연간 매출 증대预期 (2026-07-30)

Tempus가 tumor-only xT CDx에 대한 FDA companion diagnostic 승인을 획득. tumor-only 및 tumor-normal 양쪽 CGP에 대해 FDA CDx 승인을 받은 최초의 검사실. 통합 ADLT 가격 적용으로 ASP 약 $200 상승 → 연간 $85M 매출 증대 효과 (2027년부터). [출처: Nasdaq, Earnings Call 2026-07-30]

7. 🟢 AstraZeneca 파운데이션 모델 1차 납품 완료 (2026-07-30)

AstraZeneca에 멀티모달 파운데이션 모델 첫 버전을 납품, 사전 정의된 승인 기준을 충족 (공개·블라인드 임상시험 모두). 계약은 수년간 남아 있으며 AstraZeneca는 2027년까지 추가 프로젝트를 커밋. [출처: Earnings Call, Yahoo Finance 2026-07-30]

8. 🟡 Personalis 인수 발표 (2026-07-20)

Tempus가 Personalis를 주식 거래로 인수하기로 합의. MRD 시장은 $20B+ 규모로 추정. Personalis의 NeXT MRD 테스트는 Q2에 QoQ +38% 성장(약 9,000건). 인수는 2026 Q4 또는 2027 초 마감 예정. [출처: Earnings Call 2026-07-30]

향후 촉매

✅ 단기 (2026년 하반기)

🔮 중장기 (2027~2028)

섹터 동향

AI 헬스케어·진단 섹터

Tempus AI는 AI 기반 정밀의료 분야에서 진단 + 데이터 플랫폼의 수직 통합 모델을 구축하고 있습니다. 주요 경쟁 구도:

• Foundation Medicine (Roche 산하): CGP(Comprehensive Genomic Profiling) 시장의 주요 경쟁사. Tempus와 Caris와 함께 시장을 삼분. Eric Lefkofsky CEO는 "Foundation Medicine이 시장을 지배했다면 Tempus와 Caris가 아니라 FMI가 1위였을 것"이라며 선점 효과가 제한적이라고 평가 [출처: Earnings Call 2026-07-30].

• Guardant Health: Liquid biopsy (xF 경쟁 제품군) 및 MRD 시장에서 경쟁. Guardant Reveal 등 MRD 제품 보유.

• Caris Life Sciences: CGP 시장에서 Tempus와 함께 성장 중인 경쟁사.

• MRD 시장 ($20B+): Natera (Signatera), Guardant Health, Exact Sciences 등과 경쟁. Personalis 인수로 Tempus는 이 시장에 본격 진입.

AI·데이터 트렌드

• 제약사 AI 수요 폭발: AstraZeneca, BioNTech, GSK, BMS, Merck 등 빅파마들이 AI 기반 약물 개발·환자 매칭에 적극 투자. Tempus의 Lens 플랫폼 수요 증가 → Data & Apps 부문 +36% 성장의 배경.

• FDA 규제 환경: AI/디지털 병리 및 동반진단(CDx) 분야에서 FDA 승인이 경쟁 우위의 핵심 요소로 부각. xT CDx 승인은 Tempus에 유의미한 모트(Moat) 제공.

검증 로그

실제 web_search 호출 건수: 5회 (추가 3회는 최대 스텝 제한으로 실행되지 않음)

데이터 시점 검증 (룰 A/B/C 결과)

• 룰 A (PER × EPS = 현재가): ⚠️ KIS 미제공으로 검증 불가

  • KIS PER: N/A, EPS: N/A → 항등식 검증 불가
  • Google 검증: FY2025 희석 EPS = -$1.41 [출처: MarketScreener 2026-02-24, FT, Macrotrends]
  • TTM EPS (2026-06-30 기준): -$1.44 [Yahoo Finance], -$1.72 [MarketBeat/MarketWatch] — 출처별 편차 존재
  • KIS가 PER/EPS를 산출하지 못한 것은 trailing 12M 순손실로 인해 PER이 음수이기 때문으로 추정

• 룰 B (52주 고가 > 현재가): ✅ PASS

  • KIS 52주 고가: N/A (미제공) → Google로 검증
  • Google 검증: 52주 고가 = $104.32, 52주 저가 = $40.77 [출처: Yahoo Finance, MarketWatch, Robinhood — 3개 이상 독립 출처 일치]
  • 현재가 $50.115 < $104.32 → 논리적 모순 없음. 현재가는 52주 고가 대비 -52.0% 하락 상태

• 룰 C (PBR × BPS = 현재가): ⚠️ KIS 미제공으로 검증 불가

  • KIS PBR: N/A, BPS: N/A
  • Yahoo Finance 기준: BPS (mrq) = $2.47, Price/Book (mrq) = 17.79 → $2.47 × 17.79 = $43.95 (당시 주가 기준)

KIS consensus vs 검색 결과 대조

• KIS consensus: 미제공 (target_price_avg/high/low 모두 N/A)
• Google 검색 평균 목표가: $62.64 (S&P Global, 16명) ~ $66.77 (MarketBeat, 17명)
• 범위: $35 ~ $100 (일부 출처는 $110까지)
• ⚠️ KIS consensus가 없으므로 본문은 Google 수집 데이터로만 작성됨

주요 수치 출처 교차검증 (룰 F)

Tavily 대비 수정/추가/기각 항목

• Tavily 제공 뉴스: 0건 — 완전 공백
• 추가 (web_search로 전량 수집): 8개 뉴스 항목 + 실적 데이터 + 애널리스트 의견 10건 + 섹터 동향 + 52주 가격 + 재무제표 + 수급 데이터
• 수정: 해당 없음 (Tavily 결과 0건)
• 기각: 해당 없음

내부 일관성 체크

• 룰 D (Q2×4 vs 연간 가이던스): Q2 매출 $382.5M × 4 = $1,530M vs FY2026 가이던스 $1,595M~$1,605M → 차이 약 4~5%. PASS — 하반기 매출 증가가 예상된 가이던스로, 큰 불일치 없음.

• 룰 E (변화율 극단값): Q2 2026 GAAP 순이익 $5.6M vs Q2 2025 -$42.8M → +113.2% (흑자전환). 특이 구간 표기 완료 — $102.8M 기타이익(미실현 평가익)이 포함된 일회성 요인임을 본문에 명시.

종합 투자 시사점

긍정적 요인:

• Q2 EPS 대폭 Beat (서프라이즈 +69.2%), GAAP 기준 첫 흑자
• FY2026 가이던스 상향 + 2027~2028년 $400M+ 추가 매출 파이프라인 (xT CDx + xF)
• $820.7M 현금 보유 + $460M 전환사채로 재무구조 개선
• Big Pharma (AstraZeneca, BioNTech, GSK, BMS, Merck) 멀티이어 계약 기반 안정적 성장 가시성

부정적 요인:

• 매출 성장률 둔화 (Q1 +69.8% → Q2 +21.6%). Ambry Genetics 인수 효과 소진
• 영업손실 지속 (-$75.9M), TTM 순손실 -$254.4M
• 애널리스트 목표가 일제히 하향 조정 중
• 공매도 비중 30.45%로 극도로 높음
• Personalis 인수 관련 희석 리스크
• 주가 52주 고가 대비 -52%, YTD -21.9%

⚠️ 본 보고서는 투자 권유가 아닌 사실 정보 정리입니다. 투자 판단은 투자자 본인의 책임입니다.

보고서 생성: 2026-08-08 01:37 KST | 데이터 출처: KIS, FMP, Yahoo Finance, Nasdaq, MarketWatch, MarketBeat, StockAnalysis, Investing.com, TipRanks, GuruFocus, MarketScreener, Macrotrends, FT, Earnings Call Transcript

Tempus AI, Inc. (TEM) 기초분석 보고서 — 2026-08-12

투자 테제: AI 정밀의료 플랫폼 — Q2 첫 GAAP 흑자·FDA xT CDx 전 포트폴리오 승인·Personalis 인수로 MRD 내재화 가속, 다만 YTD -30% 약세·내부자 매도·경쟁 심화가 변수

작성일: 2026-08-12 (KST) | 직전 baseline: 2026-08-08 | 업데이트 유형: 주간 refresh (W33)

주요 변화 요약 (vs. 2026-08-08 Baseline)

1. 사업 모델

Tempus AI는 AI 기반 정밀의료 플랫폼으로, 두 사업 축을 운영한다. Diagnostics 부문(Q2 2026 $289.3M, +20% YoY)은 종양학 NGS 유전체 검사를 병원·의사에 제공. FDA 승인 648유전자 패널 xT CDx가 주력이며, 2026년 7월 tumor-only 버전까지 승인받아 전 고형암 DNA 포트폴리오를 ADLT 가격체계로 통합 — 검사당 ASP $200 인상, 2027년부터 연 $85M 추가 매출 기대 [2026-07-30 Nasdaq.com]. Data & Applications 부문(Q2 $93.2M, +28%)은 익명화 임상·유전체 데이터를 제약사에 라이선싱(Insights +36%)하고 Lens 플랫폼으로 GPU·모델 구축 환경을 제공한다. MRD 검사는 $20B+ 시장을 겨냥, Q2 9,000건(+38% QoQ). 2026년 7월 Personalis 인수 발표($1.5B, Q4 2026~Q1 2027 클로징)로 MRD 역량 내재화를 추진 중이다 [2026-07-30 Nasdaq.com].

2. 경쟁 위치

Tempus는 미국 최대 규모의 종양학 임상·유전체 통합 데이터베이스를 보유, 수천만 건의 비식별 환자 기록과 수백 페타바이트 분자 데이터를 축적했다. 이는 경쟁사가 단기간에 복제할 수 없는 데이터 해자(data moat) [Simply Wall St 2026-08]. FDA 승인 xT CDx(tumor-normal + tumor-only)로 규제 해자도 확보. Foundation Medicine(Roche), Guardant Health, Caris Life Sciences와 경쟁하나, AI 레이어(Lens 플랫폼, AstraZeneca에 제공한 종양학 기초 모델)에서 차별화된다. 2026년 8월 6일 CellCarta와 CDx Commercialization Lab Network 파트너십을 체결, 제약사 대상 동반진단 상업화 채널을 확장했다 [2026-08-06 GuruFocus]. 단, Guardant Health는 액체생검에서 선두(ADLT $8,300대 확보), Foundation Medicine은 Roche 유통망을 활용 중이어서 경쟁 강도는 높다.

3. 재무 추세

Q2 2026(6월 결산): 매출 $382.5M(+22% YoY), GAAP 순이익 $5.6M(상장 후 첫 흑자). Adj EBITDA $8M(전년 동기 -$5.6M). Gross margin 64% 유지. Diagnostics $289.3M(+20%), Data $93.2M(+28%). FY2026 가이던스 상향: 매출 $1.595B~$1.605B(~25% 성장), Adj EBITDA ~$65M [2026-07-30 Nasdaq.com]. 현금성 자산 $820.7M, $460M 0% 전환사채(CB) 발행으로 Ares Capital 대출 상환 — 연 이자비용 $30M+ 절감 효과. 영업현금흐름 -$7.5M으로 대폭 개선. 단, Q2 GAAP 흑자는 $102.8M 기타수익(시장성 증권 평가익)에 힘입은 바 커, Non-GAAP 기준으로는 -$7.7M 적자다 [2026-08-04 Investing.com/H.C. Wainwright]. TTM 순이익률 -17.77%, ROE -50.28% [2026-08-11 MarketBeat].

4. 최근 촉매 (8월 2주차)

① 8/10 AI 랠리: AI 응용 소프트웨어 섹터 강세에 편승, Tempus +7.5% 급등하며 $55.94 마감 [2026-08-10 智通财经]. ② 8/6 CellCarta 파트너십: Tempus Hub를 통한 동반진단 개발·검증·승인 가속화로 제약사 고객 확대 기대 [2026-08-06 GuruFocus]. ③ 내부자 매도: CEO Ryan Fukushima 8/3~7 총 43,818주 약 $2.1M 매도 — Rule 10b5-1 사전계획에 따른 것 [2026-08-11 MarketBeat]. ④ 중장기 촉매: xF 액체생검 FDA 승인(2027년 하반기 예상), ADLT $7,500 가정 시 ASP $550 추가 인상, xT CDx+xF 결합 시 2028년 $400M 매출 uplift [2026-07-30 Nasdaq.com]. ⑤ 애널리스트 PT 조정: H.C. Wainwright $56(↓$8, Buy), Stifel $50(↓$10, Hold), BTIG $70(↓$10, Buy) — Q2 매출이 일부 기대치 하회한 데 따른 조정 [2026-08-04 Investing.com].

5. 리스크

① YTD -29.65% 주가 약세 지속 — Q2 실적 호조에도 불구 시장 신뢰 회복이 더디다 [Simply Wall St 2026-08]. ② 내부자 매도 집중: CEO Fukushima 최근 3개월간 $34.9M 매도, CFO Rogers도 6월 매도 [2026-08-11 MarketBeat]. Rule 10b5-1 계획에 따른 매도이나 투심에 부정적 신호로 해석될 여지. ③ Personalis 인수 통합 리스크: $1.5B 규모, MRD 검사 마진이 브레이크이븐 미달 상태에서 볼륨 확대 시 현금 소진 가속화 우려. ④ 경쟁 심화: Guardant Health 액체생검 FDA 승인·ADLT $8,300대 확보, Foundation Medicine은 Roche 유통망 기반 침투 지속. ⑤ GAAP 흑자 취약성: 평가익 의존도가 높아 핵심영업 기준 수익성은 아직 검증되지 않음. ⑥ 반대 요인: $820.7M 현금 완충, 0% CB로 이자부담 대폭 감소, xT CDx→xF FDA 승인 파이프라인으로 2027~2028년 구조적 매출 상승 가시성 확보. CellCarta 파트너십으로 진단 채널 다각화도 긍정적.

6. 밸류에이션

2026년 8월 11일 종가 $55.69, 시총 $10.05B [MarketBeat]. 52주 범위 $40.77~$104.32, Beta 3.58로 변동성 높음. P/E trailing -38.67(EPS 음수). P/S 5.83x로 3년 중앙값 9.8x 대비 약 40% 디스카운트, 3년 저점 5.33x에 근접 [2026-08-06 GuruFocus]. PEG 산출 불가 — FY2026E EPS 컨센서스 -$1.38로 음수 [2026-08-11 MarketBeat]. 애널리스트 컨센서스: 9 Buy / 6 Hold / 2 Sell, 평균 PT $64.92(16% 상승여력), PT 범위 $35~$100 [2026-08-11 MarketBeat]. 주요 PT: H.C. Wainwright $56(Buy), BTIG $70(Buy), Stifel $50(Hold), Needham $75(Buy). EV/Sales 약 5.4x(순현금 감안). Simply Wall St 추정 공정가치 $65.90, 약 18% 저평가 시사 [2026-08 Simply Wall St]. 핵심 변수: 2027년 xT CDx ASP 인상 현실화 + xF 승인 시 매출·마진 구조적 개선이 멀티플 재평가의 트리거가 될 전망이다.